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行业周报总结：2018年4月8日

核心内容

2018年4月8日发布的行业周报聚焦于机械设备行业，重点分析了中美贸易战升级对先进制造领域的影响，以及行业内的投资机会与风险提示。报告指出，随着国家政策的引导，中国制造业正加速升级，先进制造领域企业将更加注重内生增长和研发突破。

主要观点

• 贸易战对行业的影响：中美贸易战升级，尤其对“中国制造2025”的重点领域如芯片、新能源、机器人等影响显著。这将促使本土企业加强自主研发，提升国际竞争力。
• 先进制造投资主线：2018年机械行业投资主线为“先进制造”，包括集成电路设备、新能源车设备、智能机器人等。
• 行业增长预期：工程机械行业预计在2018年保持稳定增长，且随着成本压力缓解、坏账出清，行业利润弹性将增强。
• 政策支持：四部委发布集成电路企业税收减免政策，将推动IC设备国产化进程，尤其是测试设备和单晶硅生长炉等。
• 新能源车设备：宁德时代IPO过会，加速扩产，带动中游动力电池行业及上游设备材料供应商增长。
• 智能机器人：国内机器人产业景气度提升，重点推荐具备成熟商业模式和技术领先的企业。
• 轨交设备：铁路投资小幅下滑，但后市场维护需求上升，轨交装备龙头有望受益。

关键信息

行业评级

• 机械设备：增持（维持）

重点推荐公司

• 长川科技：推荐，受益于IC设备国产化
• 柳工：推荐，工程机械行业结构性投资机会
• 中国中车：推荐，轨交设备及后市场维护需求增长

关注公司

• 先导智能：新能源车设备龙头
• 伊之密、恒立液压、克来机电、三一重工、神州高铁、赢合科技、今天国际、郑煤机、金卡智能、汉钟精机、冰轮环境、上海机电、科恒股份

行业数据

• 2018年3月挖机销量达3.83万台，同比增长79%
• 2018年1月1日起，对集成电路生产企业实施税收减免政策
• 2017年国内新能源车产量同比增长54%
• 2017年全球工业机器人销量为29.4万台，中国占比30%

行业风险提示

• 宏观经济复苏不及预期
• 行业政策转向导致下游需求低于预期
• 基建与房地产投入不及预期

行业策略

2018年机械行业投资主线为“先进制造”，具体包括：

1. 国家战略支持的技术新突破领域：集成电路设备、新能源车设备、智能机器人
2. 中国已建立全球优势的行业：工程机械、轨道交通设备等，其中龙头公司强者恒强并进军国际市场

估值与业绩预测

行业趋势与机会

• 集成电路设备：受益于国产化替代和政策支持，推荐长川科技，关注北方华创、晶盛机电
• 新能源车设备：关注先导智能、科恒股份、赢合科技、今天国际
• 智能机器人：关注巨星科技，布局机器人与无人驾驶3D激光雷达领域
• 工程机械：推荐柳工，关注三一重工、恒立液压
• 轨交设备：推荐中国中车，关注神州高铁

附录：行业数据

• 2018年3月挖机销量：3.83万台，同比增长79%
• 2017年挖掘机国产品牌份额：继续提升
• 2018年铁路装备计划投资：800亿元
• 2017年动车组采购量：大幅反弹

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期
• 行业政策转向导致下游需求低于预期
• 基建与房地产投入不及预期

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