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中航期货大宗商品晨报总结（20210615期）

核心内容概述

本期中航期货大宗商品晨报指出，全球市场整体呈现分化态势，通胀压力有限，但部分商品因供需变化和政策预期出现波动。整体来看，市场对美联储政策动向高度关注，同时部分行业如有色金属和能源化工受到供需、政策及疫情等因素影响，表现各异。

主要观点

1. 宏观市场动态

• 美股表现：美国三大股指涨跌不一，标普500和纳指创历史新高，道指因部分大公司下跌而承压。科技股整体上涨，区块链板块表现突出。
• 欧股表现：德国DAX指数微跌，法国和英国指数小幅上涨。
• 亚太股市：多数上涨，澳大利亚因节假日休市。
• 国际油价：美油和布油均上涨，市场预期全球原油需求上升将抵消供应增加的影响。
• 贵金属：COMEX黄金和白银期货连续下跌，市场等待美联储政策动向。
• 美元指数：维持平稳，非美货币涨跌不一，离岸人民币兑美元贬值。
• 疫情信息：全球新增确诊病例连续七周下降，但仍需警惕疫情反弹风险。
• 欧元区工业产出：4月工业产出环比增长0.8%，高于预期，显示经济复苏迹象。

重点商品分析

2. 有色金属

铜

• 市场动态：有色抛储落地，铜价窄幅波动。外盘铜震荡，沪铜预计维持窄幅震荡。
• 基本面：供应端扰动持续，TC值偏低，矿山罢工影响供应；国内社会库存下降，但下游消费回暖有限。
• 操作建议：多单谨慎持有。
• 风险提示：废铜收紧、疫情控制（上行风险）；疫情恶化、贸易关系紧张（下行风险）。

铝

• 市场动态：铝价震荡走高，基本面支撑较强。
• 基本面：氧化铝价格反弹，但电解铝生产受政策限制，供给减少；下游订单表现良好，但部分领域受缺芯影响。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：疫情再度恶化、供给大量投放（下行风险）。

镍

• 市场动态：镍价持续震荡，多空因素交织。
• 基本面：美元指数低位回升，菲律宾镍矿供应恢复，原料紧张缓解；下游不锈钢利润扩大，新能源消费支撑。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后。

锌

• 市场动态：锌价重心上移，市场支撑增强。
• 基本面：云南限电导致锌冶炼厂减产，锌精矿市场宽松，锌锭现货端趋紧；加工处理费升至5个月高位。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后。

3. 能源化工

原油

• 市场动态：布油创近期新高，油价延续震荡偏强走势。
• 基本面：OPEC和IEA月报均对需求增长持乐观态度，预计2022年底需求将恢复至疫情前水平。
• 操作建议：短线偏多。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）；美伊关系缓和（下行风险）。

PTA

• 市场动态：PTA价格在60日均线上方偏强震荡。
• 基本面：下游聚酯产品检修较多，供应增量预期存在，但局部货源紧张，原油价格坚挺支撑市场。
• 操作建议：短线偏多。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

MEG（乙二醇）

• 市场动态：乙二醇价格在4700元附近震荡整理。
• 基本面：供应增量预期已部分释放，需求端未明显改善，高位刚需和成本支撑限制进一步下跌空间。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

4. 风险提示与市场展望

• 主要风险因素：疫情反复、疫苗接种进度、地缘政治关系（如美伊关系）、贸易政策变化等。
• 市场展望：整体市场在美联储政策预期和疫情控制进展的双重影响下，呈现分化走势。部分商品如铜、铝、锌受基本面支撑，表现偏强；而贵金属和部分化工品则因市场情绪和政策预期波动较大。

5. 免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资操作依据。
• 投资者据此操作所产生的一切后果与中航期货及作者无关。