20181016-莫尼塔投资-晨报_9页_1mb

宏观经济与市场总结

核心内容

1. 中国货币政策保持稳健中性

   • 广义货币增速与名义GDP增速基本相当。
   • 社会融资规模增速约为10%，处于合理水平。
   • 央行在货币政策工具方面仍有空间，如利率、准备金率和货币条件。
   • 杠杆水平将继续保持“稳定”，显示去杠杆政策已有所缓和。

2. 贸易摩擦对中国的影响

   • 中国出口结构中，外资企业占比约45%，民营企业也接近45%，国企占比仅为10%。
   • 贸易摩擦对中国经济的结构性影响显著，尤其是对出口依赖较高的行业。
   • 中美贸易差额需关注美国对华服务贸易盈余和美资企业在华销售额。
   • 中国向全球支付的知识产权费用约为290亿美元，其中大部分支付给美国。
   • 中国将加快国内改革和对外开放，加强知识产权保护，并以“竞争中性”原则对待国有企业。

3. 人民币国际化进展

   • 人民币国际化进程因MSCI和富时罗素指数纳入中国债券和股票而有所推进。
   • 中国不会出台特殊政策来推动人民币国际化。

国际宏观

1. 美国9月零售销售环比不及预期

   • 美国9月零售销售环比增长0.1%，与前值持平。
   • 三季度消费增速较二季度小幅下滑，显示二季度增长不可持续。
   • 汽车销售增长0.8%，但汽油销售下跌0.8%，削弱了整体增长。
   • 核心消费支出环比增长0.5%，表明消费仍保持韧性。
   • 随着美联储加息，税改对消费的刺激作用可能被抵消。

2. 国际股市表现

   • 全球主要股指整体下跌，MSCI全球指数下跌0.40%，标普500指数下跌0.59%。
   • 恒生指数下跌1.38%，纳斯达克中概股指数下跌1.38%。
   • 恒生中国企业指数（H股）下跌1.50%，A-H溢价指数略有下跌。

3. 国际经济动态

   • 爱尔兰总理表示无协议脱欧可能性较低，预计年底前达成协议。
   • 德国基民盟在巴伐利亚州选举中遭遇罕见失利。
   • 伊朗10月前两周石油出口量下降，主要受贸易战和美元走强影响。

国内市场

1. A股市场表现

   • 沪指、深成指和创业板指数均下跌，跌幅分别为1.49%、1.51%和1.43%。
   • 周期板块如采掘、钢铁领跌，消费白马股表现低迷。
   • 科技类板块如通信、电子早盘拉升后回落。

2. 市场情绪与政策影响

   • 市场情绪脆弱，尽管监管层释放利好消息，但市场反应不佳。
   • 刘士余主席的投资者座谈会和易纲行长的发言未能有效提振市场信心。
   • 央行强调杠杆水平稳定，显示货币政策正从去杠杆向稳杠杆转变。

大宗商品

1. 钢铁行业动态

   • 黑龙江加快淘汰落后产能，计划年底关闭15万吨以下小煤矿，总计退出1246万吨。
   • 黄河集团万腾钢铁2号高炉建设完成80%，预计2019年初投产，释放200万吨产能。

2. 有色金属与铁矿石

   • 美国延长对俄铝的制裁期限至12月12日。
   • 智利铜出口额同比下降17%，主要因铜价下跌。
   • 铁矿石四季度价格上涨受阻，四大矿山产量增长，需求受限，港口库存回升。

医疗健康

1. 乐普医疗业绩表现
   • 2018年前三季度净利润同比增长54.89%，主要得益于医疗器械和药品板块增长。
   • 医疗器械板块市场份额扩大，体外诊断和外科业务稳定增长。
   • 药品板块延续快速增长，核心产品如阿托伐他汀钙片和氯吡格雷表现良好。

先进制造

1. 新能源与产能提升
   • 时代万恒建成年产1.44亿只锂离子电池产线，提高产能。
   • 鹏欣资源在刚果（金）建成年产7000吨氢氧化钴产线，推动营收增长。
   • 鹏辉能源设立新能源产业合伙企业，推动资源整合与产业升级。

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