20180329-兴业研究-环保行业月报_项目库清理迎最后时限_PPP领域_去芜存菁_落地_22页_1mb

2018年3月环保行业月报总结

核心内容概述

2018年3月，环保行业迎来多项政策调整与市场变化。随着财政部要求在2018年3月31日前完成PPP项目集中清理工作，PPP领域进入规范运作阶段。同时，环保部更名为生态环境部，标志着环保行业迈入“生态环评”新时代。此外，环保行业在股市、债市、行业动态及企业表现等方面呈现出一定的波动和变化。

主要观点与关键信息

一、行业数据跟踪

• 水务板块：2018年1-2月，水务板块主营业务收入和利润总额同比增长11.22%和31.49%，营收增速较去年同期略有下降，但利润增速回升明显。
• 固废板块：2018年1-2月，固废板块营业收入和利润总额同比下降12.77%和8.63%，整体呈现下滑趋势。
• 环保固定资产投资：2017年全年环保投资完成额为3,822.34亿元，同比增长21.52%，但增速较2016年下降18.35个百分点，主要受2017年8月投资大幅下降影响。
• 股市表现：2018年3月环保指数上涨1.17%，跑赢沪深300指数0.75个百分点。其中，水务板块涨幅最大，土壤修复板块跌幅最大。

二、行业动态

2.1 本月行业政策汇总

• PPP项目清库：财政部要求各地在2018年3月31日前完成PPP项目清理，部分财政能力较差的地区已有项目被清理，整体比例不大。
• 生态环境部成立：十三届全国人大一次会议批准成立生态环境部，整合多个部门的环保职责，提升环境执法效率，减少监管盲区。
• 污染防治攻坚战：2018年政府工作报告提出污染防治目标，包括大气、水、土壤三大领域，推动环保行业高质量发展。
• 全国工商联环境商会提案：直面环保行业痛点，包括价格机制不完善、融资成本高、监管不力等，提出加强行业评级、降低税率、落实绿色金融等建议。
• 环保部长李干杰讲话：明确“三个三”路线，即围绕三类目标、突出三大领域、强化三个基础，推动污染防治进入白热化阶段。

2.2 本月行业重要事件

• PPP项目清理截止：3月31日为PPP项目清理的最后期限，标志着环保行业进入规范发展阶段。
• 生态环境部成立：环保部升级为生态环境部，集中力量提升环境治理能力。
• 环保行业政策强化：多个地方和国家层面的政策出台，推动环保行业的发展与监管，如生态补偿机制、重点排污单位名录、环保税政策等。
• 环保企业中标与合作项目：多家环保企业中标PPP项目，涉及垃圾处理、污水处理、生态修复、环境治理等领域。

三、发债企业及上市公司跟踪

• 债券发行情况：3月水务和环保行业共发行14只债券，合计发行规模为104亿元，环比增加73亿元，净融资额为37亿元。
• 信用利差走势：公用事业信用利差均值为63.18BP，整体小幅上升，低评级主体融资更为谨慎。
• 环保企业动态：
  • 盈峰环境：中标沁阳县垃圾焚烧热电联项目，项目总投资约3.15亿元。
  • 铁汉生态：中标雄安新区10万亩苗景兼用林建设项目，中标金额2.02亿元。
  • 国祯环保：中标随州市曾都区镇级污水处理厂及管网建设PPP项目，项目总投资1.34亿元。
  • 神雾集团：其债券屡遭评级下调，主体评级由BBB下调为B，引发市场关注。
  • 神雾环保：出现实质违约，无法兑付约4.86亿元的回售本金和利息。

四、环保上市公司业绩表现

• 业绩快报：2017年环保行业上市公司业绩表现不一，部分公司如中环装备、清水源、维尔利等营收和净利润增长显著，而部分公司如三维丝、津膜科技等则出现下滑。
• 行业发展趋势：环保行业在政策推动下逐步规范，市场对环保服务需求释放，环保产业迎来发展新机遇。

总结

2018年3月，环保行业在政策、市场、企业动态等方面均有所变化。PPP项目清理工作进入最后阶段，环保行业迎来规范发展。生态环境部的成立提升了环保执法力度和监管效率，推动环保行业进入新时代。水务板块表现优于固废板块，环保债市呈现升温趋势，但信用利差有所上升。环保上市公司业绩分化明显，部分企业表现良好，而部分企业面临融资和经营风险。整体来看，环保行业在政策引导下逐步走向规范和高质量发展。