20171115-富邦证券-2018年汽车零组件产业投资展望_全球市场成长趋缓_个股表现_6页_334kb

2018年汽車零組件產業投資展望總結

核心內容

富邦投顧於2017年11月15日發布對2018年汽車零組件產業的投資展望，認為整體產業表現將趨於中性，主要因中國與美國兩大車市成長性減緩。然而，部分台灣汽車零組件廠商因受益於日系車系在中國市場的銷售成長，以及美國AM產業的發展趨勢，可能表現較佳。

主要觀點

• 全球市場成長趨緩
  2018年全球車市預估成長率為1.5%，低於2017年的2%。成長主因將來自印度、巴西等新興國家，而中美兩大車市成長性受到抑制。

• 中國車市成長停滯
  2017年中國車市在購置稅優惠政策下成長4.3%，預估2018年取消優惠後，成長率將降至2.7%。中國車市基期高，未來成長空間有限。

• 美國車市進入高原期
  美國車市2017年銷售表現小幅衰退，預估2018年將持平。美國平均車齡高達11.2~11.4年，配合高汽車保有量，有利於AM產業發展。

• 日系車系在中國市場表現突出
  中韓薩德事件後，中國市場對韓系車需求下滑，日系車系銷售異軍突起。東風本田與廣汽本田成長率高達33.2%與14.1%，台灣汽車零組件廠因多為日系車系代工者，將可受益於此趨勢。

• SUV車型佔比提升
  SUV車型佔乘用車比例已從2016年的35%提升至2017年1~10月的41%。中國合資品牌開始推廣SUV車型，預計將改變自主品牌佔據主導的現狀，使其市佔率回歸40~45%。

• 台灣汽車零組件廠的機會
  台灣廠商在AM塑膠件市佔率達70%以上，受益於美國平均車齡高與老舊車輛多的現象，AM產業發展將帶動其營運表現。

重點公司評價

產業評等標準

關鍵資訊

• 中美車市成長性減緩：中國與美國作為全球主要車市，2018年成長性預估較為停滯，將影響整體汽車零組件產業的表現。
• 台灣廠商機會：台灣汽車零組件廠商因多為日系車系代工者，將受益於中國市場日系車銷售的成長。此外，美國AM產業的發展亦將帶動其營運。
• SUV趨勢影響：SUV車型佔比提升，預計將改變自主品牌在中國市場的主導地位，並可能影響零組件需求結構。
• 產業整體評價：富邦投顧對2018年汽車零組件產業持中性看法，預估產業表現與大盤持平。

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