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报告摘要

甲醇市场周报总结（2026.05.16）

核心内容

1. 甲醇综述及平衡表

供应：本周国内供应量为198.32万吨，环比下降7.7万吨，主要由于榆林兖矿、西北能源、伊东九鼎、山西蔺鑫、陕西精益等装置继续减产。预计下周国产量将大幅增加，主要由于中安联合、山西蔺鑫、鄂能化计划重启。下下周虽然有部分装置计划检修，但榆林兖矿、泸天化、西北能源、陕西精益、伊东九鼎等装置重启，国产量继续增加。
需求：本周总需求为219.34万吨，环比下降0.15万吨，主要受部分传统需求下降影响。烯烃需求稳定，其他需求小幅波动。预计未来总需求将维持低位。
库存：本周总库存为111.6万吨，环比下降16.67万吨，港口库存继续降低，预计后期库存将进一步下降。
运价：运价走势平稳，但受国际局势影响，伊朗甲醇供应存在不确定性。

主要观点

2. 国内外价格及基差

国内价格：本周国内甲醇价格小幅上涨，但部分工厂利润下降，主要由于煤价上涨导致成本上升。
国际价格：本周美金实际成交价格下跌，太仓现货价格上涨，导致美金价格与太仓现货倒挂，倒挂幅度降低。
基差：内蒙基差走弱，太仓基差小幅走强。

供应及利润分析

3. 供应及利润

国内供应：国内甲醇供应量较高，但部分装置开始检修，预计未来供应量将有所减少。
上游利润：内蒙古、河南甲醇工厂利润下降，但依旧保持良好效益。
烯烃利润：西北外采甲醇利润大幅波动，华东港口甲醇利润维持亏损，MTO装置由盈转亏。
进口利润：华东港口进口利润为-170.83，预计未来走势不确定。

需求及利润分析

4. 需求及利润

烯烃需求：MTO需求稳定，但部分装置如鲁西、兴兴、斯尔邦计划停车，可能影响未来需求。
甲醛：本周甲醛需求降低，工厂开工维持低位。
醋酸：本周醋酸需求降低，主要由于建滔一期、上海华谊等装置检修。
MTBE：需求尚可，但部分工厂仍在检修中。
DMF：开工率较低，主要由于企业亏损。
甲烷氯化物：需求稳定。
有机硅DMC：需求小幅波动。
其他需求：本周小幅增加，但高价抑制需求，未来预计维持低位。

库存分析

5. 库存

上游库存：本周上游库存为36.38万吨，环比下降4.03万吨，预计后期维持低位。
港口库存：本周港口库存为75.22万吨，环比下降12.64万吨，预计后期缓慢去库。
总库存：本周总库存为111.6万吨，环比下降16.67万吨，预计后期进一步下降。

运价分析

6. 甲醇运价

本周运价走势平稳，但受国际局势影响，伊朗甲醇供应存在不确定性，可能影响运价。

盘面烯烃利润

7. 盘面烯烃利润

MTO利润：本周MTO利润大幅波动，部分装置因断货停车，影响利润。
策略建议：做多MTO利润，待霍尔木兹海峡通畅后择机离场。

上中下游观点及操作

8. 上中下游观点及操作

上游：继续主动出货，库存维持低位。
进口商：伊朗装置虽有恢复，但多数仍停车，且美军封锁运输船只，影响进口。
中游：贸易商采购积极性一般，与期货走势匹配；港口套利商谨慎操作。
下游：传统下游刚需采购，维持正常库存；烯烃装置择机采购进口货。
交易策略：
- 期货：关注霍尔木兹海峡通航及美伊谈判结果，远期空单可继续持有。
- 北方现货：贸易商择机拿货，下游刚需采购。
- 月间套利：霍尔木兹海峡通畅后进行反套。
- 场内期权：持有远期合约虚值买看跌期权，做空波动率。

风险提示

伊朗甲醇工厂长期停车。
非伊货不再来中国。
霍尔木兹海峡长时间无法通畅运行。

周度平衡表（部分数据）

时间	供应（万吨）	需求（万吨）	供需差（万吨）	库存（万吨）
1.26-2.01	203.77	227.91	-2.23	103.8
2.02-2.08	206.11	221.78	-1.67	101
2.09-2.15	205.68	233.29	-2.61	101.6
2.16-2.22	205.68	225.43	-1.75	101
2.23-3.01	207.31	217.9	-0.59	101.17
3.02-3.08	204.75	224.78	-2.03	104.53
3.09-3.15	201.39	211.59	-10.2	95.28
3.16-3.22	207.48	220.58	-13.1	98.5
3.23-3.29	207.16	213.21	-6.05	95.3
3.30-4.05	205.45	213.2	-7.75	91.53
4.06-4.12	207.38	222.33	-14.95	82.62
4.13-4.19	202.33	217.22	-14.89	79.42
4.20-4.26	203.88	218.58	-14.7	71.85
4.27-5.03	204.47	222.33	-17.86	63.22
5.04-5.10	206.02	220.98	-14.96	75.16
5.11-5.17	198.32	219.34	-21.02	63.22
5.18-5.24	203.71	215.66	-11.95	74.12
5.25-5.31	205.3	212.1	-6.8	68.03
6.01-6.07	208.2	218.58	-10.38	104.82
6.08-6.14	208.2	216.46	-8.26	103.51
6.15-6.21	208.2	216.46	-8.26	101.25
6.22-6.28	209.98	214.2	-4.22	100.76
6.29-7.05	210.31	216.46	-6.15	103.51

华东周度平衡表

时间	供应（万吨）	需求（万吨）	供需差（万吨）	库存（万吨）
1.26-2.01	23.64	21.41	2.23	103.8
2.02-2.08	12.79	15.59	-2.8	101
2.09-2.15	24.3	23.7	0.6	101.6
2.16-2.22	14.97	14.37	0.6	101
2.23-3.01	10.55	10.38	0.17	101.17
3.02-3.08	20.56	17.2	3.36	104.53
3.09-3.15	10.2	19.45	-9.25	95.28
3.16-3.22	13.9	10.68	3.22	98.5
3.23-3.29	7.78	9.79	-3.2	95.3
3.30-4.05	6.02	9.79	-3.77	91.53
4.06-4.12	12.34	21.25	-8.91	82.62
4.13-4.19	9.17	12.37	-3.2	79.42
4.20-4.26	19.41	10.68	-3.77	71.85
4.27-5.03	14.56	14.25	0.31	72.16
5.04-5.10	20.77	17.77	3	75.16
5.11-5.17	1.56	13.5	-11.94	63.22
5.18-5.24	7.7	13.51	-5.81	57.41
5.25-5.31	4	13.51	-9.51	47.9
6.01-6.07	19.41	17.25	2.16	71.85
6.08-6.14	13.9	17.25	3.36	74.51
6.15-6.21	13.9	17.25	3.36	71.25
6.22-6.28	19.41	17.25	2.16	70.76
6.29-7.05	19.41	17.25	2.16	70.76

装置动态

国内装置动态

黑龙江宝泰隆：计划重启。
陕西黄陵：停车检修。
青海中浩：停车检修。
湖北华强化工：停车检修。
云南泸西大为：装置停车检修。
泸天化：计划重启。
江油万利：停车检修。
国焦：停车检修。
山西中信：装置单线运行。
巴彦淖尔：停车检修。
内蒙古黑猫：停车检修。
河南鹤壁：停车检修。
榆林兖矿：停车检修。
伊东九鼎：停车检修。
山西蔺鑫：停车检修。
西北能源：停车检修。
鄂能化：停车检修。
新疆天智辰业：停车检修。
陕西精益：停车检修。
山东明水：计划检修。
新疆新业：计划检修。
新疆广汇：计划检修。

国际装置动态

伊朗：多数装置因战争停车，部分重启但低负荷运行。
阿曼：装置稳定运行。
卡塔尔：装置停车检修。
文莱：装置停车检修。
新西兰：装置偏低负荷运行。
印尼：装置稳定运行。
马来西亚：装置稳定运行。
沙特：装置停车检修。
埃及：装置偏低负荷运行。
德国：装置运行负荷不高。
挪威：装置重启后稳定运行。
俄罗斯：装置运行负荷不高。
美国：装置稳定运行。

总结

本周甲醇市场整体表现较为疲软，供应端部分装置减产，但下周及下下周计划重启，国产量将增加。需求端传统需求下降，烯烃需求稳定，其他需求受到高价抑制。库存方面，港口及内陆库存均下降，预计后期库存将继续维持低位。国际供应方面，伊朗装置虽有部分重启，但多数仍停车，且美国封锁运输船只，影响进口。市场整体走势受美伊谈判及霍尔木兹海峡通航情况影响较大，交易策略以关注远期空单及MTO利润为主，同时注意波动率和风险因素。

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