20210717-国信证券-主动量化策略周报_周线十连阳_超预期精选组合今年以来满仓收益50.39__12页_1mb

证券研究报告总结：主动量化策略周报

核心内容概述

本报告为国信金工发布的主动量化策略周报，主要聚焦于两个量化投资策略——优秀基金业绩增强组合和超预期精选组合的近期及年度表现，同时对公募基金整体表现及打新收益情况进行跟踪分析。报告旨在为投资者提供量化策略的绩效参考，并对市场动态进行解读。

主要观点与关键信息

1. 主动量化策略表现

• 优秀基金业绩增强组合：

  • 本周表现：绝对收益为2.07%，相对普通股票型基金指数超额收益为1.05%。
  • 本年表现：绝对收益为29.87%，相对普通股票型基金指数超额收益为18.89%。
  • 排名情况：在主动股基中排名4.55%分位点（66/1451）。
  • 年化收益：考虑仓位及交易费用后，组合年化收益为28.65%，相较股基中位数年化超额为19.12%。
  • 历史表现：自2010年以来，组合每年业绩排名基本都在主动股基的前20%。

• 超预期精选组合：

  • 本周表现：绝对收益为2.77%，相对普通股票型基金指数超额收益为1.75%。
  • 本年表现：绝对收益为45.02%，相对普通股票型基金指数超额收益为34.04%。
  • 排名情况：在主动股基中排名0.69%分位点（10/1451）。
  • 年化收益：考虑仓位及交易费用后，组合年化收益为39.64%，相较股基中位数年化超额为30.11%。
  • 历史表现：自2010年以来，组合每年业绩排名基本都在主动股基的前30%。

2. 公募基金市场概况

• 股票市场表现：

  • 本周：股票收益中位数为-0.31%，47%的股票上涨，53%的股票下跌。
  • 本年：股票收益中位数为-0.73%，49%的股票上涨，51%的股票下跌。

• 主动股基表现：

  • 本周：主动股基中位数为0.99%，73%的基金上涨，27%的基金下跌。
  • 本年：主动股基中位数为8.27%，85%的基金上涨，15%的基金下跌。

3. 打新收益分析

• 本周打新收益：

  • 1-2亿元规模基金平均打新收益率最高，为0.1654%。
  • 科创板和深市主板为打新收益主要贡献板块。

• 本年打新收益：

  • 2-3亿元规模基金平均打新收益率最高，为4.3475%。
  • 科创板和创业板为本年打新收益的主要来源。

策略构建逻辑

优秀基金业绩增强组合

• 策略目标：以公募主动股基为业绩基准，目标是战胜主动股基中位数。
• 构建方式：在借鉴优秀基金持仓的基础上，采用量化方法进行增强，实现优中选优。
• 因子评估方法：采用动态计算因子RankICIR的方法，以适应优选基金持仓变化较快的特点。
• 历史表现：自2010年以来，组合年化收益稳定在32.71%以上，超额收益显著。

超预期精选组合

• 策略目标：精选业绩超预期的股票，构建超额收益股票组合。
• 构建方式：以研报标题超预期与分析师全线上调净利润为条件筛选股票池，再通过基本面和技术面双维度精选，构建组合。
• 历史表现：自2010年以来，组合年化收益稳定在46.17%，相对中证500指数超额收益达42.38%。

风险提示

• 市场环境变动风险
• 模型失效风险
• 报告结论基于历史数据和市场分析，不构成投资建议
• 报告内容可能因市场变化而调整，投资者需自行承担风险

独立性声明

• 报告所采用数据均来自合规渠道
• 分析逻辑基于分析师职业理解，结论客观公正，不受第三方影响

投资评级说明

报告发布信息

• 发布日期：2021年07月17日
• 分析师：
  • 张欣慰：电话 021-60933159，邮箱 zhangxinwei1@guosen.com.cn，证书编号 S0980520060001
  • 张宇：电话 021-60875169，邮箱 zhangyu15@guosen.com.cn，证书编号 S0980520080004

总结

本报告详细分析了两个量化策略的表现，展示了其在市场中的超额收益能力和稳定性。同时，对公募基金整体市场表现和打新收益进行了分析，为投资者提供了全面的市场视角。报告强调，量化策略在构建时应以主动股基为基准，而非宽基指数，以实现更优的收益表现。投资者应结合自身情况，审慎参考报告内容，注意市场风险。