20170409-光大证券-纺织和服装行业周报_雄安主题火热_纺织服装电商运行分析发布_21页_3mb

雄安主题火热，纺织服装电商运行分析总结

核心内容概述

本周纺织服装板块整体上涨1.98%，其中纺织板块涨幅2.13%，服装板块上涨1.89%。雄安新区概念股表现强势，成为市场关注热点。中纺联发布的《2016年纺织服装电子商务运行分析》指出，2016年纺织服装电子商务交易总额达4.45万亿元，同比增长20.27%，其中B2B交易额为3.45万亿元，同比增长21.05%。服装家纺网络零售总额达9850亿元，同比增长18.53%。纺织服装行业电子商务发展迅速，成为推动行业转型升级的重要手段。

主要观点

• 电商发展：纺织服装仍是电商最活跃交易品类，B2B业务继续在行业电子商务发展中占据主体地位。
• 新零售趋势：线上发展逐步成熟，线上线下融合成为未来趋势，供应链改革将有助于提升运营效率。
• 雄安新区机会：雄安新区设立引发市场关注，相关纺服公司表现亮眼，建议继续关注主题性机会。
• 国储棉轮出：国储棉轮出第五周成交热情稳中有降，高品质棉供给缺口仍存，需关注17年新棉质量和数量。
• 国际品牌动态：Coach启动收购战略，与Kate Spade展开谈判；LV罢工或影响生产；斯凯奇中国业绩占全球营收近1/8；无印良品加快中国门店扩张。

关键信息

一周行情回顾

• 上证综指上涨1.99%，深证成指上涨2.31%，沪深300上涨1.78%。
• 纺织服装板块整体上涨1.98%，其中华斯股份、金发拉比、摩登大道涨幅居前。
• 维格娜丝、万里马、安正时尚跌幅居前。

行业数据汇总

• 328级棉现货价格15848元/吨，较上周下降0.12%。
• 美棉CotlookA价格85.55美分/磅，较上周下降0.93%。
• 粘胶短纤价格16200元/吨，较上周下降2.99%。
• 涤纶短纤价格7608.33元/吨，较上周上升0.55%。
• 内外棉价差342元/吨，较上周上升44.92%。

重点上市公司动态

• 罗莱生活：拟向53人授予414万股限制性股票，占0.59%。
• 天创时尚：筹划收购资产，停牌；限制性股票激励计划获股东大会审议通过。
• 七匹狼：2016年营收增长6.16%，净利下降2.14%，10股派1元（含税）。
• 申达股份：2016年营收增长12.57%，净利增长14.26%，10股派1元（含税）。
• 孚日股份：2016年营收增长4.04%，净利增长21.68%，10股派2元（含税）。
• 万里马：预告17Q1净利亏损50~350万元，亏损幅度扩大163.26%至缩小62.39%。
• 中潜股份：预告17Q1盈利750万元至1000万元，同比-14.46~14.06%。
• 开润股份：预告17Q1净利2750万元至3120万元，同比增长112.36~140.93%。
• 探路者：预告17Q1营收约6.2亿元，约增21%；净利约0.5亿元，约减29%。
• 跨境通：调整重组方案，继续停牌；1.4亿元设立小额贷款公司（占70%）获批复。
• 美盛文化：筹划重大事项构成重大重组，继续停牌。
• 山东如意：筹划收购，继续停牌。
• 中银绒业：1250万股股份被司法冻结，占0.69%。
• 浪莎股份：控股股东质押300万股股份，占7.23%。
• 申达股份：拟以不低于1.31亿元转让申达房产100%权益。
• 黑牡丹：子公司中标常州政府PPP项目，总投资约5.93亿元。

重点上市公司股东大会提示

• 嘉欣丝绸：4月10日召开股东大会，讨论限制性股票激励计划。
• 天创时尚：4月5日及4月7日召开股东大会，讨论重大资产重组及股权激励计划。
• 七匹狼：4月24日召开股东大会，讨论年报业绩及利润分配。
• 维格娜丝：4月10日召开股东大会，讨论重大事项及利润分配。
• 九牧王：4月7日召开股东大会，延长第一期员工持股计划至18年6月5日。
• 罗莱生活：4月17日召开股东大会，讨论股权激励计划。
• 其他公司：包括嘉麟杰、金发拉比、维科精华、搜于特、柏堡龙等，均有股东大会召开。

重点上市公司非流通股解禁/解锁明细

• 华斯股份：2017年11月13日解禁，占总股本8.66%。
• 跨境通：2017年3月31日解禁，占总股本28.32%。
• 雅戈尔：2017年4月13日解禁，占总股本12.96%。
• 其他公司：包括维格娜丝、贵人鸟、开润股份、比音勒芬等，均有非流通股解禁或解锁。

重点上市公司2015年报数据

• 朗姿股份：收入11.44亿元，同比下降7.38%；净利润0.74亿元，同比下降38.58%。
• 美邦服饰：收入62.95亿元，同比下降4.92%；净利润-4.32亿元，同比下降396.57%。
• 森马服饰：收入94.54亿元，同比增长16.05%；净利润13.49亿元，同比增长23.53%。
• 搜于特：收入19.83亿元，同比增长51.84%；净利润1.94亿元，同比增长57.47%。
• 海澜之家：收入158.30亿元，同比增长28.30%；净利润29.53亿元，同比增长24.35%。
• 报喜鸟：收入22.42亿元，同比下降1.45%；净利润1.00亿元，同比下降25.39%。
• 七匹狼：收入24.86亿元，同比增长3.99%；净利润2.73亿元，同比下降5.43%。
• 摩登大道：收入7.24亿元，同比增长3.47%；净利润0.10亿元，同比下降31.54%。
• 九牧王：收入22.57亿元，同比增长9.13%；净利润4.04亿元，同比增长15.33%。
• 富安娜：收入20.93亿元，同比增长6.24%；净利润4.01亿元，同比增长6.55%。
• 梦洁股份：收入15.17亿元，同比下降3.10%；净利润1.55亿元，同比增长4.75%。
• 罗莱生活：收入29.16亿元，同比增长5.59%；净利润4.10亿元，同比增长3.01%。
• 探路者：收入38.08亿元，同比增长121.99%；净利润2.63亿元，同比下降10.50%。
• 鲁泰A：收入61.73亿元，同比增长0.06%；净利润7.12亿元，同比下降25.71%。
• 奥康国际：收入33.19亿元，同比增长11.92%；净利润3.90亿元，同比增长51.10%。
• 华孚色纺：收入68.04亿元，同比增长10.94%；净利润3.36亿元，同比增长99.40%。
• 贵人鸟：收入19.69亿元，同比增长2.57%；净利润3.32亿元，同比增长6.28%。
• 嘉欣丝绸：收入20.14亿元，同比增长0.36%；净利润0.58亿元，同比下降24.59%。
• 旷达科技：收入18.60亿元，同比增长6.69%；净利润2.51亿元，同比增长49.13%。
• 浔兴股份：收入10.41亿元，同比下降0.77%；净利润0.72亿元，同比下降7.97%。
• 华斯股份：收入5.67亿元，同比下降32.02%；净利润0.18亿元，同比下降80.95%。
• 希努尔：收入10.13亿元，同比下降1.62%；净利润0.23亿元，同比增长148.48%。
• 歌力思：收入8.35亿元，同比增长12.28%；净利润1.60亿元，同比增长15.82%。
• 哈森股份：收入19.39亿元，同比下降5.39%；净利润1.19亿元，同比增长14.13%。
• 新野纺织：收入30.47亿元，同比下降10.38%；净利润1.17亿元，同比增长38.83%。
• 兴业科技：收入23.58亿元，同比增长5.56%；净利润0.13亿元，同比下降88.91%。
• 际华集团：收入224.38亿元，同比增长0.88%；净利润11.53亿元，同比下降1.76%。
• 航民股份：收入30.28亿元，同比下降4.92%；净利润4.84亿元，同比增长8.87%。
• 联发股份：收入34.77亿元，同比增长2.52%；净利润2.94亿元，同比下降3.07%。
• 百隆东方：收入50.16亿元，同比增长8.56%；净利润3.24亿元，同比下降31.57%。
• 星期六：收入16.42亿元，同比下降6.60%；净利润0.23亿元，同比下降37.32%。
• 南极电商：收入3.89亿元，同比增长42.30%；净利润1.72亿元，同比增长158.37%。
• 多喜爱：收入5.96亿元，同比下降11.25%；净利润0.37亿元，同比下降17.60%。
• 维格娜丝：收入8.24亿元，同比下降2.69%；净利润1.12亿元，同比下降18.92%。
• 太平鸟：收入59.03亿元，同比增长18.09%；净利润5.36亿元，同比增长22.65%。
• 跨境通：收入39.61亿元，同比增长370.51%；净利润1.68亿元，同比增长403.39%。

行业趋势与展望

• 电商与B2B：电商渠道仍是品牌服饰公司的重要销售渠道，B2B业务作为供应链服务的重要形式，值得重点关注。
• 高品质棉：高品质棉供给缺口仍存，需关注17年新棉质量和数量。
• 国际市场：国际品牌如ASOS通过降价策略扩大国际市场，但可能影响盈利率。
• 并购与重组：Coach启动收购战略，斯凯奇、无印良品等品牌在中国市场持续扩张。

附录：图表与数据来源

• 图1：2011-2016年纺织服装行业电子商务交易额情况。
• 图2：2011-2016年纺织服装行业B2B电子商务交易额情况。
• 图3：2011-2016年服装家纺网络零售额情况。
• 图4：2011-2016年专业市场电子商务交易额情况。
• 图5：16/17年国储棉轮出实际成交量及成交率。
• 图6：16/17年国储棉轮出成交均价及纺服企业占比。
• 图7：近一周纺织服装板块表现情况。
• 图8：近一月纺织服装板块表现情况。
• 数据来源：中纺联信息统计部、Wind、光大证券研究所等。