> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇市场周报总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年5月23日甲醇市场的供应、需求、库存、运价及利润情况，重点关注国内与国际供需动态、价格波动及市场预期。 --- ## 一、甲醇供需与库存 ### 供应情况 - **本周**：国内供应量为200.87万吨，环比增加2.55万吨；国际供应量为8.26万吨，环比增加3.91万吨。总供应量为209.13万吨，环比增加6.46万吨。 - **下周**：国内供应量预计增加至203.12万吨，国际供应量预计为8.80万吨，总供应量为211.92万吨。 - **下下周**：国内供应量预计增加至205.01万吨，国际供应量预计为7.32万吨，总供应量为212.33万吨。 - **趋势**：国内供应总体偏多，但部分装置因检修导致供应减少；国际供应受伊朗战争影响维持低位，且美国封锁伊朗货物运输。 ### 需求情况 - **本周**：总需求为213.14万吨，环比减少6.20万吨。主要受“其他需求”大幅降低影响，尽管部分传统需求增加。 - **下周**：总需求预计增加至217.58万吨。 - **下下周**：总需求预计减少至212.86万吨。 - **趋势**：传统需求表现一般，部分下游企业因亏损而降负运行；“其他需求”受高价抑制，未来预计维持低位。 ### 库存情况 - **本周**：总库存为107.59万吨，环比减少4.01万吨。港口库存为71.17万吨，环比减少4.05万吨；上游库存为36.42万吨，环比减少0.04万吨。 - **下周**：总库存预计为99.25万吨，港口库存预计为64.25万吨，上游库存预计为35万吨。 - **下下周**：总库存预计为98.71万吨，港口库存预计为63.71万吨，上游库存预计为35万吨。 - **趋势**：港口库存持续去库，内地库存也有所下降，预计后期库存将进一步减少。 --- ## 二、价格与利润分析 ### 国内价格与成本 - **价格**：本周内地甲醇价格小幅上涨，主要受煤价稳定影响。 - **成本**：内蒙古成本为2397元/吨，河南成本为2381元/吨，西南（气头装置）成本为2356.5元/吨。 - **利润**：内蒙古利润为883元/吨，河南利润为649元/吨。 ### 国际价格与利润 - **进口利润**：华东港口进口利润为-166.87元/吨，美金价格与太仓现货维持倒挂。 - **基差**： - 内蒙古-期货基差为-247元/吨，小幅走弱。 - 太仓-期货基差为273元/吨，小幅走强。 ### 烯烃利润 - **西北外采甲醇**：利润为-1034.34元/吨，小幅波动。 - **华东港口**：利润为-1334.31元/吨，亏损增加。 --- ## 三、市场观点与交易策略 ### 上游 - 内陆上游继续主动出货，库存维持低位。 - 进口商因美军封锁伊朗货物运输而谨慎采购，伊朗部分装置虽有恢复，但多数仍因战争停车。 ### 中游 - 内陆贸易商采购积极性尚可，与期货走势匹配。 - 港口套利商因伊朗部分装置重启，市场预期去库，操作偏正套。 ### 下游 - 传统下游维持刚需采购，库存稳定。 - 烯烃装置择机采购进口货，部分装置因断货停车。 ### 交易策略 - **期货**：关注霍尔木兹海峡通航及美伊谈判进展，远期空单可继续持有，注意仓位。 - **北方现货**：上游排库，贸易商择机拿货，下游刚需采购。 - **月间套利**：霍尔木兹海峡通畅后再进行反套。 - **盘面烯烃利润**：继续持有“做多MTO利润”，霍尔木兹海峡通畅后择机离场。 - **期纸套利**：暂时观望。 - **场内期权**：持有远期合约虚值买看跌期权，做空波动率。 --- ## 四、装置动态 ### 国内装置 - 部分装置如鲁西、兴兴、斯尔邦、富德、诚志因检修或故障而停车。 - 5月后，国内主流装置陆续检修，国产量供应降低。 - 新疆天智辰业重启，但部分装置如联盟、新疆新业计划减产。 ### 国际装置 - 伊朗部分装置重启，但多数因战争停车，且运输受阻。 - 阿曼、卡塔尔、文莱等国装置运行稳定或部分检修。 - 沙特、德国、挪威等国装置运行情况不一，部分因检修或战争影响而停车。 --- ## 五、风险提示 1. 伊朗甲醇工厂长期停车。 2. 非伊货不再来中国。 3. 霍尔木兹海峡长时间无法通畅运行。 --- ## 六、其他关键信息 - **“其他需求”**：本周大幅降低，未来预计维持低位。 - **华东周度平衡表**：需关注进口及MTO需求，实际交易不可仅依赖此表。 - **月度平衡表**：包含装置意外开停车预期，需综合分析。 - **国内装置动态**：部分装置计划重启或检修，影响未来供应。 --- ## 七、图表与数据 - 各地甲醇价格图表 - 期货-内蒙古价差图表 - 价格历史数据（2021-2026年）：显示价格波动趋势，近期价格有所上涨。 --- ## 八、总结 本周甲醇市场整体呈现供应偏多、需求不足的格局，上游利润增加，但下游需求受高价抑制。伊朗甲醇供应受战争影响维持低位，而美国封锁伊朗货物运输进一步限制进口。未来需关注霍尔木兹海峡通航及美伊谈判进展，同时注意国内装置检修及“其他需求”变化对市场的潜在影响。交易策略上，建议持有远期空单，关注烯烃利润及场内期权波动率。