20210522-格林期货-棉花期货周报_郑棉继续振荡_18页_1mb

棉花市场分析总结

核心内容

本报告由研究员崔家悦撰写，提供关于郑棉（郑州棉花）和美棉（ICE棉花）市场的分析，涵盖基本面、技术面、市场情绪及操作建议等内容。

主要观点

基本面分析

• 利多因素：

  • 美元指数走弱：美元指数走弱支撑全球大宗商品价格，对棉花价格形成一定利好。
  • 美棉种植进度：美棉种植进度有所加快，但仍落后于去年同期和近五年均值，其中得州播种进度明显滞后，而亚利桑那州和加州播种进度较快。
  • 美棉出口销售：本周美棉出口销售数据利多，累计出口量处于近五年高位，显示出较强的市场需求。
  • 国内库存变化：国内棉花上游库存同比下降，下游库存同比增加，表明供需结构有所改善。

• 利空因素：

  • 进口增加：国内棉花及棉纱进口量同比增加，港口库存高企，对价格形成压力。
  • 基金持仓减少：棉花基金净多持仓连续第二周减少，市场多头情绪有所降温。
  • 郑棉仓单减少：郑商所棉花仓单继续减少，但总量仍较大，实盘量维持在88万吨以上，5月合约交割量同比大幅下降，9月交割压力增大。

技术面分析

• 郑棉和美棉期价均围绕60日均线波动，郑棉短期走势强于美棉，主要受益于国内下游需求偏强。
• 郑棉主力合约7月期价下破60日均线支撑，整体上升趋势受到破坏，进入振荡行情的可能性较大。

市场情绪

• 市场存在恐高情绪，获利了结压力明显，短线操作需关注60日均线支撑情况。
• 全球大宗商品及股市下跌、虚拟货币暴跌等事件引发风险厌恶情绪，抑制价格上涨空间。

操作建议

• 多单操作：建议多单继续背靠60日均线进行短线操作，关注支撑有效性。
• 总体趋势：基本面支撑依然较强，但宏观驱动下降，期价上涨空间受限，整体将继续围绕60日均线波动。

风险提示

• 国内储备棉政策：政策变动可能对市场产生影响。
• 美棉种植及天气：得州降雨影响天气炒作，需关注播种进度及优良率变化。
• 郑棉仓单交割进度：5月合约交割量下降，9月交割压力增大。
• 中美贸易关系：贸易政策变化可能影响棉花进口及价格。
• 印度及全球疫情：疫情可能对全球供应链及需求造成影响。
• 美元指数与人民币汇率：美元指数走势及人民币汇率波动对棉花价格有重要影响。

关键信息

• 研究员信息：崔家悦，从业资格F0234925，投资咨询Z0012253。
• 联系方式：0371-65616145。
• 市场数据：
  • 4月底全国棉花商业库存413.21万吨，环比降10.87%，同比降3.8%。
  • 4月底纺企在库棉花工业库存85.63万吨，环比降6.12万吨，同比增18.29万吨。
  • 4月中国棉花进口23万吨，同比增11万吨；棉纱进口23万吨，同比增9万吨。
  • 2021年5月11日当周，ICE棉花非商业净持仓为80,113张，较上周减少3,201张。

总体结论

当前棉花市场基本面支撑较强，但宏观环境趋于复杂，价格上涨空间受到限制。郑棉和美棉均进入振荡行情，建议投资者关注60日均线支撑情况，谨慎操作，同时警惕中美贸易关系、全球疫情、美元指数等外部因素对市场的潜在影响。