深度报告-20230610-西南证券-城建发展-600266.SH-深耕北京资源充足_财务稳健逆势增长_19页_2mb

报告摘要

🏢 公司背景：城建发展（600266）成立于1998年，背靠北京城建集团，总资产超3500亿元，开发项目涵盖住宅、商业地产、文旅等多业态，以高端品牌著称。
💰 财务优势：2022年营收246亿元，同比增长16%；净亏损93亿元，主要由非主业投资损失所致。2023Q1业绩扭亏，经营性现金流达834亿元，现金短债比连续5年维持绿档（1.3倍），融资成本显著下降。
📈 业务亮点：北京区域占收入88%，销售均价58474元/㎡（同比增766%）。1-5月销售金额同比增86%，其中北京销售额排名前列；新增土储103万㎡，同比增长211%，2022年签约额居北京第二、全国百强第69。
🏙️ 战略布局：推进商业地产（出租率76%）、文旅（云蒙山景区客流量增长）和物业外延扩张；城建集团拟将住总集团房地产板块注入，进一步增强资源储备。
🔗 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润年复合增速412%，给予2023年0.8倍PB，目标价716元，首次“买入”评级。
⚠️ 风险提示：竣工交付、销售回款低于预期、宏观调控政策变化及金融资产公允价值波动风险。

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载