> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇市场周报总结 ## 核心内容概述 本报告总结了2026年8月15日甲醇市场的主要供需情况、库存变化及市场观点，涉及国内与国际供应、需求、库存以及相关利润与基差分析。 --- ## 供应情况 ### 本周供应 - **国内供应**：194.37万吨，环比下降3.32万吨，主要因部分工厂开始检修，如烟台万华、华鲁恒生、天辰智业、大唐多伦、中天合创一期等，同时国宏、延安能化继续减产，久泰托县降负运行。 - **国际供应**：5.8万吨，环比下降10.14万吨，受台风影响进口到港量减少。 - **合计供应**：200.17万吨，环比下降13.46万吨，整体供应减少。 ### 下周供应 - **国内供应**：188.42万吨，环比下降5.95万吨，部分工厂重启如唐山中润、河南中新、云南解化、甘肃华亭，但长青、东义、沧州富越等开始检修。 - **国际供应**：31.13万吨，环比上升25.33万吨，预计未来到港量会有所回升。 - **合计供应**：219.55万吨，环比上升19.38万吨，供应开始增加。 ### 下下周供应 - **国内供应**：192.04万吨，环比下降7.51万吨，沧州富越继续减产，但国宏、国泰重启，河南中新、云南解化、甘肃华亭继续增加产量。 - **国际供应**：18.57万吨，环比下降12.56万吨，预计未来供应量会有所下降。 - **合计供应**：210.61万吨，环比下降8.94万吨，总供应量开始降低。 --- ## 需求情况 ### 本周需求 - **合计需求**：212.24万吨，环比下降0.18万吨，传统需求小幅增加，烯烃需求下降，“其他需求”小幅波动。 ### 下周需求 - **合计需求**：204.97万吨，环比下降7.27万吨，预计贸易商和下游对高价谨慎，需求维持低位。 ### 下下周需求 - **合计需求**：205.07万吨，环比下降5.6万吨，需求维持低位。 --- ## 库存变化 ### 上周库存 - **上游库存**：33.4万吨，环比下降1.67万吨。 - **港口库存**：64.84万吨，环比下降10.4万吨。 - **库存合计**：98.24万吨，环比下降12.07万吨。 ### 下周库存 - **上游库存**：33万吨，环比下降0.4万吨。 - **港口库存**：80.02万吨，环比上升3.18万吨。 - **库存合计**：113.02万吨，环比上升4.78万吨。 ### 下下周库存 - **上游库存**：33万吨，环比下降0.02万吨。 - **港口库存**：85.55万吨，环比上升5.53万吨。 - **库存合计**：118.55万吨，环比上升5.53万吨。 --- ## 估值与利润分析 ### 成本 - **内蒙+600**：2453.25元/吨，环比上涨28.13元/吨。 - **河南+200**：2437.25元/吨，环比上涨28.13元/吨。 - **西南（气头装置）**：2356.50元/吨，环比持平。 - **成本趋势**：本周煤价上涨，生产成本提升。 ### 上游利润 - **内蒙古**：526.75元/吨，环比上涨121.88元/吨。 - **河南**：292.75元/吨，环比上涨101.88元/吨。 - **利润趋势**：上游利润大幅增加，主要由于煤价上涨及部分工厂减产。 ### 烯烃利润 - **西北外采甲醇**：-155.93元/吨，环比大幅下降655.15元/吨。 - **华东港口**：515.61元/吨，环比下降488.98元/吨。 - **利润趋势**：MTO效益大幅降低，多数装置处于停车状态。 ### 进口利润 - **华东港口**：-86.06元/吨，环比下降5.61元/吨。 - **利润趋势**：美金价格与太仓价格维持倒挂格局。 ### 基差 - **内蒙-期货**：-295元/吨，环比下降23元/吨。 - **太仓-期货**：25元/吨，环比下降23元/吨。 - **基差趋势**：基差小幅波动，受价格涨跌影响。 --- ## 上中下游观点及操作 ### 上游 - 内陆上游继续主动匹配市场价格出货，库存小幅降低。 - 进口商因伊朗装置停车暂停采购，成交量大幅下降。 ### 中游 - 内陆贸易商采购积极性提高，采购与期货走势高度匹配。 - 港口套利商倾向正套操作，因未来库存可能继续增加。 ### 下游 - 传统下游维持正常库存，刚需采购。 - 烯烃装置维持刚需采购，沿海在开车装置大量采购伊朗货。 ### 交易策略 - **期货**：关注美伊谈判进展，若战争升级或重签协议，可考虑回补仓位。 - **北方现货**：贸易商以出货为主，下游刚需采购。 - **月间套利**：霍尔木兹海峡通畅后择机进场反套。 - **盘面烯烃利润**：继续持有，待海峡通畅后离场。 - **期纸套利**：暂时观望。 - **场内期权**：持有远期合约虚值买看跌期权，做空波动率。 --- ## 风险提示 1. 伊朗甲醇工厂长期停车； 2. 非伊货不再来中国； 3. 霍尔木兹海峡长时间无法通畅运行。 --- ## 装置检修与重启计划 ### 国内装置检修与重启 - **黑龙江宝泰隆**：10万吨，焦炉气，计划重启。 - **陕西黄陵**：30万吨，焦炉气，停车检修。 - **青海中浩**：60万吨，天然气，停车检修。 - **湖北华强化工**：25万吨，煤，停车检修。 - **云南泸西大为**：10万吨，焦炉气，装置停车检修。 - **泸天化**：40万吨，天然气，计划重启。 - **江油万利**：15万吨，天然气，停车检修。 - **国焦**：25万吨，焦炉气，停车检修。 - **山西中信**：30万吨，焦炉气，装置单线运行。 - **内蒙古黑猫**：30万吨，焦炉气，停车检修。 - **内蒙古新奥二期**：60万吨，煤，停车检修。 - **河南中新**：35万吨，煤，停车检修。 - **唐山中润**：20万吨，焦炉气，停车检修。 - **云南解化**：26万吨，煤，停车检修。 - **甘肃华亭**：60万吨，煤，停车检修。 - **国泰**：40万吨，煤，停车检修。 - **世林**：30万吨，煤，停车检修。 - **延安能化**：180万吨，煤+天然气，停车检修。 - **国宏**：64万吨，煤，停车检修。 - **天智辰业**：30万吨，煤，停车检修。 - **烟台万华**：67万吨，煤，停车检修。 - **华鲁恒生**：50万吨，煤，停车检修。 - **中天合创一期**：180万吨，煤，停车检修。 - **大唐多伦**：168万吨，煤，停车检修。 - **久泰托县**：200万吨，煤，降负运行。 - **新疆众泰**：20万吨，焦炉气，停车检修。 - **长青**：60万吨，煤，计划检修。 - **重庆万盛煤化**：30万吨，煤，计划检修。 - **山西东义**：25万吨，焦炉气，计划检修。 - **沧州富越**：20万吨，焦炉气，计划检修。 - **中原大化**：50万吨，煤，计划检修。 - **新奥1期**：60万吨，煤，计划检修。 - **山西亚鑫**：30万吨，焦炉气，计划检修。 --- ## 国际供应与需求 ### 伊朗 - **ZPC 1#**：165万吨，阿萨鲁耶，装置正常运行。 - **ZPC 2#**：165万吨，阿萨鲁耶，装置正常运行。 - **KPC**：66万吨，哈尔克岛，装置低负荷运行。 - **FPC**：100万吨，霍梅尼港，装置正常运行。 - **Bushehr**：165万吨，阿萨鲁耶，装置停车中。 - **Marjan**：165万吨，阿萨鲁耶，装置停车中。 - **Kimiya**：165万吨，阿萨鲁耶，装置停车中。 - **Sabalan**：165万吨，阿萨鲁耶，装置停车中。 - **Arian**：165万吨，阿萨鲁耶，装置低负荷运行。 - **卡维**：230万吨，戴亚，装置停车中。 - **Apadana**：165万吨，阿萨鲁耶，装置停车中。 ### 阿曼 - **Salalah Methanol**：130万吨，塞拉莱，装置稳定运行。 - **Oman Methanol**：105万吨，苏哈尔，装置稳定运行。 ### 卡塔尔 - **QAFAC**：99万吨，梅萨伊德，装置低负荷运行。 ### 文莱 - **BMC**：85万吨，文莱双溪岭工业园，装置低负荷运行。 ### 新西兰 - **Methanex**：242万吨，新西兰，3套装置运行。 ### 印尼 - **KMI**：66万吨，博坦，装置稳定运行。 ### 马来西亚 - **Petronas石化公司**：417万吨，纳闽，1#、3#装置降负运行，2#装置停车检修。 ### 沙特 - **IMC**：150万吨，朱拜勒，装置停车中。 - **ArRazi**：485万吨，朱拜勒，仅一套装置运行。 --- ## 供需与库存趋势 ### 供应趋势 - 国内供应高于往年同期，但检修总量不大。 - 国际供应因伊朗装置停车而减少，但前期到货较多，港口库存增加。 ### 需求趋势 - 传统需求逐步恢复，但烯烃需求减少。 - “其他需求”波动较小，预计维持低位。 ### 库存趋势 - 港口库存本周大幅去库，未来两周将小幅累库，9月后将再度去库。 - 内地库存维持低位波动，整体库存小幅下降。 --- ## 总结 甲醇市场在2026年8月15周表现如下： - **供应**：本周供应大幅降低，未来供应将有所回升。 - **需求**：本周需求小幅波动，传统需求增加，烯烃需求下降。 - **库存**：本周港口大幅去库，未来将小幅累库，9月后再次去库。 - **利润**：上游利润大幅增加，烯烃利润下降，进口利润维持倒挂。 - **市场氛围**：整体走势偏强，但需关注美伊局势及伊朗甲醇供应变化。 市场操作建议关注美伊谈判进展，关注港口库存变化及MTO装置重启时间。