建筑装饰行业深度：当前BIPV落地情况如何？_20页_2mb

建筑装饰行业BIPV发展分析总结

核心内容

随着光伏技术的不断成熟和政策支持的增强，建筑光伏一体化（BIPV）正成为建筑装饰行业的重要发展方向。分布式光伏装机规模持续扩大，BIPV在其中占据主导地位，且经济性优势显著，未来发展前景广阔。

主要观点

• 分布式光伏装机提速：2021年我国分布式光伏占比已超50%，2022年Q1装机量同比增长超2倍，占比提升至60%。全球范围内，分布式光伏占比也在持续上升，2021年全球户用+工商业光伏装机占比达45%以上。
• 光储一体化趋势明显：国内各地已出台多项政策推动光储一体化发展，储能成本下降为分布式光伏发展增添动能，光储项目有望进一步提升分布式光伏的占比。
• BIPV经济性优势显著：BIPV较BAPV在初始建设成本、投资回收期等方面均具有明显优势，工业厂房和公共建筑中BIPV投资回收期分别为6-7年和4-5年，较BAPV分别缩短1-3年。
• BIPV发展策略多样：建筑企业通过绑定龙头组件商、自建产线、联合光伏企业开展整县项目、专注光伏幕墙等方式积极布局BIPV市场。
• 下半年发展动力强劲：政策落地、组件价格下降、工商业电价上涨等多重因素将推动BIPV行业下半年加速发展。

关键信息

分布式光伏装机情况

• 国内趋势：2021年分布式光伏占比超过50%，2022年Q1同比增长超2倍，占比达60%。
• 全球趋势：2021年全球户用+工商业光伏装机占比超过45%，且持续上升。

BIPV经济性分析

• 成本优势：BIPV初始建设成本低于BAPV，投资回收期更短。
• IRR对比：BIPV项目IRR普遍高于BAPV，如工业厂房BIPV在25年使用期限内IRR可达19.4%，而BAPV仅为11.6%。
• 应用场景：BIPV适用于工业厂房、公共建筑等，尤其在屋顶建设中优势明显。

建筑企业BIPV策略

1. 绑定龙头组件商：如森特股份，与隆基合作，利用其品牌和技术优势，获取低价组件。
2. 自建产线：如精工钢构、杭萧钢构，搭建自有光伏组件产线，满足建筑性能需求。
3. 整县项目合作：如东南网架、龙元建设，联合光伏企业推动整县光伏项目，利用政府资源获取订单。
4. 专注光伏幕墙：如江河集团，发挥幕墙专业优势，布局异型组件生产，抢占市场先机。

BIPV下半年发展动力

1. 政策落地：4月《建筑节能与可再生能源利用通用规范》开始执行，多地出台政策要求新建建筑安装太阳能系统，推动BIPV设计和施工需求。
2. 组件价格下降：硅料产能扩张带动组件价格下降，提升BIPV经济性。
3. 工商业电价上涨：电价上涨提升企业自装光伏的积极性，推动BIPV需求增长。

投资建议

• 建筑领域重点推荐：龙元建设、精工钢构、东南网架、江河集团，关注森特股份、杭萧钢构。
• 电网领域重点推荐：苏文电能、安科瑞，受益于分布式新能源发展。

风险提示

• 政策推动不及预期：若政策支持力度减弱，可能影响行业发展。
• 订单承接进度缓慢：企业若无法有效承接并落地BIPV项目，将影响业务增长。
• 组件成本降低不及预期：组件成本若无法有效下降，将影响项目经济性。
• 电价上涨不及预期：电价上涨不及预期可能影响BIPV的吸引力。

附：重点公司估值表

分析师信息

• 分析师：何亚轩、廖文强、程龙戈
• 执业证书编号：S0680518030004、S0680519070003、S0680518010003
• 邮箱：heyaxuan@gszq.com、liaowenqiang@gszq.com、chenglongge@gszq.com

资料来源

• 国家能源局、Bloomberg、CPIA、SEIA、Wind、国盛证券研究所