20210605-格林期货-棉花期货周报_郑棉保持振荡_15页_846kb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了郑棉与美棉的市场走势，探讨了影响棉花价格的多空因素，并提出了相应的操作建议与风险提示。报告由研究员崔家悦撰写，联系方式为0371-65616145，具备F0234925从业资格和Z0012253投资咨询资格。

主要观点

1.1 观点回顾

• 国际市场方面，美棉期价受得州降雨和美元指数偏弱影响，呈现震荡走势。
• 国内市场方面，郑棉受新疆播种期不利天气和需求端良好发展形势支撑，但政府抑制通胀政策限制了价格上涨空间。
• 总体来看，基本面支撑偏强，但宏观驱动下降，郑棉期价预计继续围绕60日均线震荡。

1.2 盘面回顾

• 郑棉CF2109合约和美棉ICE7月合约均呈现震荡走势，符合市场预期。

1.3 复盘对比

• 美棉和郑棉均震荡回升，期价维持震荡格局。

2.1 行情预判

• 国际市场：美棉期价预计企稳回升，出口需求强劲和产量下滑预期支撑较强，美元短期波动成为扰动因素。
• 国内市场：郑棉陷入震荡，基本面多空交织，难以走出新趋势。
• 总体：美棉及大宗商品偏强走势对郑棉构成支撑，下行空间受限，短线可关注美国农业部月度供需报告的影响。

关键信息

多空逻辑

利多因素

1. 美元指数短期扰动：美元指数反弹至90.565附近，对全球大宗商品价格构成一定压力。
2. 美棉种植进度偏慢：美棉新花播种进度为64%，较近五年同期稍慢，但优良率与去年同期持平。
3. 谷物价格上涨：对美国棉花种植面积构成挑战，可能间接影响棉花供应。
4. 天气有利：美棉主产区降雨量较大，长期来看对土壤墒情有利。

利空因素

1. 棉花基金净多持仓减少：非商业净多持仓连续四周减少，表明市场多头情绪减弱。
2. 郑棉仓单减少：郑商所棉花注册仓单+有效预报较上周减少1317张，实盘量为80万吨，显示供应端压力缓解。

操作建议

• 在震荡区间内进行短线交易，方向选择上以多头为主。

风险提示

• 国内储备棉政策：可能影响市场供需和价格走势。
• 美棉播种及种植进度、天气状况：种植进度落后及天气变化可能影响产量。
• 郑商所棉花仓单交割进度：交割情况可能对市场流动性产生影响。
• 中美贸易关系：贸易政策变化可能对棉花出口带来不确定性。
• 印度疫情大爆发、全球疫情及经济形势：疫情发展可能影响全球棉花需求及经济状况。
• 美元指数与人民币汇率：美元指数波动及汇率变化可能对棉花价格产生影响。

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