> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇市场周报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年4月4周的甲醇市场情况，涵盖供应、需求、库存、运价、利润及市场预期等方面。结合国内外局势变化，尤其是伊朗战争对国际供应和价格的影响，以及国内装置检修和重启动态，总结了甲醇市场的整体趋势和关键因素。 ## 主要观点 ### 供应情况 - **国内供应**：本周国产量为205.45万吨，环比下降1.71万吨，主要因山焦、渤化、索普等装置停车检修；下周随着久泰托县、索普等装置恢复生产，国产量将显著增加。 - **国际供应**：本周到港量为7.75万吨，环比增加1.7万吨，但未来到港量维持低位，预计国际供应小幅增加。 - **总供应**：本周总供应为213.2万吨，环比微降0.01万吨；未来总供应预计维持低位，主要受进口量限制影响。 ### 需求情况 - **主要需求**：烯烃需求小幅增加，甲醛需求逐步恢复，MTBE、醋酸、DMF等传统下游需求变化不大。 - **“其他需求”**：受甲醇高价影响，需求持续下降，预计后期维持低位。 - **总需求**：本周总需求为221.87万吨，环比下降0.04万吨；未来需求预计小幅上升。 ### 库存情况 - **上游库存**：本周为41.4万吨，环比下降2.1万吨，继续主动出货。 - **港口库存**：本周为116.13万吨，环比下降6.57万吨，受到港量偏低和转口货影响。 - **总库存**：本周为157.53万吨，环比下降8.67万吨，预计后期库存继续下降。 ### 运价与利润 - **运价**：本周港口卸货量偏低，加之有转口货，港口库存降低，未来港口维持缓慢去库。 - **利润**：本周煤价小幅下跌，生产成本降低，内蒙古和河南地区甲醇工厂利润大幅增加；但华东地区MTO装置亏损较大，部分装置在5月可能因伊朗货物不足而停车。 ## 关键信息 ### 上中下游观点及操作 - **上游**：继续主动匹配市场价格出货，库存逐步降低；伊朗部分装置重启，但受战争影响，美金商采购积极性一般。 - **中游**：贸易商采购积极性与期货走势匹配，港口套利商开始正套操作。 - **下游**：传统下游刚需采购，维持正常库存；烯烃装置择机采购伊朗货。 - **交易策略**： - **期货**：远期空单可继续持有，注意仓位；05合约受战争影响短时高位震荡。 - **北方现货**：贸易商择机拿货，下游刚需采购。 - **月间套利**：霍尔木兹海峡通畅后再进行反套。 - **盘面烯烃利润**：“做多MTO利润”继续持有，甲醇回归正常后离场。 - **期纸套利**：暂时观望。 - **场内期权**：持有远期合约虚值买看跌期权，做空波动率继续持有。 ### 风险提示 - 伊朗甲醇工厂长期停车； - 非伊货不再来中国； - 霍尔木兹海峡长时间无法通畅运行。 ## 装置动态 ### 国内装置 - 黑龙江宝泰隆、陕西黄陵、青海中浩、湖北华强化工、云南泸西大为、泸天化、江油万利、国焦、大庆油田、山西中信、巴彦淖尔、内蒙古黑猫、包钢庆华、山西焦化等装置有检修或重启计划。 ### 国际装置 - **伊朗**：ZPC 1#、2#、Bushehr、Marjan等装置重启或提负运行，KPC、Kimiya、Sabalan、Arian、卡维、Apadana等装置因战争影响停车。 - **阿曼**：Salalah Methanol、Oman Methanol装置稳定运行。 - **卡塔尔**：QAFAC装置停车检修。 - **文莱**：BMC装置稳定运行。 - **新西兰**：Methanex装置偏低负荷运行。 - **印尼**：KMI装置稳定运行。 - **马来西亚**：Petronas石化公司1#、2#装置稳定运行，3#装置低负荷运行。 - **沙特**：IMC装置稳定运行，ArRazi多套装置停车检修。 - **埃及**：Methanex Egypt装置偏低负荷运行。 - **德国**：Mider/Total-helm、Shell装置运行负荷不高。 - **挪威**：Statoil装置重启后稳定运行。 - **俄罗斯**：Tomsk装置运行负荷不高，Metafrax装置停车。 - **荷兰**：Bioethanol装置稳定运行。 - **美国**：Methanex、OCI Beaumont、Fairway LLC、Natagasoline、Koch等装置稳定运行。 - **特立尼达**：MHTL、Methanex、CGCL装置部分运行，部分停车检修。 - **智利**：Methanex装置部分运行，部分停车检修。 - **委内瑞拉**：Metor和Supermetanol装置运行负荷不高。 ## 市场展望 - **国际局势**：伊朗战争影响持续，霍尔木兹海峡通航情况将直接影响甲醇价格走势。 - **国内需求**：传统下游效益较差，但烯烃需求增加，其他需求维持低位。 - **供应预期**：国内供应在5月可能因装置重启而增加，但进口量维持低位。 - **价格趋势**：甲醇价格受煤价下跌和伊朗供应影响，预计后期价格维持高位震荡。 ## 总结 本周甲醇市场整体呈现去库趋势，供应偏多，需求尚可，但受战争影响，国际供应减少，港口库存降低。国内部分装置检修导致供应减少，而下周装置恢复生产将使供应增加。甲醇价格受煤价下跌和伊朗供应影响，整体维持高位震荡。未来需重点关注霍尔木兹海峡通航情况及伊朗甲醇供应变化，以判断价格走势。交易策略建议持有远期空单，注意仓位管理，并关注MTO利润变化及场内期权波动率。