20170221-招商证券-电子行业策略周报：看好绩优白马，把握零组件创新、涨价和安防_25页_1mb

电子行业策略周报总结

核心内容概览

本周电子行业策略周报主要聚焦于以下几个方面：

• 融资新规对电子行业的影响有限，主要影响次新股和有融资计划但未达标的公司，而电子绩优白马受益于内生性增长和现金流优势。
• 消费电子创新趋势，特别是陶瓷一体化机壳和LED需求增长。
• 涨价主线，包括覆铜板和LED行业，以及相关产业链公司的投资机会。
• 安防板块，海康威视和大华股份表现亮眼，未来增长可期。
• 半导体产业转移，大陆迎来发展机遇，设备材料和芯片设计厂商值得关注。
• 市场动态与公司公告，包括多家上市公司的重要进展和业绩预告。

主要观点

1. 融资新规对电子行业影响有限

• 融资新规对部分尚未受理或融资规模超过20%的公司有一定负面影响，但整体影响有限。
• 电子绩优白马的内生增长和良好现金流使其受益，推荐关注金安国纪和生益科技等。

2. 消费电子：陶瓷一体化机壳趋势明显

• 随着无线充电和5G时代的到来，陶瓷一体化机壳因其硬度、抗磨、介电性能和美观性成为高端机型的重要趋势。
• 长盈精密与三环集团87亿合作，加速陶瓷外观件产业化进程，预计2017年四季度开始量产，2018年有望实现数十亿销售。
• 推荐关注陶瓷产业链公司（如长盈精密、三环集团、顺络电子）以及玻璃/陶瓷产业链公司（如蓝思科技）。

3. 涨价主线：覆铜板与LED行业受益

• 建滔等覆铜板供应商启动涨价，带动整个产业链价格上涨，预计2017年一季报和二季报表现亮眼。
• 推荐关注覆铜板弹性品种金安国纪和稳健龙头生益科技。
• LED行业因小间距和车用需求增长，价格持续上涨，推荐三安光电，关注华灿光电和木林森。

4. 安防板块：稳健成长，低估配置价值凸显

• 海康威视和大华股份2017年增长预期良好，当前估值较低，具备投资价值。
• 推荐关注海康威视和大华股份，未来增长空间大，尤其在海外市场和产品解决方案方面。

5. 半导体：产业转移大周期，设备材料和芯片设计受益

• 大陆迎来半导体产业转移大周期，重点关注设备材料和芯片设计厂商。
• 推荐七星电子、上海新阳、兴森科技、紫光国芯、兆易创新等。

关键信息

行业数据

• 行业规模：电子行业股票家数191只，总市值23687亿元，流通市值15519亿元，占比分别为6.2%、4.5%、3.9%。
• 市场表现：上周电子板块下跌0.2%，跑输沪深300指数0.4个百分点，年初以来跌幅-0.4%，跑输沪深300指数3.7个百分点。
• 子行业表现：光学元件上涨3.66%，电子零部件制造上涨2.28%，其余多数下跌。

重要事件

• 长盈精密与三环集团合作：87亿投资，加速陶瓷外观件产业化。
• 建滔积层板涨价：铜箔、覆铜板及玻纤涨价，带动产业链整体增长。
• 三星S8引入索尼电池：反映三星产业链开放，利好大陆电子板块。
• Oppo手机出货增长：2017年挑战1.2亿支，提升全球市场份额。
• 海康威视发布2016业绩预告：营收和净利均符合预期，继续推荐。

行业趋势

• 陶瓷一体化机壳：有望成为高端手机趋势，具备成本下降空间。
• LED行业需求驱动：小间距、车用、红外LED需求增长，龙头受益。
• 安防行业增长：海外市场和国内政府市场推动，机器视觉等新增长点。
• 半导体产业转移：全球半导体巨头投资大陆，带动设备和材料需求。

重点推荐组合

行业数据与图表

• 图1：电子子板块涨幅，光学元件表现最佳。
• 图2：新能源汽车月度销量走势，显示行业持续增长。
• 图3：全球NAND Flash市场规模预测，增长潜力大。
• 图4：全球汽车激光雷达市场规模增长，2017年需求将超千万。
• 图5：全球IC市场规模与GDP年增率变化，显示增长趋势。
• 图6：晶圆装机月产能占比，显示行业集中度提升。
• 图7：LED照明市场规模变化与预测，显示增长空间。
• 图8：2015年全球专用感测器主要业者市占率，显示市场格局。
• 图9：半导体资本支出及晶圆级设备支出预测，显示行业投入加大。
• 图10：全球主要电子公司2016年业绩快报，显示增长趋势。

公司公告与动态

• 海康威视：2016年业绩增长26.69%，净利润增长26.32%，公司持续稳健增长。
• 全志科技：2016年业绩增长3.67%，净利润增长13.32%，表现良好。
• 长盈精密：与三环集团合作，陶瓷业务布局加速，股价对应估值低。
• 三环集团：同样与长盈精密合作，股价对应估值低。
• 国光电器：全资子公司参与设立产业基金，聚焦智能消费电子等领域。
• 欧菲光：对子公司增资，参与竞买土地，提升产能和研发环境。
• 奥拓电子：完成并购交易，发行股份及支付现金，募集配套资金。

总结

本周电子行业策略周报指出，电子绩优白马受益于融资新规和行业增长，重点推荐立讯精密、长盈精密、大族激光、金安国纪、生益科技和三安光电。消费电子创新趋势明显，特别是陶瓷一体化机壳和LED需求增长。安防板块增长潜力大，海康威视和大华股份值得关注。半导体产业转移带来设备和材料需求，推荐七星电子、上海新阳、兴森科技等。整体来看，电子行业处于高增长阶段，建议积极布局。