20210911-国信证券-主动量化策略周报_创历史新高_超预期精选组合今年以来满仓收益62.82__12页_1mb

证券研究报告：主动量化策略周报

核心内容

本报告聚焦于国信金工的主动量化策略表现，主要分析“优秀基金业绩增强组合”和“超预期精选组合”在2021年9月11日当周及今年以来的收益情况，并对公募基金整体表现及打新收益进行跟踪。

主要观点

• 量化策略目标：国信金工主动量化策略不再以宽基指数为基准，而是以主动股基为基准，旨在战胜主动股基中位数。
• 组合表现：
  • 优秀基金业绩增强组合：
    • 本周绝对收益为 $3.93%$，相对普通股票型基金指数超额收益 $0.55%$。
    • 本年绝对收益 $26.91%$，相对普通股票型基金指数超额收益 $15.45%$。
    • 在主动股基中排名 $15.99%$ 分位点（232/1451）。
    • 历史表现优异，年化收益 $28.65%$，年化超额收益 $19.12%$，在2010年以来的12年中，每年业绩排名均在股基前 $20%$。
  • 超预期精选组合：
    • 本周绝对收益 $6.52%$，相对普通股票型基金指数超额收益 $3.13%$。
    • 本年绝对收益 $55.84%$，相对普通股票型基金指数超额收益 $44.38%$。
    • 在主动股基中排名 $3.24%$ 分位点（47/1451）。
    • 满仓年化收益 $46.17%$，相对中证500指数年化超额 $42.38%$，考虑仓位后年化收益 $39.64%$，年化超额收益 $30.11%$。
    • 在2010年以来的12年中，每年业绩排名均在股基前 $30%$。
• 市场整体表现：
  • 本周股票收益中位数 $2.24%$，73%的股票上涨，27%下跌；主动股基收益中位数 $3.04%$，98%的基金上涨，2%下跌。
  • 本年股票收益中位数 $6.60%$，61%的股票上涨，39%下跌；主动股基收益中位数 $7.44%$，70%的基金上涨，30%下跌。
• 打新收益情况：
  • 本周1-2亿元规模基金平均打新收益率最高，为 $0.2036%$。
  • 本年1-2亿元规模基金平均打新收益率最高，为 $5.6124%$。

关键信息

1. 量化策略介绍

• 优秀基金业绩增强组合：

  • 通过借鉴优秀基金持仓并采用量化方法进行增强，以战胜主动股基中位数为目标。
  • 以TOP30%优选基金的持仓为选股空间，构建基准指数。
  • 采用组合优化控制行业及风格偏离。
  • 历史表现优异，年化收益 $28.65%$，年化超额收益 $19.12%$。

• 超预期精选组合：

  • 筛选业绩超预期事件股票池，结合基本面和技术面进行双层精选。
  • 构建的组合在2010年以来的12年中，每年业绩排名均在股基前 $30%$。
  • 年化收益 $46.17%$，年化超额收益 $42.38%$，考虑仓位后年化收益 $39.64%$，年化超额收益 $30.11%$。

2. 数据来源

• 所有数据均来自Wind及国信证券经济研究所整理。

3. 风险提示

• 市场环境变动风险。
• 模型失效风险。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

4. 独立性声明

• 分析师承诺报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论力求客观、公正，不受第三方影响。

总结

国信金工的主动量化策略在2021年表现突出，两个核心组合均展现出显著的超额收益。其中，“超预期精选组合”在本年表现尤为亮眼，满仓年化收益高达 $46.17%$，超额收益 $42.38%$，在主动股基中排名前 $3%$，展现出强劲的市场适应能力和选股能力。而“优秀基金业绩增强组合”也保持了稳定的超额收益，年化收益 $28.65%$，年化超额收益 $19.12%$，排名前 $16%$。

从市场整体表现来看，股票及主动股基均获得正收益，但波动性较大，股票收益中位数为 $6.60%$，主动股基中位数为 $7.44%$。此外，打新收益成为公募基金收益的重要来源，1-2亿元规模基金在打新收益上表现最佳，尤其在科创板和创业板上贡献突出。

综上，国信金工的主动量化策略在当前市场环境下展现出较强的竞争力，建议投资者关注其策略表现及市场动态。