环保行业月报：项目库清理迎最后时限，PPP领域“去芜存菁”落地-20180329-兴业研究-22页-1mb

2018年3月环保行业月报总结

核心内容

2018年3月，环保行业在政策监管、市场动态及企业活动方面均有所进展。随着财政部要求的PPP项目集中清理工作截止日期临近，PPP领域进入规范运作阶段，政府监管持续加强。同时，全国两会通过成立生态环境部，标志着环保行业迈入“生态环评”新时代，提升环境治理效率和执法力度。

主要观点

• PPP项目清理：财政部要求各地在2018年3月31日前完成PPP项目清理，部分财政能力较弱地区已有项目被清理，但整体比例不高。PPP条例将列入2018年立法计划，有助于规范行业发展。
• 机构改革：生态环境部的成立整合了多个相关部门的职责，解决“九龙治水”问题，提高环境执法效率，减少监管盲区。
• 环保政策强化：政府工作报告部署了2018年污染防治目标，继续推进大气、水、土壤“三大战役”，并提出修改固体废物污染防治法，严禁“洋垃圾”入境。
• 环保行业数据：水务板块业绩稳步增长，1-2月主营业务收入和利润同比增长11.22%和31.49%。固废板块则出现下滑，营业收入和利润分别同比下降12.77%和8.63%。
• 债券市场动态：3月水务和环保行业债券发行规模环比上升，信用利差小幅上行，反映市场对低评级主体态度更加谨慎。

关键信息

一、数据跟踪

• 水务板块：1-2月主营业务收入和利润分别为359.9亿元和23.8亿元，同比增长11.22%和31.49%。
• 固废板块：1-2月营业收入和利润分别为513.5亿元和28.6亿元，同比下降12.77%和8.63%。
• 环保固定资产投资：2017年1-12月完成额3,822.34亿元，同比增长21.52%，但增速较2016年有所下滑。
• 股市表现：3月环保指数上涨1.17%，跑赢沪深300指数。水务板块涨幅最大，达4.80%；土壤修复板块跌幅最大，达5.98%。
• 债券发行：3月共发行14只债券，合计104亿元，净融资额37亿元。

二、行业动态

2.1 政策汇总

• 全国性政策：生态环境部成立，整合多个部门职责，提升环境执法力度。环保部发布多项政策，如加强环境监测、治理“未批先建”项目、推进生态保护红线划定等。
• 区域性政策：多地出台环保政策，如贵州、四川、宁夏、山东、湖北等，强调污染防治、生态保护、农村污水处理等。

2.2 重要事件

• PPP项目清库：3月31日为PPP项目清理最后时限，条例将在年内出台，推动PPP高质量发展。
• 生态环境部成立：标志着环保进入“生态环评”时代，提升监管效率。
• 两会环保提案：全国工商联环境商会提出建议，包括试行环保企业评级、降低税率、落实绿色金融政策等。
• 污染防治“三个三”路线：李干杰提出明确污染防治目标，包括生态环境质量改善、污染物总量减排、环境风险管控，以及大气、水、土壤三大领域整治，强化绿色发展方式。

三、企业跟踪

• 中标项目：盈峰环境、铁汉生态、国祯环保等企业中标多个环保项目，涉及垃圾焚烧、污水处理、生态修复等领域。
• 债券发行：启迪桑德、碧水源等公司发行债券，部分公司如神雾集团出现评级下调和违约风险。
• 股票质押：多家环保企业控股股东进行股票质押，部分公司如东方园林、汉威科技等质押比例较高，显示融资压力。

总结

2018年3月环保行业在政策监管和市场动态上均有显著变化。PPP项目进入规范阶段，生态环境部的成立提升了环保治理效率，环保行业迎来发展新机遇。水务板块表现优于固废板块，环保债市场活跃但信用利差上升，显示市场风险偏好下降。环保企业通过中标项目拓展业务，但部分公司面临财务压力，需关注其融资和运营情况。