20170221-招商证券-电子行业策略周报_看好绩优白马_把握零组件创新_涨价和安防_24页_1mb

电子行业策略周报总结

核心内容概述

2017年2月21日发布的电子行业策略周报，主要围绕消费电子、涨价主线、安防板块及半导体产业展开分析，强调电子行业在2017年将迎来增长机会，特别是消费电子创新、涨价趋势及安防板块的稳健成长。报告指出，电子绩优白马股正迎来春季攻势，建议投资者关注具备增长潜力的公司及行业趋势。

主要观点与关键信息

1. 消费电子趋势

• 陶瓷一体化机壳趋势：随着无线充电和5G的到来，脆性材料开始进入市场。一体化陶瓷机壳因其在硬度、抗磨耐摔性、介电性能和美观性方面的优势，有望成为高端机型的重要趋势，未来6年产能将达1亿片以上，实现数百亿收入。
• 供应链升级：苹果及HOV等品牌持续推动供应链创新，精密制造平台型公司如立讯精密、长盈精密、大族激光等正受益于供应链升级。
• Oppo与华为市场地位提升：Oppo 2016年出货量接近1亿支，2017年预期挑战1.2亿支，成为继华为之后大陆第二大手机厂商。其全球市场份额有望进一步提升。

2. 涨价主线

• 覆铜板涨价：建滔积层板等公司宣布涨价，主要因铜价上涨和铜箔短缺。预计2017年涨价趋势将持续，利好金安国纪和生益科技等公司。
• LED涨价：三安光电、木林森等公司启动新一轮涨价，主要受小间距、车用及红外LED需求增长驱动，行业龙头有望充分受益。

3. 安防板块

• 业绩稳健增长：海康威视和大华股份在2016年业绩均超预期，2017年有望实现20%~30%的高增长。
• 国际化与多元化：两家公司加速国际化进程，同时拓展机器视觉、智能家居等新业务，提升长期竞争力。

4. 半导体产业

• 产业转移大趋势：大陆正迎来半导体产业转移周期，设备材料和芯片设计厂商值得关注。
• 重点标的：七星电子、上海新阳、紫光国芯、兆易创新、三安光电等公司具备增长潜力，尤其是化合物半导体业务将受益于5G发展。

重点推荐组合

立讯精密

• 新老产品切换：已完成新老产品切换，从三、四季度已走出拐点向上趋势。
• 多品类扩张：围绕苹果和HOV拓展声学、天线、无线充电、马达等多项新品类，推动公司成为精密制造平台龙头。
• 估值优势：当前估值仅20倍，具备较高成长空间。

长盈精密

• 高增长预期：2017年预计维持50%以上高增长，受益于金属机壳业务及与三环集团在陶瓷领域的合作。
• 多业务布局：全面布局精密连接器、射频连接器、汽车连接器等领域，昆山业务群将成为增长新动能。

大族激光

• 设备需求增长：17年是苹果“大改款”创新大年，设备资本开支提升，激光焊接、紫外绿光、检测等业务将受益。
• OLED设备研发：积极研发超快激光和准分子激光系统，应对OLED制程需求，打开新市场空间。
• 大功率装备：成立大功率装备集团，拓展机器人自动化业务，提升公司竞争力。

行业数据与趋势

• 行业指数表现：电子板块上周下跌0.2%，跑输沪深300指数0.4个百分点，年初以来电子板块涨幅为-0.4%，仍低于沪深300。
• 全球面板供应紧张：2017年全球面板供应持续紧张，尤其是大尺寸电视面板和智能手机面板，上达电子等供应商受益。
• VR与AR市场：2016年全球VR头显销量达630万台，2017年市场规模预计增长，利好相关产业链。

公司动态与公告

• 海康威视：2016年业绩增长26.69%，主要得益于技术能力和市场拓展。
• 三环集团与长盈精密合作：双方签署87亿元合作框架协议，加速陶瓷外观件产业化。
• 上市公司公告：多家公司发布业绩快报，如全志科技、漫步者等，部分公司业绩增长，部分则出现下滑，市场分化明显。

总结

本报告认为，2017年电子行业将迎来增长机会，重点推荐消费电子创新、涨价主线及安防板块。立讯精密、长盈精密、大族激光等公司具备高增长潜力，而金安国纪、生益科技等覆铜板企业则受益于行业景气度提升。同时，半导体产业转移和VR/AR市场的发展也为行业带来新的增长点。