20210801-华安证券-有色金属行业周报_云南限电收紧供应_铝价持续走强_13页_1mb

云南限电收紧供应，铝价持续走强

核心内容概览

本周有色金属板块整体表现优于大盘，涨幅为 1.88%，而同期沪深300指数下跌 5.46%，显示市场对有色金属的偏好。其中，稀土板块涨幅最大（14.43%），锂板块涨幅达8.13%，而休闲服务板块跌幅最大（13.1%）。整体来看，有色金属市场受到供需关系、政策影响及市场情绪的多重因素推动。

主要观点

• 有色金属板块整体上涨，显示市场对金属价格的乐观预期。
• 稀土和锂板块表现突出，反映出新能源和高端制造需求的持续增长。
• 铝价受云南限电影响持续走强，市场库存去化加快。
• 贵金属市场偏弱运行，黄金小幅上涨，白银表现略强，但整体仍受制于市场情绪和美元走势。
• 基本金属价格整体偏强，但铅价下跌，显示部分金属供应和需求的不匹配。
• 市场对新能源金属需求持续释放，锂价高位运行，钴价波动，但整体市场偏弱。
• 风险提示包括需求不及预期、上游矿山超预期供给、政策变动风险。

各板块表现分析

基本金属

• 期货市场：LME铜、铝、铅、锌、镍、锡分别上涨 0.94%、3.55%、1.98%、0.30%、2.04%、0.96%。
• 国内现货市场：铜、铝、锌、镍、锡分别上涨 2.32%、0.69%、0.83%、0.85%、0.64%，铅金属下跌 2.78%。
• 库存情况：SHFE铝库存为 25.62万吨，同比下降 3.92%；SHFE铜库存为 9.41万吨，同比下降 2.08%。
• 供需分析：云南限电导致铝供应减少，叠加疫情反复，短期内供需偏紧，支撑铝价高位震荡。

新能源金属

• 钴：国内金属钴价格下跌 0.26%，硫酸钴上涨 5.19%，四氧化三钴上涨 9.09%。
• 锂：碳酸锂价格上涨 1.14%，氢氧化锂价格上涨 1.02%。
• 市场展望：锂盐湖供应增量有限，市场仍处于紧平衡状态，锂价将继续高位运行。

贵金属

• 黄金：COMEX黄金上涨 1.14%，伦敦现货黄金上涨 1.66%。
• 白银：COMEX白银上涨 0.35%，伦敦现货白银上涨 1.52%。
• 市场影响：美联储宽松预期推动美元回落，金价震荡上行，但白银受需求放缓影响表现较弱。

建议关注的公司

• 基本金属：紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、神火股份、南山铝业、西部矿业。
• 新能源金属：华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、寒锐钴业。
• 贵金属：赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源。

数据追踪

基本金属期现价格

贵金属价格数据

行业评级

• 行业评级：增持，未来6个月投资收益率领先市场基准指数 5% 以上。

风险提示

• 需求不及预期
• 上游矿山超预期供给
• 政策变动风险