20160725-申万宏源-跨境资金流向与配置监测_欧洲央行维持利率水平不变_中国上半年跨境资金流出压力减弱_11页_1mb

文档内容总结

核心内容

2016年7月25日发布的报告总结了中国股市、债市以及跨境资金流动的最新动态，同时分析了国际金融市场的影响，特别是欧洲央行的政策、美国非农数据、英国脱欧事件对资本流动的冲击。报告指出，尽管存在不确定性因素，但中国良好的经济基本面和风险防范能力有助于维持跨境资本流动的稳定。

主要观点

• 中国股市资金流入：7月20日当周，中国股市资金净流入5.73亿美元，与上周的净流出形成对比，显示市场情绪有所改善。
• 债市资金流入：同期，中国债市资金净流入1.23亿美元，延续了上周的流入趋势。
• 人民币汇率：人民币即期汇率较上周升值0.15%，中间价大幅升值，缓解了贬值压力。
• 港股通与沪股通：港股通和沪股通额度使用量较上周小幅减少，但资金仍持续流入。
• 行业配置变化：外资在5月份更多地配置于工业、可选消费、必选消费、医疗、IT和其他行业，金融行业则出现资金流出。
• 国际资本流动：全球股票基金出现净流出，而债券基金净流入，显示投资者风险偏好下降，偏向避险资产。
• 美联储政策：美联储6月宣布不加息，并因英国脱欧事件推迟加息时间表，暗示未来仍有加息可能。

关键信息

跨境资金流动

• 上半年中国跨境资金流出压力逐步缓解，市场情绪趋向稳定。
• 人民币贬值预期减弱，汇率波动性下降。
• 中国股市和债市资金流向呈现反转迹象，净流入情况改善。

国际金融市场影响

• 欧洲央行：维持利率不变，宣布量化宽松（QE）将持续至2017年3月，以支持经济复苏。
• 美国非农数据：6月非农数据超预期，但投资者仍偏谨慎，资金偏好避险资产。
• 英国脱欧：引发国际金融市场波动，促使投资者转向安全资产，如债券和人民币资产。

行业配置变化

• 5月份外资对中国股市的配置中，金融行业占比下降，而其他行业如工业、消费、医疗等有所上升。
• 现金配置略有回升，但整体仍处于负值，显示投资者风险偏好下降。

汇率与市场表现

• 人民币中间价在7月20日当周大幅升值，创两周新高。
• 上证综指小幅下跌，恒生指数小幅上涨，反映市场分化。

资金流向数据

• 全球股票基金：7月20日当周净流出61.95亿美元，累计净流出1293.04亿美元。
• 全球债券基金：7月20日当周净流入17.96亿美元，累计净流入1012.76亿美元。
• 中国股市ETF：7月20日当周资金净流入4.98亿美元，显示外资对中国股市的关注度上升。
• H股ETF：因挂钩美元、流动性好，受到投资者青睐，实现T+0交易。

外汇储备与CDS指数

• 6月份中国外汇储备意外上升，主要因英国脱欧导致日元和债券价格波动。
• 中国信用CDS指数仍处于历史高位，反映市场对中国经济前景的担忧。

图表与数据来源

• 所有图表数据均来自EPFR、WIND及申万宏源研究。
• 报告中引用了多个图表，包括中国股票与债券资金流入、行业配置、汇率变动等。

投资建议与风险提示

• 报告认为，尽管存在美元加息和英国脱欧等不确定性，但中国良好的经济基本面和风险抵御能力将支撑资本流动的长期稳定。
• 投资者应理性看待市场波动，关注行业配置变化，同时注意汇率风险。

信息披露与联系人

• 报告由申万宏源证券有限公司发布。
• 联系人包括余子珍（研究支持）、李一民、李慧勇（证券分析师）等。
• 报告中提供了机构销售团队的联系方式，方便客户咨询。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应自主决策并承担风险，本报告不构成投资建议。