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机械行业周报总结 - 2018年04月15日

行业评级与核心观点

• 行业评级：增持（维持）
• 投资主线：2018年机械行业投资主线为“先进制造”，包括集成电路设备、新能源车设备、智能机器人、工程机械、轨交设备五大领域。
• 主要观点：
  • Q1业绩增长有望超预期，特别是集成电路设备板块预计同比增长131%。
  • 工程机械龙头公司业绩大幅预增，受益于成本压力减小和市场出清。
  • 机器人行业处于产业升级、政策支持和资本市场的机遇叠加期。
  • 轨交设备行业进入结构重塑阶段，后市场运营维护需求增长。

关键领域与推荐股票

集成电路设备

• 行业趋势：受益于全球芯片产能转移及国家战略支持，2018年表现可期。
• 核心数据：2018Q1利润同比增长131%（预计），2017Q1-Q3分别增长128%、80%、91%。
• 推荐股票：长川科技（买入），关注北方华创、晶盛机电。
• 行业新闻：
  • 青岛首个协同式集成电路制造项目签约，投资约150亿元。
  • 紫光计划未来十年投资1000亿美元用于芯片制造。

工程机械

• 行业趋势：2018年行业增长稳定，利润弹性显著，竞争格局面临重塑。
• 核心数据：Q1业绩大幅预增，柳工Q1盈利增长130%-180%，全年业绩弹性相对更高。
• 推荐股票：柳工（买入），关注三一重工、恒立液压。
• 行业新闻：
  • 柳工2018Q1挖掘机产销突破4000台，同比增长97%。
  • 2018年3月挖机销量同比增长48.42%。

智能机器人

• 行业趋势：处于产业升级、政策支持和资本市场的机遇叠加期，市场规模预计2017-2020年超2000亿元。
• 核心数据：2017年12月产量同比增长56.5%，中国在全球工业机器人销量中占比30%。
• 推荐股票：新松机器人、埃斯顿、拓斯达。
• 行业新闻：
  • 上海建设银行推出国内首家无人银行。
  • Face++收购艾瑞思机器人，拓展智能机器人业务。

新能源车设备

• 行业趋势：2018-2019年新能源补贴退坡，设备投资更注重降本增效。
• 核心数据：2017年国内新能源车产量同比增长54%，销量增长53%。
• 推荐股票：先导智能、科恒股份、赢合科技、今天国际。
• 行业新闻：
  • 新能源汽车3项行业标准获国家能源局批准。
  • 2017年车企双积分结果公布，未达标企业占41%。

轨交设备

• 行业趋势：铁路投资小幅下滑，但轨交后市场运营维护需求增长。
• 核心数据：2018年铁路装备计划投资800亿元，动车组采购量大幅反弹。
• 推荐股票：中国中车（买入），关注神州高铁。
• 行业新闻：
  • 250公里“复兴号”有望年内下线，实现全面自主化。

重点推荐组合

• 重点推荐：中国中车、柳工、长川科技
• 关注：先导智能、恒立液压、克来机电、三一重工
• 核心覆盖组合：上海机电、郑煤机、神州高铁、巨星科技、科恒股份、冰轮环境、赢合科技、音飞储存、汉钟精机、中集集团、今天国际、伊之密、杰瑞股份

行业行情回顾

• 机械指数：2018年年初至今下跌6.64%，跑输沪深300指数2.68个百分点。
• 周涨跌幅：机械指数下跌0.21%，跑输沪深300指数0.63个百分点。
• 细分行业表现：核能核电指数上涨1.04%，高端装备制造指数上涨0.32%。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期：可能影响下游资本开支，从而挤压行业盈利空间。
• 行业政策转向：可能使成长型行业需求降温。
• 基建与房地产投入不及预期：影响工程机械和轨交设备需求。

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