20171124-华泰证券-2018年机械行业年度策略报告_2018_中国_先进制造_崛起元年_44页_2mb

2018年机械行业年度策略报告总结

核心内容

2018年被视作中国“先进制造”崛起的关键一年，机械行业的投资主线聚焦于“先进制造”，主要包括技术创新+国家战略支持的高端制造企业和强者恒强的优势制造业龙头企业两大方向。报告指出，随着制造业的转型升级和政策支持，中国制造业正从“大国”迈向“强国”，行业迎来结构性投资机会。

主要观点

• 先进制造成为投资主线：2018年机械行业将受益于先进制造的崛起，其中集成电路设备、新能源车设备、智能机器人行业是重点方向。
• 行业增长与结构优化：2017年机械行业整体业绩复苏，周期性与成长性板块同步发力，其中工程机械和锂电设备表现尤为突出。
• 进口替代加速：在国家政策支持下，国内高端制造设备国产化需求强烈，测试设备、锂电设备等领域有望率先实现进口替代。
• 政策推动产业升级：《中国制造2025》等政策推动了制造业向高端化、信息化、智能化发展，成为行业转型的重要支撑。
• 技术与市场双轮驱动：技术领先、商业模式成熟、专注领域突出的企业将在行业中脱颖而出。

关键信息

1. 集成电路设备

• 中国已成为全球最大的芯片消费市场，2017年集成电路设备销售额预计达500亿元。
• 测试设备是集成电路产业链中率先受益的环节，预计2017年全球测试设备市场规模为35亿美元。
• 国内测试设备市场由海外企业主导，但本土企业如长川科技、北京华峰等正在快速追赶。
• 国家集成电路产业基金设立，为本土设备制造商提供重要支持，预计未来10年中国芯片产业新增投资规模将达万亿元。

2. 新能源车设备

• 2018~2020年国内锂电设备行业预计整体增速在40%左右，总需求预计达400-600亿元。
• 龙头企业如先导智能、科恒股份等凭借技术优势和客户粘性，市场份额持续上升。
• 国内锂电设备国产化率接近80%，但高端设备仍面临日韩品牌竞争。

3. 智能机器人

• 工业机器人智能融合时代开启，2017-2019年国内工业机器人本体市场规模预计分别为260亿、290亿、340亿元，集成市场规模预计分别为390亿、440亿、510亿元。
• 智能物流设备产业蓄势待发，预计将迎来千亿投资需求。
• 重点推荐企业包括巨星科技，其具备核心技术、商业模式和市场优势。

4. 工程机械

• 2018年行业增长平稳，预计增长5-10%，本土龙头公司如柳工、三一重工、恒立液压等将迎来国际化突破。
• 行业集中度提升，龙头公司通过技术优势和市场拓展实现份额增长。

5. 轨道交通设备

• 动车招标复苏和城市轨道交通快速发展，推动轨交设备制造业持续增长。
• 轨道交通后市场空间广阔，建议关注神州高铁等企业。

重点推荐标的

风险提示

• 宏观经济超预期下行
• 制造业相关政策实施不及预期

总结

2018年机械行业将受益于“先进制造”的崛起，重点关注具备技术优势和国家战略支持的高端制造企业，以及在全球已建立优势的本土龙头企业。在政策和市场需求的双重推动下，行业将迎来新一轮增长机遇，尤其是集成电路设备、新能源车设备、智能机器人和轨道交通设备等细分领域。