20210814-国信证券-主动量化策略周报_强势依旧_超预期精选组合今年以来满仓收益47.67__12页_1mb

证券研究报告总结：主动量化策略周报

核心内容

本报告为国信金工发布的主动量化策略周报，重点跟踪了“优秀基金业绩增强组合”和“超预期精选组合”的表现，并对公募基金整体市场情况进行监控。报告旨在为投资者提供量化策略的业绩参考，分析其在市场中的相对表现与排名情况。

主要观点

• 量化策略的创新方向：传统量化产品以宽基指数为基准，国信金工则提出以主动股基为基准，通过量化方法对优秀基金持仓进行增强，以实现“优中选优”。
• 组合表现突出：两个量化组合在历史表现和近期表现中均优于市场平均水平，尤其是“超预期精选组合”在主动股基中排名靠前，显示出较强的投资能力。
• 打新收益分析：不同规模基金在打新收益上存在差异，1-2亿规模基金在本周表现最佳，而2-3亿规模基金在本年打新收益最高。
• 市场波动与策略适应性：报告指出，市场波动加剧时，量化策略的适应性和优化能力尤为重要，特别是在对冲市场风险和捕捉超额收益方面。

关键信息

优秀基金业绩增强组合

• 策略简介：基于优秀基金持仓，采用量化方法进行增强，以战胜主动股基中位数为目标。
• 近期表现：
  • 本周绝对收益：-0.57%，相对普通股票型基金指数超额收益：-0.33%
  • 本年绝对收益：24.93%，相对普通股票型基金指数超额收益：14.22%
• 历史表现：
  • 回测区间：2010.1.1-2021.6.30
  • 年化收益（满仓）：32.71%
  • 年化收益（考虑仓位）：28.65%
  • 年化超额收益（相对股基中位数）：19.12%
  • 在主动股基中排名分位点：14.27%，排名：207/1451
• 策略优势：在2010年以来的12年中，每年业绩排名基本都在股基前20%，具备长期稳定表现。

超预期精选组合

• 策略简介：通过筛选业绩超预期事件的股票池，结合基本面与技术面进行双维度精选，构建超预期精选股票组合。
• 近期表现：
  • 本周绝对收益：1.42%，相对普通股票型基金指数超额收益：1.66%
  • 本年绝对收益：42.61%，相对普通股票型基金指数超额收益：31.90%
• 历史表现：
  • 回测区间：2010.1.1-2021.6.30
  • 年化收益（满仓）：46.17%
  • 年化收益（考虑仓位）：39.64%
  • 年化超额收益（相对股基中位数）：30.11%
  • 在主动股基中排名分位点：3.86%，排名：56/1451
• 策略优势：在2010年以来的12年中，每年业绩排名基本都在股基前30%，超额收益显著。

公募基金市场表现

• 本周市场情况：
  • 股票收益中位数：2.30%，72%的股票上涨，28%下跌
  • 主动股基收益中位数：-0.41%，44%的基金上涨，56%下跌
• 本年市场情况：
  • 股票收益中位数：2.73%，54%的股票上涨，46%下跌
  • 主动股基收益中位数：7.38%，74%的基金上涨，26%下跌
• 打新收益分析：
  • 本周打新收益最高的是1-2亿规模基金，平均打新收益率为0.1774%
  • 本年打新收益最高的是2-3亿规模基金，平均打新收益率为4.9510%

风险提示

• 市场环境变动风险
• 模型失效风险
• 报告数据来源的合规性及准确性声明

分析师承诺

报告数据来源于合规渠道，分析基于职业理解与合理判断，结论客观公正，不受第三方影响。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出
• 行业投资评级：超配、中性、低配
• 投资者需自行判断是否采用报告内容，并自行承担相关风险，报告不构成投资建议。

总结

国信金工主动量化策略在近期和历史表现中均显示出较强的竞争力。通过创新的策略设计，两个组合均在主动股基中排名靠前，超额收益显著。此外，报告还对公募基金的打新收益进行了分析，指出不同规模基金在打新收益上存在差异，为投资者提供了有价值的市场洞察。