20260726-国联期货-工业硅-多晶硅周报_工业硅_关注下周检修缩量影响_偏强震荡_多晶硅_政策预期仍存_维持区间震荡_52页_17mb

工业硅-多晶硅周报总结

核心内容概述

本周工业硅与多晶硅市场均呈现偏弱震荡态势。工业硅现货市场成交重心走弱，期货市场亦延续低位窄幅震荡，整体供需格局未有明显改善，库存压力持续存在。多晶硅市场则因政策预期和基本面疲软共同作用，维持震荡格局，部分成交重心小幅下移。本报告从供需、库存、成本利润及进出口等方面对工业硅与多晶硅市场进行了深入分析，并提出了相应的投资策略与风险提示。

工业硅市场分析

行情回顾

• 本周工业硅现货市场成交重心走弱，中国标准可交割553出厂含税参考价格为8449元/吨，较上周下跌128元/吨，降幅1.49%。
• 工业硅期货主力合约SI2609延续区间弱势震荡，周内最低下探至8200元/吨附近，周内收盘价为8295元/吨，全周小幅收跌25元，跌幅0.30%。

运行逻辑

• 供应端：全国产量8.57万吨，环比下降1.65%。新疆、四川、甘肃、云南等地因技改、临检、电力问题等导致开工率下降，部分企业存在停产预期。
• 需求端：下游多晶硅企业继续释放需求，但整体增量不足；有机硅行业减产落地效果有限，铝合金领域开工积极，但需求疲软。
• 库存情况：工业硅库存小幅去库至57.93万吨，环比增加4.17%。期货交割库库存162030吨，环比增加995吨。
• 成本利润：平均生产成本相对坚挺，但受运输成本增加影响，行业平均利润收缩，企业利润空间受到挤压。
• 进出口：6月中国金属硅出口6.39万吨，环比减少2.4%，同比下降6.54%；1-6月累计出口37.95万吨，同比上涨11.39%。

推荐策略

• 短期维持震荡行情，建议关注在8000-8500元/吨区间操作。
• 操作建议以震荡为主，关注西北大厂开工情况及现货价格变化。

风险提示

• 宏观经济超预期波动；
• 联合减产规模扩大；
• 下游自律减产未达预期。

多晶硅市场分析

行情回顾

• 多晶硅市场现货均价维持平稳，N型多晶硅市场均价3.15万元/吨，N型颗粒硅市场均价3.0万元/吨，均与上周持平。
• 多晶硅期货市场呈现震荡格局，期现货同步反映市场悲观预期，行业库存仍处于高位。

运行逻辑

• 供应端：本月多晶硅排产或在10.2万吨，头部企业产能逐步复产，但部分企业因冷氢化问题或技改升级影响减产。
• 需求端：下游硅片企业排产小幅调整，但因组件外销不确定性及终端装机释放节奏缓慢，原料采购策略趋于保守，硅片企业库存仍处高位。
• 库存情况：行业库存总量维持高位区间，交易所仓单持续增长，现货流通压力抬升。
• 成本利润：本周多晶硅平均生产成本为44237.42元/吨，环比上涨3.6%。毛利润和毛利率有所回升，但整体仍处于亏损状态。

推荐策略

• 短期维持震荡区间，建议关注3.3万的支撑位，随成本附近可轻布多。

风险提示

• 政策超预期；
• 行业减产大幅增加；
• 宏观及政策影响；
• 组件招标价格破预期。

产业链供需与库存数据

工业硅产业链

• 开工率：本周全国开工率31.91%，环比下降1.04%。
• 产量：本周全国产量8.57万吨，环比下降1.65%。
• 库存：社会库存57.93万吨，环比增加4.17%；交割库库存162030吨，环比增加0.96%。

多晶硅产业链

• 开工率：本周全国开工率45.21%，环比下降1.07%。
• 产量：本周产量24320吨，环比增长1.67%。
• 库存：社会库存301550吨，环比增长2.92%；交割库库存57990吨，环比增长2.71%。

需求端分析

有机硅

• 开工率：本周有机硅单体厂平均开工率60.31%，环比有所回升。
• 产量：本周有机硅产量39900吨，环比增长7.26%。
• 库存：库存44300吨，环比减少1.34%。
• 价格走势：DMC成交重心下移，主流实单区间11400-11600元/吨；107胶、生胶、通用硅油同步下行。
• 成本利润：本周有机硅平均毛利润约584.38元/吨，环比下跌31.5%。成本端小幅下行，但利润空间持续承压。

铝合金

• 产量：本周铝棒产量增加，产能利用率回升；铝板产量持稳。
• 价格走势：铝棒市场均价23353元/吨，环比上涨58元/吨；铝板加工费均价1704元/吨，环比持平。

进出口数据

工业硅

• 出口：6月出口6.39万吨，环比下降2.4%，同比下降6.54%；1-6月累计出口37.95万吨，同比上涨11.39%。
• 进口：未提供具体数据。

多晶硅

• 出口：6月出口2461.71吨，同比增加10.76%，环比增长29.66%。
• 进口：6月进口850.51吨，同比减少23.56%，环比减少39.84%。

结论与展望

• 工业硅市场短期内受供应端检修影响，但实际减产幅度有限，难以形成有效支撑，预计下周减产信息落地后情绪有所提振。
• 多晶硅市场仍处基本面磨底阶段，政策预期与估值驱动并存，短期内难见明显反转，建议持续观望。
• 未来需关注宏观政策变化、下游需求回暖、行业整合及终端项目推进情况，以寻找市场共振机会。