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中航期货大宗商品晨报总结：市场回暖 黑色系领涨

核心内容概述

本期中航期货大宗商品晨报指出，全球市场整体呈现回暖趋势，黑色系大宗商品表现突出。市场情绪受美国非农数据、海外PMI表现及OPEC+会议未达成增产协议等因素影响，出现积极变化。同时，部分有色金属和能源化工品种也受到成本端支撑和供需格局变化的影响，价格走势分化。

主要观点分析

<1> 宏观新闻

• 美国股市：因独立日假期，周一休市一日。
• 欧股表现：德国DAX指数、法国CAC40指数、英国富时100指数均上涨，显示欧洲市场情绪有所回暖。
• 亚太股指：日经225指数下跌，其他如韩国、澳洲、新西兰股指均上涨。
• 贵金属市场：COMEX黄金和白银期货连续上涨，显示避险情绪仍存。
• 国际油价：美油和布油均创近三年新高，主要因OPEC+未能达成增产协议，且美国页岩油生产复苏缓慢。
• 伦敦基本金属：铜、锌、镍等上涨，铝小幅下跌，显示部分金属供应紧张。
• 欧债收益率：普遍上涨，反映市场对经济增长的预期有所增强。
• 汇率波动：美元指数微涨，非美货币涨跌不一，人民币兑美元显著升值。
• 中国PMI数据：6月财新服务业PMI降至14个月最低，综合PMI也明显放缓，显示经济复苏动能减弱。
• 中欧关系：中法德领导人视频峰会，强调中欧合作与开放，推动投资协定进程。

<2> 有色金属市场分析

铜

• 市场情绪：受美国非农数据和美元指数走弱影响，市场情绪回暖，铜价震荡向上。
• 供应端：TC回升，精铜产量和进口增速较快，供应有所缓和。
• 需求端：国内库存下滑，但升水走弱，进口亏损扩大，显示市场进入淡季。
• 操作建议：建议多单持有。
• 风险提示：废铜收紧、疫情恶化或成为下行风险。

铝

• 供给端：云南限电影响产能恢复，但三季度产能有望回升。
• 需求端：季节性淡季到来，去库速度放缓。
• 操作建议：建议多单持有。
• 风险提示：疫情恶化或产能快速释放可能带来下行风险。

镍

• 多空因素：美元指数承压，但疫情风险和菲律宾镍矿供应恢复带来不确定性。
• 基本面：下游不锈钢和新能源需求支撑，库存下降。
• 操作建议：建议观望。
• 风险提示：疫情好转或疫苗接种延后可能影响镍价走势。

锌

• 市场格局：供需两弱，但消费表现出一定韧性。
• 供应端：锌矿供应向好，原料库存增加，加工费议价能力回升。
• 操作建议：建议观望。
• 风险提示：疫情好转或疫苗接种延后可能抑制锌价反弹。

能源化工市场分析

原油

• 供需影响：OPEC+未能达成增产协议，导致国际油价上涨。
• 成本支撑：美国页岩油生产复苏缓慢，叠加夏季出行旺季，需求支撑增强。
• 操作建议：建议逢低做多。
• 风险提示：疫情出现拐点可能影响需求端。

PTA

• 成本推动：跟随原油上涨，成本端支撑明显。
• 供需变化：华东一套250万吨PTA装置检修，负荷降至79.2%，短期供需偏紧。
• 操作建议：建议逢低做多。
• 风险提示：疫情出现拐点可能影响需求端。

MEG

• 成本支撑：国际原油持续走强，带动乙二醇价格上涨。
• 市场情绪：商品整体走强，市场情绪乐观。
• 操作建议：建议偏多交易。
• 风险提示：疫情出现拐点可能影响市场走势。

关键信息汇总

• 市场整体趋势：回暖，黑色系大宗商品领涨。
• 主要驱动因素：美国非农数据、OPEC+会议未增产、海外需求逻辑、成本端支撑。
• 风险因素：疫情变化、政策不确定性、供应端扰动。
• 操作建议：多数品种建议多单持有或逢低做多，部分品种建议观望。

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