20210701-中航期货-大宗商品晨报_环保限产提振_黑色系多数偏强_5页_335kb

中航期货大宗商品晨报总结（20210701期）

一、核心内容概述

本期晨报主要分析了全球主要金融市场及大宗商品的走势，重点围绕黑色系、有色金属和能源化工三大板块展开。整体来看，市场情绪受政策利好和环保限产等因素支撑，部分商品价格偏强运行；但同时，疫情风险、供需变化及政策不确定性也对市场构成压力，导致部分商品呈现震荡走势。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观市场动态

• 美股：涨跌不一，道指和标普500指数上涨，纳指下跌。二季度和上半年三大股指均实现连续上涨，其中纳指涨幅最大。
• 欧股：整体下跌，但二季度和上半年均呈现上涨趋势，尤其是法国CAC40指数涨幅显著。
• 亚太股市：多数收涨，但日经225指数微跌。
• 贵金属：COMEX黄金和白银期货价格受美联储加息预期影响，出现月度和上半年下跌。
• 国际油价：美油和布油均上涨，创2009年以来最大半年涨幅，主要受美国库存减少和需求反弹影响。
• 基本金属：伦敦基本金属多数上涨，但近期部分品种因库存增加和需求疲软出现回调。
• 债券市场：欧债收益率全线下跌，美债收益率涨跌不一，显示市场对经济前景存在分歧。

2. 有色金属板块

铜

• 观点：上涨动力不足，铜价高位震荡。
• 支撑因素：美国基建政策进展、国内抛储缓解悲观情绪、矿端供应回升。
• 压制因素：LME库存增加，可能打压价格。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：废铜收紧、疫情恶化或贸易关系恶化。

铝

• 观点：去库放缓，铝价高位震荡。
• 支撑因素：氧化铝价格稳定、电解铝成本上升、部分铝厂复产预期。
• 压制因素：加工企业开工率下滑，尤其是建筑型材领域。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：疫情恶化、供给大量投放。

镍

• 观点：多空交织，镍价宽幅震荡。
• 支撑因素：市场情绪好转、菲律宾镍矿供应恢复、下游需求强劲。
• 压制因素：库存处于历史低位，但疫情好转可能影响需求。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后。

锌

• 观点：消费淡季难改，锌价反弹幅度有限。
• 支撑因素：市场情绪好转、锌矿供应改善、部分炼厂恢复生产。
• 压制因素：北方地区因环保限产导致镀锌企业停产，需求疲软。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后。

3. 能源化工板块

原油

• 观点：等待OPEC+会议结果，油价强势震荡。
• 支撑因素：美国原油库存下降、OPEC+可能延长减产、夏季需求预期乐观。
• 压制因素：聚酯需求疲软、疫情反复带来避险情绪。
• 操作建议：观望或短线交易。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

PTA

• 观点：上游原油回调整理，PTA横盘整理。
• 支撑因素：成本端支撑、聚酯需求稳定。
• 压制因素：供应增加、局部货源缓解。
• 操作建议：离场观望。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

MEG（乙二醇）

• 观点：港口库存累积，乙二醇维持高位震荡。
• 支撑因素：国际原油强势、成本支撑。
• 压制因素：聚酯产销不佳、库存增加。
• 操作建议：观望或短线交易。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

三、总结

本期市场整体呈现震荡格局，黑色系商品受环保限产和政策利好支撑表现偏强，有色金属方面，铜和铝因供需变化维持高位震荡，镍和锌则因需求和疫情因素呈现宽幅震荡。能源化工板块中，原油受OPEC+政策和需求预期支撑，但PTA和MEG则因供需失衡和疫情反复而表现疲软。市场情绪总体偏稳，但需密切关注疫情发展、政策变化及国际供需动态。