> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇市场周报总结（2026.07.25） ## 核心内容概述 本报告总结了甲醇市场在2026年7月25日至9月6日期间的供需变化、库存动态及市场策略。整体来看，甲醇市场受到国际供应变化、国内检修计划以及期货走势等多重因素影响，呈现波动趋势。 ## 供应情况 ### 本周供应 - **国内供应**：192.31万吨，较上周增加1.61万吨，主要因中石化宁夏和华昱重启生产。 - **国际供应**：29.61万吨，较上周增加17.61万吨，进口到港量大幅上升。 - **合计供应**：221.92万吨，较上周增加19.22万吨，总供应维持高位。 ### 下周供应 - **国内供应**：190.67万吨，小幅下降，因陕西兴化重启，但甘肃华亭继续减产。 - **国际供应**：42.11万吨，预计到港量维持高位。 - **合计供应**：232.78万吨，供应继续增加。 ### 下下周供应 - **国内供应**：192.89万吨，预计国产量增加，因山东荣信、内蒙古荣信等装置重启。 - **国际供应**：29.33万吨，到港量预计下降。 - **合计供应**：222.22万吨，总供应维持高位。 ## 需求情况 ### 本周需求 - **合计需求**：211.42万吨，较上周增加7.61万吨，主要因“其他需求”大幅增加。 - **主要需求**： - **烯烃**：97.71万吨，需求降低，部分MTO装置仍在停车中。 - **甲醛**：13.04万吨，需求小幅上升。 - **二甲醚**：1.17万吨，维持低负荷运行。 - **MTBE**：13.51万吨，需求小幅上升。 - **醋酸**：12.03万吨，需求降低，因索普三期延期开车。 - **DMF**：1.28万吨，开工率维持低位。 - **甲烷氯化物**：2.68万吨，需求稳定。 - **有机硅DMC**：6.38万吨，需求小幅上升。 - **其他需求**：63.62万吨，需求增加，但后期可能维持低位。 ### 下周需求 - **合计需求**：206.77万吨，较上周下降5.65万吨。 - **主要需求**： - **烯烃**：95.64万吨，需求降低。 - **甲醛**：13万吨，需求维持。 - **二甲醚**：1.17万吨，需求稳定。 - **MTBE**：13.50万吨，需求稳定。 - **醋酸**：13.50万吨，需求回升。 - **DMF**：1.28万吨，需求维持。 - **甲烷氯化物**：2.68万吨，需求稳定。 - **有机硅DMC**：6.00万吨，需求维持。 - **其他需求**：60万吨，需求下降。 ### 下下周需求 - **合计需求**：207.27万吨，较上周下降0.5万吨。 - **主要需求**： - **烯烃**：95.64万吨，需求维持。 - **甲醛**：13万吨，需求维持。 - **二甲醚**：1.17万吨，需求稳定。 - **MTBE**：13.50万吨，需求稳定。 - **醋酸**：14.00万吨，需求回升。 - **DMF**：1.28万吨，需求维持。 - **甲烷氯化物**：2.68万吨，需求稳定。 - **有机硅DMC**：6.00万吨，需求维持。 - **其他需求**：60万吨，需求维持。 ## 库存情况 ### 本周库存 - **上游库存**：35.03万吨，较上周下降3.06万吨，因期货上涨带动贸易商采购。 - **港口库存**：57.07万吨，较上周上升13.56万吨，因伊朗货大量到港。 - **合计库存**：92.1万吨，较上周上升10.5万吨，港口库存大幅增加。 ### 下周库存 - **上游库存**：36万吨，较本周上升0.97万吨。 - **港口库存**：82.11万吨，较本周上升15.04万吨。 - **合计库存**：118.11万吨，较本周上升26.01万吨，港口持续累库。 ### 下下周库存 - **上游库存**：36万吨，维持不变。 - **港口库存**：97.05万吨，较下周上升14.94万吨。 - **合计库存**：133.05万吨，较下周上升14.94万吨，港口库存继续增加。 ## 估值与利润情况 ### 成本 - **内蒙**：2382.00元/吨，成本上涨11.25元/吨。 - **河南**：2366.00元/吨，成本上涨11.25元/吨。 - **西南（气头装置）**：2356.50元/吨，成本维持稳定。 ### 上游利润 - **内蒙**：578.00元/吨，利润大幅增加。 - **河南**：344.00元/吨，利润大幅增加。 ### 烯烃利润 - **西北外采甲醇**：398.80元/吨，利润大幅下降。 - **华东港口**：-297.38元/吨，利润亏损。 ### 进口利润 - **华东港口**：-66.10元/吨，进口利润下降。 ### 基差 - **内蒙-期货**：-395元/吨，基差小幅波动。 - **太仓-期货**：-5元/吨，基差小幅波动。 ## 上中下游观点及操作 ### 上游 - 内陆上游继续主动匹配市场价格出货，库存短时下降。 - 进口商因伊朗装置停车，暂停采购，成交量下降。 ### 中游 - 内陆贸易商采购积极性有所回升，与期货走势匹配。 - 港口套利商因美伊局势紧张，操作谨慎。 ### 下游 - 传统下游维持刚需采购，库存稳定。 - 烯烃需求因部分装置停车而下降，但沿海装置在开车后采购伊朗货。 ### 交易策略 - **期货**：美伊局势可能推动价格上涨，但需关注和谈进展。 - **北方现货**：贸易商以出货为主，下游刚需采购。 - **月间套利**：霍尔木兹海峡通畅后择机反套。 - **盘面烯烃利润**：继续持有，海峡通畅后择机离场。 - **期纸套利**：暂时观望。 - **场内期权**：持有远期合约虚值买看跌期权，做空波动率。 ## 风险提示 1. 伊朗甲醇工厂长期停车。 2. 非伊货不再来中国。 3. 霍尔木兹海峡长时间无法通畅运行。 ## 未来供需预测 ### 国内装置检修计划 - **7月25日-8月9日**：陕西兴化、甘肃华亭、云南解化、河南中新、浙石化等装置检修。 - **8月10日-8月16日**：新疆众泰、大唐多伦等装置检修。 - **8月17日-8月23日**：国宏、世林、长青等装置检修。 - **8月24日-8月30日**：部分装置检修结束，国产量回升。 ### 国际供应情况 - **伊朗**：多数装置停车中，仅KPC正常运行。 - **阿曼**：装置稳定运行。 - **卡塔尔**：装置低负荷运行。 - **文莱**：装置低负荷运行。 - **新西兰**：3套装置运行。 - **印尼**：装置稳定运行。 - **马来西亚**：3套装置运行，后期有检修计划。 - **沙特**：部分装置停车中。 - **埃及**：装置低负荷运行。 - **德国**：装置运行负荷不高。 - **挪威**：装置稳定运行。 - **俄罗斯**：装置稳定运行。 - **荷兰**：装置停车检修。 ## 总结 甲醇市场在近期受到伊朗供应变化、国内检修计划及期货走势的多重影响，整体呈现供应增加、需求波动及港口库存上升的趋势。未来随着部分装置重启，国内供应有望回升，但国际供应仍面临不确定性。市场策略需关注美伊局势发展及港口库存变化，同时警惕伊朗长期停车及非伊货供应减少的风险。