> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇市场周报总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年4月11日当周甲醇市场的供应、需求、库存、运价及利润等关键指标，并结合国内外市场动态，对甲醇市场走势进行了展望与策略建议。 --- ## 主要观点 ### 供应情况 - **国内供应**：本周总供应量为207.38万吨，环比增加1.93万吨，主要因久泰托县和索普恢复生产。预计下周国产量将大幅减少，因渤化恢复运行，而中安联合仍处于检修状态。 - **国际供应**：本周到港量为10.4万吨，环比增加2.65万吨，但未来到港量预计维持低位。伊朗甲醇装置因战争避险停车，进一步减少国际供应。 ### 需求情况 - **总需求**：本周总需求为231.29万吨，环比增加9.42万吨。尽管部分传统需求（如MTBE、醋酸）有所下降，但“其他需求”因进口到港量偏低及转口货增加而大幅上升。 - **具体需求**： - **烯烃**：MTO装置整体需求下降，鲁西降负运行，兴兴检修中，斯尔邦低负荷运行，中安联合CTO停车。 - **甲醛**：需求增加，工厂逐步提负。 - **MTBE**：需求小幅波动，部分装置检修中。 - **醋酸**：需求下降，因计划外停车及部分装置故障。 - **DMF**：需求维持低位，企业亏损导致降负。 - **甲烷氯化物**：需求稳定。 - **有机硅DMC**：需求小幅降低。 - **其他需求**：因进口到港量低及转口货增加而上升，但预计未来甲醇高价将抑制该需求。 ### 库存情况 - **上游库存**：本周为39.2万吨，环比下降2.2万吨，上游主动出货。 - **港口库存**：本周为104.82万吨，环比下降11.31万吨，主要因到港量偏低及转口货。 - **总库存**：本周为144.02万吨，环比下降13.51万吨，预计后期库存将继续下降。 ### 运价情况 - **运价波动**：运价小幅波动，但受伊朗装置停车影响，国际供应减少，港口预期持续去库。 ### 盈利与成本 - **成本**：本周煤价小幅上涨，导致内地甲醇工厂成本上升，但西南天然气制甲醇装置因甲醇价格高企而维持盈利。 - **上游利润**：内蒙古与河南甲醇工厂利润小幅下降，但仍保持较高水平。 - **烯烃利润**：西北外采甲醇MTO装置亏损增加，华东港口MTO装置亏损有所缓解。 - **进口利润**：美金价格大幅上涨，但太仓现货价格下跌，导致进口利润倒挂，倒挂幅度扩大。 --- ## 关键信息 ### 供应变化 - **国内供应**：本周小幅增加，下周预计大幅减少，下下周小幅降低。 - **国际供应**：伊朗装置因战争避险停车，未来供应仍维持低位。 ### 需求变化 - **总需求**：本周小幅增加，预计未来需求将维持低位。 - **主要需求**：甲醛需求增加，MTBE与醋酸需求下降，其他需求因进口减少而上升。 ### 库存变化 - **总库存**：本周去库，预计后期库存继续下降。 - **港口库存**：本周因到港量低及转口货而下降，未来维持缓慢去库。 ### 价格与基差 - **甲醇价格**：本周国内价格小幅下跌，国际价格因战争避险上涨。 - **基差**：内蒙古与太仓甲醇价格均下跌，基差走强。 --- ## 上中下游观点及操作建议 ### 上游 - 内地上游继续主动出货，库存逐步降低。 - 伊朗装置停车，进口量维持低位。 ### 中游 - 贸易商采购积极性尚可，与期货走势匹配。 - 港口套利商开始正套，太仓库存降低后基差走强。 ### 下游 - 传统下游维持刚需采购，甲醇价格高企抑制部分需求。 - 烯烃装置择机采购进口货，沿海装置需求较低。 ### 策略建议 - **期货**：远期空单可继续持有，注意仓位；近端05合约受战争影响短时高位震荡。 - **北方现货**：上游排库中，贸易商择机拿货，下游刚需采购。 - **月间套利**：霍尔木兹海峡通畅后再进行反套。 - **盘面烯烃利润**：继续持有“做多MTO利润”策略，甲醇回归正常后离场。 - **期纸套利**：暂时观望。 - **场内期权**：持有远期合约虚值买看跌期权，做空波动率。 --- ## 风险提示 1. 伊朗甲醇工厂长期停车； 2. 非伊货不再来中国； 3. 霍尔木兹海峡长时间无法通畅运行。 --- ## 装置动态 ### 国内装置 - 部分工厂因检修或成本原因停车，如黑龙江宝泰隆、陕西黄陵、青海中浩等。 - 部分装置计划重启，如大庆油田、山西焦化等。 ### 国际装置 - **伊朗**：多套装置因战争避险停车。 - **阿曼**：装置稳定运行。 - **卡塔尔**：装置停车检修。 - **文莱**：装置稳定运行。 - **新西兰**：装置偏低负荷运行。 - **沙特**：多套装置停车检修。 - **美国**：装置稳定运行。 - **特立尼达**：仅有一套装置运行，其他检修或稳定运行。 - **智利**：两套装置，其中一套停车检修。 - **委内瑞拉**：三套装置运行负荷不高。 --- ## 未来展望 - **供需预测**：未来甲醇供应维持低位，需求预计稳定。 - **价格趋势**：受伊朗装置停车及霍尔木兹海峡局势影响，甲醇价格可能继续上涨。 - **市场氛围**：化工市场整体氛围转弱，商品指数回落。 --- ## 结论 甲醇市场受伊朗装置停车及战争避险影响，供应减少，价格偏强。国内供应高位，但部分工厂因成本及利润调整而减产。需求方面，传统下游效益较差，而“其他需求”因进口减少而增加，但未来甲醇高价可能抑制该需求。整体来看，甲醇市场短期内可能维持高位震荡，长期关注霍尔木兹海峡通航及美伊谈判进展。