20210704-格林期货-棉花期货周报_基本面供需前景良好_郑棉振荡上行_19页_1mb

棉花市场分析总结

核心内容

本报告分析了当前棉花市场的供需基本面及技术走势，结合国际与国内市场因素，对郑棉（CF2111）的未来走势进行了预测，并提出了相应的操作建议与风险提示。

主要观点

国际市场分析

• 美棉走势：美棉期价近期持震荡回落态势，尽管美国农业部报告利多，但出口数据不佳及新棉优良率提高带来短期压力。
• 供需基本面：全球棉花市场供需总体偏多，2021/22年度全球棉花产量调减，消费量调增，期末库存明显下降，预示国际棉价长期偏强。
• 技术压力：美棉12月合约在89美分附近存在较强技术性压力，主力资金在此平仓，形成突破难度较大。

国内市场分析

• 郑棉走势：郑棉期价短期震荡偏强，重新站稳在60日均线上方，整体走势偏强。
• 进口情况：国内棉花进口量大幅增加，2020/21年度进口量增长近一倍，对郑棉构成一定压力。
• 仓单压力：郑商所棉花仓单数量有所减少，CF2111合约为本年度仓单最后一站，对期价有支撑作用。

关键信息

多空逻辑

利多因素

1. 美国农业部月度供需报告：2021/22年度全球棉花总产环比调减，消费量明显调增，期末库存量下降。
2. 种植面积报告：美棉实播面积同比减少，尤其是西南棉区面积减少最多。
3. 原油上涨：原油价格持续上涨，带动PTA走高，对棉花价格构成支撑。

利空因素

1. 美棉出口数据不佳：陆地棉签约量骤减，影响市场情绪。
2. 美棉优良率提高：单产预期增加，对价格形成压力。
3. 国内棉花进口量增加：2021年5月进口量同比增加逾一倍，对郑棉形成竞争压力。
4. 基金净多持仓减少：资金高位减仓意愿明显，对多头不利。
5. 仓单实盘压力：郑商所棉花仓单数量下降，但CF2111合约为仓单最后一站，对期价有支撑。

操作建议

• 建议背靠60日均线布局中线多单，若下破则止损。
• 短期关注16300附近的支撑压力。

风险提示

• 中美贸易关系：若中美关系恶化，可能影响国内纺织品需求，对郑棉构成利空。
• 美元指数：美元指数走强将影响美棉涨势，导致进口成本下降，拖累郑棉。
• 原油价格：原油价格大幅下跌将影响PTA及化纤价格，进而影响棉花价格走势。
• 储备棉轮出：轮出成交情况可能对市场产生影响，需密切关注。

附录

• 图表信息：

  • 郑州棉花CF2109合约日K线图
  • ICE棉花12月合约日K线图
  • 美国农业部月度供需报告
  • 陆地棉出口数据（当周值与累计值）
  • 美国棉花生长状况报告
  • 非商业持仓与净持仓数据
  • 郑商所棉花仓单数量变化

• 数据来源：

  • 美国农业部（USDA）
  • 海关统计数据
  • 郑商所

免责声明

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