20210718-华安证券-有色金属行业周报_云南汛期限电_供需错配支撑铝价_13页_1mb

云南汛期限电，供需错配支撑铝价

核心内容

本周有色金属板块整体表现优于大盘，涨幅为 2.34%，而同期沪深300指数涨幅仅为 0.50%。有色金属行业整体呈现上涨趋势，其中稀土板块涨幅最大，达到 11.80%，铝板块涨幅为 5.86%，而磁性材料板块则出现下跌，跌幅为 2.93%。

主要观点

• 有色金属走势：本周有色金属板块整体跑赢大盘，主要得益于供需关系的改善。
• 铝价支撑因素：云南汛期限电政策对铝行业造成一定影响，限制了产能释放，导致铝价上涨。此外，国内铝库存持续去库，也支撑了铝价。
• 铜价上涨：铜价因供给端进口矿TC回升及需求端消费韧性增强而上涨。
• 新能源金属：钴和锂价格继续上涨，钴价上涨 1.08%，锂价上涨 3.19%，主要由于市场需求回暖，但供应端仍偏紧。
• 贵金属：黄金和白银价格小幅上涨，受美联储政策影响及市场对通货再膨胀的担忧推动。
• 风险提示：需关注需求不及预期、上游矿山超预期供给、政策变动等风险。

基本金属表现

期货市场

• LME：锌、镍、锡分别上涨 0.34%、5.86%、1.73%，而铜、铝、铅分别下跌 0.48%、0.28%、0.62%。
• SHFE：铜、铝、锌、铅、镍、锡分别上涨 1.47%、2.92%、0.13%、1.60%、0.13%、4.55%。

库存情况

• LME铝库存：145.8万吨，较上周下降 3.24%。
• SHFE铝库存：26.59万吨，较上周下降 0.60%。
• 国内多地电荒：云南电解铝企业再次受到限电影响，产能复产计划延迟。

新能源金属表现

• 钴：国内金属钴价格上涨 1.08%，达到 37.6万元/吨，硫酸钴价格持平，四氧化三钴价格持平。
• 锂：碳酸锂价格持平，氢氧化锂价格上涨 3.19%，达到 9.7万元/吨。
• 市场状况：钴锂市场需求回暖，但供应端仍偏紧，价格预计以维稳为主。

贵金属表现

• 黄金：COMEX黄金价格上涨 1.51%，伦敦现货黄金价格上涨 0.89%。
• 白银：COMEX白银价格上涨 1.67%，伦敦现货白银价格小幅上涨 0.38%。
• 市场影响：美联储鸽派发言提振金价，市场对通货再膨胀的担忧持续，金价震荡运行。

建议关注公司

• 基本金属：紫金矿业、江西铜业、云铝股份、神火股份、南山铝业。
• 新能源金属：华友钴业、赣锋锂业、寒锐钴业、盛屯矿业。
• 贵金属：紫金矿业、赤峰黄金、盛达资源。

数据追踪

工业金属期现价格

贵金属价格数据

风险提示

• 需求不及预期
• 上游矿山超预期供给
• 政策变动风险