20170821-申万宏源-纺织服装行业周报_电商板块高增长继续_跨境业务风头尤甚_19页_1mb

纺织服装行业周报总结

核心内容概览

2017年8月21日发布的纺织服装行业周报指出，行业整体表现优于市场，电商板块持续高增长，跨境电商成为行业亮点。报告重点分析了电商与跨境业务的发展趋势，以及部分上市公司的业绩表现与战略动向。

主要观点

• 电商板块表现强劲：2017年1-7月，国内实物商品网上零售额同比增长28.9%，占社会消费品零售总额的比重为13.8%，显示出电商在消费领域的强劲增长潜力。
• 跨境电商前景广阔：报告认为跨境电商正处于快速发展阶段，主要得益于海外零售市场的萎缩和中国供应链优势，同时指出行业未来增长空间巨大。
• 重点推荐标的：推荐关注跨境电商龙头跨境通，以及符合电商趋势的标的如南极电商、开润股份等，同时看好海澜之家等多品牌管理集团。
• 行业估值与盈利预期：部分公司如罗莱生活、海澜之家等表现亮眼，其业绩增长超预期，具有较高的投资价值。

关键信息

1. 2017年7月行业数据

• 社会消费品零售总额3.0万亿元，同比增长10.4%。
• 服装鞋帽、针纺织品零售额1060亿元，同比增长6.4%。
• 化妆品零售总额184亿元，同比增长12.7%。
• 2017年1-7月累计零售总额20.2万亿元，同比增长10.4%。
• 实物商品网上零售额2.8万亿元，同比增长28.9%。

2. 电商与跨境电商表现

• 综合类电商平台：Amazon UV和PV均有所增长，eBay和速卖通则出现下降。
• 垂直类电商平台：
  • Gearbest UV上升1.1%，PV上升1.1%。
  • Zaful UV上升9.4%，PV下降2.0%。
  • Rosegal UV上升31.1%，PV下降1.4%。
• 跨境电商趋势：跨境电商正加速替代传统外贸，尤其在服装和消费电子领域表现突出。

3. 公司动态与业绩

• 海澜之家：投资快时尚品牌URBAN REVIVO，推动多品牌战略。
• 罗莱生活：17H1营收和净利润均实现高增长，电商品牌LOV0线上收入增长60%，公司转型成效显著。
• 上海家化：17H1营收和净利润均下滑，但剔除花王业务后表现改善，公司正在调整和转型。
• 跨境通：完成工商变更，旗下平台流量增长，估值较低，推荐“买入”。
• 开润股份：完成工商变更，总股本扩大，公司发展进入新阶段。

4. 上周板块表现

• 上周纺织服装指数上涨2.95%，高于申万A指数的0.23%。
• 男装、女装、户外体育、家纺等细分领域均有所上涨。
• 涨幅前五的个股包括三夫户外、申达股份、浔兴股份、南极电商和*ST中绒。

5. 行业基础数据

• 棉花现货价格上涨0.2%，期货价格下跌0.8%。
• 申万宏源研究认为，跨境电商在印尼等新兴市场具有巨大潜力，但需克服清关和物流等挑战。

6. 投资建议

• 重点推荐：跨境通、海澜之家、罗莱生活等。
• 中性推荐：上海家化、安正时尚等。
• 行业评级：看好（Overweight），认为纺织服装行业优于市场整体表现。

总结

报告强调了电商和跨境电商在纺织服装行业中的重要地位，认为这些领域具备高增长潜力。同时指出，部分公司如海澜之家和罗莱生活在结构转型和品牌拓展方面成效显著，值得关注。行业整体表现优于市场，建议投资者关注符合电商趋势和多品牌战略的公司。