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甲醇市场周报总结（2026.07.25）

核心内容概述

本报告总结了甲醇市场在2026年7月25日至9月6日期间的供需变化、库存动态及市场策略。整体来看，甲醇市场受到国际供应变化、国内检修计划以及期货走势等多重因素影响，呈现波动趋势。

供应情况

本周供应

• 国内供应：192.31万吨，较上周增加1.61万吨，主要因中石化宁夏和华昱重启生产。
• 国际供应：29.61万吨，较上周增加17.61万吨，进口到港量大幅上升。
• 合计供应：221.92万吨，较上周增加19.22万吨，总供应维持高位。

下周供应

• 国内供应：190.67万吨，小幅下降，因陕西兴化重启，但甘肃华亭继续减产。
• 国际供应：42.11万吨，预计到港量维持高位。
• 合计供应：232.78万吨，供应继续增加。

下下周供应

• 国内供应：192.89万吨，预计国产量增加，因山东荣信、内蒙古荣信等装置重启。
• 国际供应：29.33万吨，到港量预计下降。
• 合计供应：222.22万吨，总供应维持高位。

需求情况

本周需求

• 合计需求：211.42万吨，较上周增加7.61万吨，主要因“其他需求”大幅增加。
• 主要需求：
  • 烯烃：97.71万吨，需求降低，部分MTO装置仍在停车中。
  • 甲醛：13.04万吨，需求小幅上升。
  • 二甲醚：1.17万吨，维持低负荷运行。
  • MTBE：13.51万吨，需求小幅上升。
  • 醋酸：12.03万吨，需求降低，因索普三期延期开车。
  • DMF：1.28万吨，开工率维持低位。
  • 甲烷氯化物：2.68万吨，需求稳定。
  • 有机硅DMC：6.38万吨，需求小幅上升。
  • 其他需求：63.62万吨，需求增加，但后期可能维持低位。

下周需求

• 合计需求：206.77万吨，较上周下降5.65万吨。
• 主要需求：
  • 烯烃：95.64万吨，需求降低。
  • 甲醛：13万吨，需求维持。
  • 二甲醚：1.17万吨，需求稳定。
  • MTBE：13.50万吨，需求稳定。
  • 醋酸：13.50万吨，需求回升。
  • DMF：1.28万吨，需求维持。
  • 甲烷氯化物：2.68万吨，需求稳定。
  • 有机硅DMC：6.00万吨，需求维持。
  • 其他需求：60万吨，需求下降。

下下周需求

• 合计需求：207.27万吨，较上周下降0.5万吨。
• 主要需求：
  • 烯烃：95.64万吨，需求维持。
  • 甲醛：13万吨，需求维持。
  • 二甲醚：1.17万吨，需求稳定。
  • MTBE：13.50万吨，需求稳定。
  • 醋酸：14.00万吨，需求回升。
  • DMF：1.28万吨，需求维持。
  • 甲烷氯化物：2.68万吨，需求稳定。
  • 有机硅DMC：6.00万吨，需求维持。
  • 其他需求：60万吨，需求维持。

库存情况

本周库存

• 上游库存：35.03万吨，较上周下降3.06万吨，因期货上涨带动贸易商采购。
• 港口库存：57.07万吨，较上周上升13.56万吨，因伊朗货大量到港。
• 合计库存：92.1万吨，较上周上升10.5万吨，港口库存大幅增加。

下周库存

• 上游库存：36万吨，较本周上升0.97万吨。
• 港口库存：82.11万吨，较本周上升15.04万吨。
• 合计库存：118.11万吨，较本周上升26.01万吨，港口持续累库。

下下周库存

• 上游库存：36万吨，维持不变。
• 港口库存：97.05万吨，较下周上升14.94万吨。
• 合计库存：133.05万吨，较下周上升14.94万吨，港口库存继续增加。

估值与利润情况

成本

• 内蒙：2382.00元/吨，成本上涨11.25元/吨。
• 河南：2366.00元/吨，成本上涨11.25元/吨。
• 西南（气头装置）：2356.50元/吨，成本维持稳定。

上游利润

• 内蒙：578.00元/吨，利润大幅增加。
• 河南：344.00元/吨，利润大幅增加。

烯烃利润

• 西北外采甲醇：398.80元/吨，利润大幅下降。
• 华东港口：-297.38元/吨，利润亏损。

进口利润

• 华东港口：-66.10元/吨，进口利润下降。

基差

• 内蒙-期货：-395元/吨，基差小幅波动。
• 太仓-期货：-5元/吨，基差小幅波动。

上中下游观点及操作

上游

• 内陆上游继续主动匹配市场价格出货，库存短时下降。
• 进口商因伊朗装置停车，暂停采购，成交量下降。

中游

• 内陆贸易商采购积极性有所回升，与期货走势匹配。
• 港口套利商因美伊局势紧张，操作谨慎。

下游

• 传统下游维持刚需采购，库存稳定。
• 烯烃需求因部分装置停车而下降，但沿海装置在开车后采购伊朗货。

交易策略

• 期货：美伊局势可能推动价格上涨，但需关注和谈进展。
• 北方现货：贸易商以出货为主，下游刚需采购。
• 月间套利：霍尔木兹海峡通畅后择机反套。
• 盘面烯烃利润：继续持有，海峡通畅后择机离场。
• 期纸套利：暂时观望。
• 场内期权：持有远期合约虚值买看跌期权，做空波动率。

风险提示

1. 伊朗甲醇工厂长期停车。
2. 非伊货不再来中国。
3. 霍尔木兹海峡长时间无法通畅运行。

未来供需预测

国内装置检修计划

• 7月25日-8月9日：陕西兴化、甘肃华亭、云南解化、河南中新、浙石化等装置检修。
• 8月10日-8月16日：新疆众泰、大唐多伦等装置检修。
• 8月17日-8月23日：国宏、世林、长青等装置检修。
• 8月24日-8月30日：部分装置检修结束，国产量回升。

国际供应情况

• 伊朗：多数装置停车中，仅KPC正常运行。
• 阿曼：装置稳定运行。
• 卡塔尔：装置低负荷运行。
• 文莱：装置低负荷运行。
• 新西兰：3套装置运行。
• 印尼：装置稳定运行。
• 马来西亚：3套装置运行，后期有检修计划。
• 沙特：部分装置停车中。
• 埃及：装置低负荷运行。
• 德国：装置运行负荷不高。
• 挪威：装置稳定运行。
• 俄罗斯：装置稳定运行。
• 荷兰：装置停车检修。

总结

甲醇市场在近期受到伊朗供应变化、国内检修计划及期货走势的多重影响，整体呈现供应增加、需求波动及港口库存上升的趋势。未来随着部分装置重启，国内供应有望回升，但国际供应仍面临不确定性。市场策略需关注美伊局势发展及港口库存变化，同时警惕伊朗长期停车及非伊货供应减少的风险。