20171219-申万宏源-纺织服装行业周报_行业处于拐点_龙头股对标国际估值较低_15页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档为2017年12月19日发布的申万宏源研究纺织服装行业周报，主要内容包括行业数据回顾、公司动态、行业观点与投资建议、以及相关法律声明和信息披露内容。

主要观点

行业处于拐点，龙头股对标国际估值较低，存在提升空间。
电商板块近来调整较多，但高成长性持续，18年估值较低。
推荐关注高增长电商企业（如跨境通、南极电商、开润股份）及低估白马股（如海澜之家、森马服饰）和多品牌女装企业（如太平鸟、安正时尚、歌力思）。

关键信息

一周主要回顾与展望

10月全国50家重点大型零售企业零售额同比增长4.3%，增速比上年同期提升1.7个百分点，比上月略微下降0.2个百分点。
电商数据：
- 综合类平台：Amazon流量UV和PV均上升，而eBay和速卖通流量UV和PV均下降。
- 垂直类平台：Gearbest流量UV和PV下降，Zaful和Rosegal流量UV和PV上升。
- 全球网站流量排名：Gearbest下降15位，Zaful和Rosegal分别上升56位和87位。

公司动态

跨境通：
- 新增全资子公司太原环球易购为项目实施主体。
- 全资子公司瀚海源投资管理参与投资珠海安赐成长电商产业股权投资基金。
- 实控人杨建新解质押和质押股份，累计质押2.1亿股。
- 非公开发行公司债券第二期发行，募资3亿元。
- 优壹电商完成工商变更，成为跨境通全资子公司。
安正时尚：
- 董事长郑安政拟增持公司股份，金额不低于1000万元，不高于2000万元。
- 主品牌玖姿复苏，新品牌如斐娜晨和安正男装增长强劲。
- 公司账面现金充沛，财务费用降低，投资收益增加。
- 公司维持“增持”评级，预计17-19年净利润分别为2.75/3.38/4.21亿元，EPS分别为0.95/1.17/1.46元，对应PE分别为24/19/15倍。
其他公司动态：
- 山鼎设计收到深交所问询函并延期回复。
- 七匹狼完成对KLGC的收购，持股80.1%。
- 美欣达非公开发行股份，募资14.8亿元。
- 鹿港文化向全资子公司增资2.4亿元。
- 天泽信息完成工商变更，注册资本增至4亿元，收到政府补助2674万元。
- 欣龙控股与长城上海自贸分公司、华安未来资产签署合作协议。
- 星期六回复证监会反馈意见，并计划开展融资租赁业务。
- 希努尔向全资子公司划转资产。
- 申达股份调整定增方案募资上限。
- 利丰集团出售三大产品业务，聚焦数字化供应链建设，预计2018年上半年完成。

行业表现

上周纺织服装板块表现弱于市场，纺织服装指数下降0.61%，相对申万A指数下降0.64%。
服装家纺指数下降0.9%，相对申万A指数下降0.93%。
涨幅前五的个股包括歌力思、南极电商、天泽信息、梦洁股份、诺邦股份。
跌幅前五的个股包括浪莎股份、日播时尚、*ST中绒、万里马、起步股份。

行业基础数据

上周棉花现货和期货价格均下跌，328级棉花现货价格为15797元/吨，郑棉期货主力合约价格为15170元/吨。

近期关注

行业估值表显示，多数公司PE在15-74倍之间，部分公司如南极电商和开润股份估值较低。
股东大会召开日期及非流通股解禁明细也被列出。

结构清晰内容列表

一周主要观点

10月全国50家重点大型零售企业零售额同比增长4.3%。
电商板块调整较多，但高成长性持续。
推荐高增长电商、低估白马及多品牌女装企业。

电商数据追踪

综合类平台：Amazon流量UV和PV上升，eBay和速卖通下降。
垂直类平台：Gearbest流量下降，Zaful和Rosegal流量上升。
全球网站流量排名：Gearbest下降，Zaful和Rosegal上升。

公司动态

跨境通：
- 新增全资子公司太原环球易购。
- 参与投资珠海安赐成长电商产业股权投资基金。
- 实控人解质押和质押股份，累计质押2.1亿股。
- 非公开发行公司债券募资3亿元。
- 优壹电商完成工商变更。
安正时尚：
- 董事长拟增持股份。
- 主品牌和新品牌均表现强劲。
- 财务状况良好，现金充沛。
- 维持“增持”评级。
其他公司：
- 山鼎设计、七匹狼、美欣达、天泽信息、欣龙控股、星期六、希努尔、申达股份、鹿港文化等均有相关公告。