> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅-多晶硅周报总结 ## 核心内容概览 本周工业硅和多晶硅市场整体呈现震荡运行态势，供需格局偏弱，市场情绪悲观。工业硅现货价格继续下移，期货盘面震荡走弱，主力合约跌破8200元/吨关口。多晶硅市场则因政策预期及高库存压力，价格进入下行通道，期货与现货价格走势背离，市场观望情绪浓厚。 ## 主要观点 ### 工业硅 - **行情回顾**：本周工业硅现货价格继续下跌，中国标准可交割553出厂含税参考价格为8444元/吨，环比下调94元/吨，跌幅1.1%。期货市场主力合约震荡走弱，成交量显著放大，资金博弈剧烈。 - **运行逻辑**：供需宽松，西南丰水期复产增量集中兑现，叠加下游需求疲软，导致价格承压。新疆电网检修可能带来短期供应扰动，但整体供给压力不减。 - **推荐策略**：短期维持震荡区间运行（8000-8500元/吨），建议关注下方支撑位，操作以轻仓布多为主。 - **风险关注**：宏观超预期、行业减产超预期、政策影响、组件招标价格超预期。 ### 多晶硅 - **行情回顾**：多晶硅现货价格持续下行，N型多晶硅市场均价为3.15万元/吨，较上周下降0.065万元/吨。期货市场受政策传闻刺激，尾盘强势拉升，但现货反弹乏力。 - **运行逻辑**：多晶硅行业处于库存垒库阶段，下游需求疲软，供应端虽有小幅提升，但整体宽松。政策端对行业整合的预期增强，但具体细则尚未落地。 - **推荐策略**：短期维持震荡区间运行（3.3-3.8万元/吨），建议关注下方3.3万元支撑，随成本附近轻仓布多。 - **风险关注**：政策超预期、行业减产超预期、宏观及政策影响、组件招标价格超预期。 ## 关键信息 ### 供应情况 - **工业硅**：本周全国产量8.65万吨，环比+1.05%。西南地区复产稳步推进，北方个别企业检修停产。预计下周开工保持稳定，供给压力不减。 - **多晶硅**：7月排产或达10.2万吨，头部企业复产落地，颗粒硅产量小幅增加。部分企业因冷氢化问题检修，导致产量减少。整体产能释放力度大于产能缩减。 ### 需求情况 - **工业硅**：下游需求整体疲软，多晶硅企业仅维持刚需补库，有机硅企业开工进一步下降，采购工业硅压价意愿强烈。铝合金行业受传统淡季及税票影响，需求稍有减少。 - **多晶硅**：硅片企业自身原料库存充足，采购意愿低迷，电池环节盈利压力大，导致硅片采购需求不足。组件市场受终端装机疲软影响，价格小幅下调。 ### 库存变化 - **工业硅**：库存小幅去库至54.2万吨，环比+1.01%。厂家库存累积，期现商手中库存向下转移，期货交割库库存16.01万吨，环比+1%。 - **多晶硅**：库存攀升，贸易商出货压力加大。硅片企业保持偏高原料库存，补货频次减少。电池片库存未明显回落，行业供需错配矛盾未缓解。 ### 成本与利润 - **工业硅**：西南地区电价下调，平均冶炼成本约8000-8500元/吨，对硅价形成底部支撑。硅石价格稳定，碳质还原剂价格微涨，电极价格持稳。 - **多晶硅**：本周平均生产成本至44237.42元/吨，环比+3.6%。毛利润环比回升至-12685元/吨，环比+7.9%。硅片生产成本1.165元/片，净利为-0.183元/片。 ### 出口情况 - **工业硅**：5月出口6.54万吨，环比减少5.71%，同比增加17.55%。出口均价1345美元/吨，主要出口国家为印度、日本、荷兰、韩国、泰国。 - **多晶硅**：5月进口1413.82吨，同比+78.28%，环比-15.75%。出口1898.55吨，同比-9.49%，环比+44.03%。主要出口地区为越南、泰国、荷兰、韩国。 ### 行业动态 - **政策预期**：多晶硅行业政策整合持续推进，但细则尚未落地。政策预期支撑市场，但实际需求未明显改善。 - **行业会议**：7月协调会议关注减产执行情况及统一报价方案，若落地将对市场产生积极影响。 - **成本驱动**：西南地区电价下降，成本重心小幅下移，对价格形成支撑。西北地区能源成本仍具扰动。 ## 结构性数据回顾 ### 工业硅 | 指标 | 上周 | 本周 | 涨跌 | 涨跌幅(%) | |------|------|------|------|-----------| | 期货收盘价 | 8360 | 8430 | +70 | +0.84% | | 期货成交量 | 126259 | 328644 | +202385 | +160.29% | | 期货持仓量 | 314951 | 300782 | -14169 | -4.50% | | 现货通氧5530 | 9100 | 9000 | -100 | -1.11% | | 现货通氧4210 | 9400 | 9350 | -50 | -0.53% | ### 多晶硅 | 指标 | 上周 | 本周 | 涨跌 | 涨跌幅(%) | |------|------|------|------|-----------| | 中国N型多晶硅现货均价 | 3.15万元/吨 | 3.15万元/吨 | 0 | 0 | | 中国N型多晶硅混包料现货均价 | 2.95万元/吨 | 2.95万元/吨 | 0 | 0 | | 单晶N型183mm硅片均价 | 0.865元/片 | 0.865元/片 | 0 | 0 | | 单晶N型210mm硅片均价 | 1.165元/片 | 1.165元/片 | 0 | 0 | | 单晶N型210R硅片均价 | 0.965元/片 | 0.965元/片 | 0 | 0 | | 电池片均价 | 0.268元/瓦 | 0.268元/瓦 | 0 | 0 | | 组件均价 | 0.685元/瓦 | 0.685元/瓦 | 0 | 0 | ## 总结 本周工业硅与多晶硅市场均呈现震荡下行趋势，受供需宽松及下游需求疲软影响，市场情绪较为悲观。政策预期对多晶硅形成一定支撑，但实际需求尚未有效改善。工业硅成本支撑较强，短期震荡行情为主。建议投资者关注西北大厂开工情况及现货价格变化，谨慎操作，注意持仓管理。