20170423-申万宏源-20张图全览跨境资金流向与配置_美国税改方案近在咫尺_资金流入美债流出美股_13页_1mb

报告摘要

周度报告总结

核心内容

本报告为2017年4月23日发布的周度报告，主要分析了4月19日当周全球及中国跨境资金的流向与配置情况，并结合国际政治局势、美国税改进展、美联储政策动向及市场数据，对后续市场走势进行了展望和建议。

主要观点

中国股市与债市资金流入持续：
4月19日当周，中国股市资金连续第五周净流入，金额为4.48亿美元，四周均值为3.89亿美元。中国债市也连续第五周净流入，金额为0.36亿美元，显示出市场对中国资产的持续偏好。
香港股票基金持续流入：
香港股票基金延续上周流入状态，连续第八周净流入，金额为0.39亿美元，显示出国际资本对中国市场的持续关注。
A股ETF净流入：
A股ETF连续第五周净流入，本周为4.37亿美元，显示出市场对A股的配置意愿增强。
美国股市资金流出，债市流入：
美国股票型基金净流出26.88亿美元，而债券型基金净流入，显示资金从股市转向债市。美元指数下跌，黄金略回升，表明避险情绪有所降温。
税改方案接近完成，影响美元走势：
美国财长努钦确认将在2017年底前推出税改方案，虽然特朗普曾表示希望压低美元汇率，但努钦坚持美元的长期看涨趋势，市场对此反应积极，美股上涨约1%。
法国大选与英国提前大选影响市场情绪：
法国大选首轮投票将在4月23日举行，恐袭事件可能影响选情，进而对欧洲经济和欧元产生影响。英国提前举行大选，旨在加强脱欧谈判中的政治支持。
美联储政策展望：
美联储在3月份议息会议后，预计2017年将加息2-3次，主要集中在9月或12月。利率点阵图显示2017年加息预期为1.375%，2018年为2.125%，2019年为3.000%。
中美利差稳定，中国债市开放机遇：
3月中美十年期国债利差为91bp，与上月基本一致。中国债券市场开放度较低，未来开放将是其发展的重要方向，全球投资者高度关注。
外汇储备稳中有升：
3月底中国外汇储备为30091亿美元，环比增加39.64亿美元，显示跨境资金流动趋于平衡。

关键信息

资金流向数据

资产类别	资金流向（亿美元）
中国股市	4.48（净流入）
中国债市	0.36（净流入）
香港股票基金	0.39（净流入）
美国股市	-26.88（净流出）
日本股市	-5.04（净流出）
印度股市	2.19（净流入）
发达欧洲股市	12.19（净流入）
新兴市场股市	9.77（净流入）
美国债市	19.06（净流入）
印度债市	0.28（净流入）
发达欧洲债市	3.75（净流入）
新兴市场债市	13.49（净流入）

重要市场指标

美元指数：本周下跌，但受努钦言论影响，止跌回调。
Comex黄金：略回升，但高位震荡后出现回调。
中美十年期国债收益率差：3月为91bp，较上月略有下降。
人民币汇率：本周人民币兑美元中间价累计上升141个基点，美元兑人民币中间价为6.8792。

重大事件时间表

日期时间	事件描述
2017/4/21 19:00	欧洲央行行长德拉基与执委科尔参加世界银行与IMF春季会议
2017/4/23 0:00	法国大选首轮投票
2017/4/27 11:00	日本央行公布利率决议及政策声明
2017/4/28 7:30	日本3月全国CPI同比
2017/4/28 13:00	法国一季度GDP季环比初值
2017/4/28 16:30	英国一季度GDP季环比初值
2017/4/28 20:30	美国一季度实际GDP年化季环比初值
2017/4/28 22:00	美国4月密歇根大学消费者信心指数终值