20260329-国联期货-工业硅-多晶硅周报_工业硅_信息面与情绪共振_关注供给边际变化_多晶硅_下游排产趋弱_基差或将持续收敛_52页_17mb

工业硅-多晶硅周报总结

核心内容

工业硅

行情回顾：
本周工业硅现货市场价格震荡走强，中国标准可交割553出厂含税参考价格为8857元/吨，环比上涨368元/吨，涨幅4.34%。工业硅期货市场整体震荡偏弱，主力合约价格周初短暂冲高后回落，最终收盘于8625元/吨，较周初下跌0.58%。市场交投情绪谨慎，成交量与持仓量均有所降温。

运行逻辑：
工业硅市场运行逻辑以弱现实与弱预期为主导。供应端基本保持平稳，西南地区开工率进一步下降，仅2家企业在产，且多为高品质工业硅用于内部有机硅厂或长期合作客户。北方供应变动不大，预计4月中旬有1家企业复产。下游需求持续低迷，采购以刚需和小单为主，对价格支撑不足。成本端相对稳定，但西北硅煤成本上调与西南平水期转换存在博弈，成本估值定价逻辑尚未转换。

推荐策略：
短期震荡偏弱，反弹逢高（8800-9000）可逐步布空。

风险关注：

• 宏观超预期
• 联合减产规模扩大
• 下游自律减产未达预期

多晶硅

行情回顾：
本周多晶硅期货下跌加速，以价换量现象增多，市场成交重心持续下移。中国P型多晶硅现货价格为3.3万元/吨，环比下降0.3万元/吨；N型多晶硅现货价格为3.95万元/吨，环比下降0.2万元/吨。

运行逻辑：
多晶硅市场处于供过于求通道，库存高位运行，下游需求疲软，采购意愿不足。尽管行业会议释放政策拖底信号，但实际需求尚未有效传导，市场情绪仍偏悲观。供应端维持宽松格局，部分企业因设备异常或检修计划而减产。

推荐策略：
短期关注前低位置和监管方向，建议观望为主，静待驱动。

风险关注：

• 终端需求装机不及预期
• 行业自律限产实施不及预期
• 宏观及政策影响
• 组件招标价格破预期

主要观点

工业硅

• 价格走势： 现货价格震荡走强，期货价格偏弱，基差小幅回落。
• 供需分析： 供应端保持稳定，西南地区开工率下降，北方供应小幅回升，但整体影响有限。下游需求疲软，采购以刚需为主，铝棒、有机硅、多晶硅需求均未明显改善。
• 成本与利润： 成本稳定，但利润整体偏低，区域分化明显，西南地区因电价调整，成本支撑略显不足。
• 出口情况： 2月出口环比下降27.44%，但同比上升7.53%。预计3月出口数量将因地缘政治影响而下滑。

多晶硅

• 价格走势： 现货价格持续下跌，期货市场表现疲软，成交重心下移。
• 供需分析： 库存维持高位，供应宽松，需求疲软，市场处于去库缓慢的困境中。下游硅片、电池片、组件需求同步走弱。
• 成本与利润： 成本小幅上升，利润持续下挫，行业整体面临较大压力。
• 出口与进口： 2月多晶硅进口环比增长54.97%，但同比下降48.14%。出口量小幅上升，但整体市场情绪仍偏悲观。

关键信息

工业硅

• 开工率： 全国开工率25.5%，西南地区开工率下降，北方稳定。
• 库存： 社会库存小幅去库至49.91万吨，交割库库存微增。
• 成本： 西北电价上调，成本小幅增加，西南电价未调整，成本支撑稳定。
• 需求： 有机硅、铝棒需求疲软，采购以刚需为主，部分企业计划减产挺价。

多晶硅

• 开工率： 全国开工率3成，主要产区如新疆、内蒙古、江苏等有所回升，但云南、甘肃、湖北仍维持零开工。
• 库存： 社会库存37.29万吨，环比增加3.39%，去库缓慢。
• 成本： 平均生产成本44189.79元/吨，环比+0.7%。
• 需求： 硅片、电池片、组件需求同步走弱，价格持续下行。

产业链数据回顾

工业硅

多晶硅

总结

工业硅与多晶硅市场均处于弱现实与弱预期的运行格局中，价格走势受供需关系与成本端影响较大。工业硅价格震荡偏强，但整体需求疲软，供应端稳定，市场仍需关注西南地区季节性影响及政策驱动。多晶硅价格持续下跌，库存高位，供需宽松，市场情绪悲观，需关注行业自律限产及政策动向。

整体来看，工业硅短期或维持震荡偏弱，多晶硅市场则更偏向于进一步探底，建议投资者保持谨慎，关注政策与需求变化。