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机械行业周报总结（2018年05月20日）

核心内容

2018年机械行业投资围绕“先进制造”主线展开，重点聚焦集成电路设备、工程机械、新能源车设备、智能机器人和轨交设备等细分领域。行业整体呈现增长态势，尤其是国产设备企业受益于政策支持与市场机遇。

主要观点

• 先进制造崛起：行业利好政策及战略投资带来的需求或持续超预期，有望在未来3-5年形成显著增长趋势。建议重点关注国产集成电路设备龙头公司及工程机械领域的投资机会。
• 集成电路设备：受益于全球芯片产能向中国转移和国家战略支持，中国晶圆厂建设提速。建议优选技术准备充分的国产装备企业，推荐长川科技，关注杭氧股份、北方华创、晶盛机电。
• 工程机械：预计2018年全年销量稳定增长，行业利润弹性向上。国产品牌有望持续抢占日系市场份额，建议关注三一重工、恒立液压及市占率提升的国产挖机品牌和起重机龙头企业。
• 新能源车设备：外资车企加速在华建厂，产业链由量向质发展。建议关注先导智能，因其在锂电设备市场中具备技术优势和客户粘性。
• 智能机器人：行业处于机遇叠加期，国产品牌有望实现赶超。建议关注拓斯达、克来机电、埃斯顿、今天国际、新松机器人、上海机电等公司。
• 轨交设备：行业进入结构重塑阶段，后市场运营维护需求持续增长。推荐中国中车，关注神州高铁。

关键信息

行业趋势

• 集成电路设备：中国晶圆厂建设提速，设备环节有望率先受益。SEMI预计2018年中国半导体设备市场同比增长50%，全球份额或达19%。
• 新能源车设备：松下与特斯拉联手在中国生产电池，工信部计划取消外资股比限制，加速外资在华建厂进程。2018-2019年新能源补贴退坡，设备投资更注重降本增效。
• 工程机械：2018年4月挖机销量同比增长84.5%，预计5月销量增速将超预期。国产品牌市占率有望提升，日系品牌或将下滑。
• 智能机器人：预计2017-2020年国内工业机器人总需求将超过2000亿元。非汽车行业机器人应用空间广阔，国产品牌有望突破。
• 轨交设备：2018年铁路投资计划为7320亿元，相比2014-2017年小幅下滑。后市场运营维护需求将持续扩大，轨交装备龙头和后市场核心标的有望崛起。

重点推荐

建议关注

• 集成电路设备：杭氧股份、北方华创、晶盛机电
• 工程机械：三一重工、恒立液压、市占率提升的国产挖机品牌、起重机龙头企业
• 新能源车设备：先导智能
• 智能机器人：拓斯达、克来机电、埃斯顿、今天国际、新松机器人、上海机电
• 轨交设备：神州高铁

行业数据

• 2018年1-4月：国内新能源车产量同比增长142.4%，销量同比增长149.2%。
• 2017年：全球工业机器人销量为29.4万台，中国占比30%。
• 2017年：国内动力电池装机量同比增长29%，乘用车占比38%，客车占比39%，专用车占比23%。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期：可能影响下游资本开支，挤压行业盈利空间。
• 行业政策转向：可能导致原有产品需求降温。
• 基建与房地产投入不及预期：可能影响工程机械、轨交设备等细分行业需求。

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评级说明

• 行业评级：

  • 增持：行业股票指数超越基准
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准

• 公司评级：

  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上