20260315-国联期货-工业硅-多晶硅周报_工业硅_上下空间有限_关注供给扰动_多晶硅_预期与现实博弈_维持震荡格局_52页_17mb

工业硅-多晶硅周报总结

核心内容概览

工业硅

• 行情回顾：本周工业硅现货市场价格窄幅上调，中国标准可交割553出厂含税参考价格8814元/吨，较上周上涨74元/吨，涨幅0.85%。市场主要受宏观带动，部分厂家试探上调报价，但下游实际成交跟进不足。
• 运行逻辑：市场情绪有所修复，但供需矛盾依然存在。新疆大厂复产带来的供应增量与下游需求疲软形成压制，同时行业普遍亏损为成本提供支撑，导致价格上下空间有限。预计下周工业硅期货将延续弱势震荡。
• 推荐策略：操作上建议以观望为主，关注9000关口突破机会，逢高空单布局。
• 风险关注：宏观超预期、联合减产规模扩大、下游自律减产未达预期。

多晶硅

• 行情回顾：本周多晶硅现货市场企稳，价格持稳，但下游采购意愿低迷，成交清淡，价格仍有下滑空间。
• 运行逻辑：市场处于政策博弈与基本面主导的过渡期，库存仍处于高位，去库压力未得到根本缓解。预计短期内多晶硅市场以平稳运行为主，但不排除小幅下跌的可能。
• 推荐策略：短期建议低多布局，价格参考区间为38000-45000元/吨。
• 风险关注：终端需求装机不及预期、行业自律限产实施不及预期、宏观及政策影响、组件招标价格破预期。

主要观点

工业硅

• 本周工业硅市场呈现情绪驱动的反弹，但缺乏基本面支撑，实际成交跟进不足。
• 供给端存在扰动，新疆大厂复产可能带来供应增量，但行业整体仍处于供需宽松状态。
• 成本方面，石油焦价格上涨，硅煤价格稳定，导致成本小幅上升，利润有所修复。
• 库存方面，社库小幅去库至50.97万吨，但整体库存仍维持高位，厂家库存压力有所减轻。

多晶硅

• 多晶硅市场处于深度调整期，价格持续下行，市场情绪偏悲观。
• 供给端略有修复，但需求端复苏不及预期，库存压力依然较大。
• 成本小幅上涨，利润持续下挫，行业面临较大压力。
• 出口方面，价格受退税政策影响，存在进一步下跌风险。

关键信息

工业硅

• 期货价格：主力合约Si2605收盘于8645元/吨，周内窄幅震荡，最高涨至8920元/吨。
• 现货价格：华东市场通氧5530价格为9200元/吨，环比上涨1.63%；通氧4210价格为9600元/吨，环比上涨0.52%。
• 库存变化：社库去库至50.97万吨，环比下降5.31%。
• 成本利润：本周工业硅平均生产成本小幅增加，利润小幅亏损。
• 供应情况：全国产量6.63万吨，环比增长0.38%；新疆大厂通电后产量稳步释放，云南个别厂家轮换开炉。

多晶硅

• 现货价格：中国P型多晶硅市场现货价格4.9万元/吨，N型多晶硅市场现货价格5.95万元/吨，较上周价格有所下降。
• 库存变化：本周多晶硅库存37.29万吨，环比增长3.39%，仍处于历史高位。
• 成本利润：本周多晶硅平均生产成本至44189.79元/吨，环比上涨0.7%；毛利润、毛利率环比大幅下降。
• 出口情况：2025年12月多晶硅出口量1670.405吨，同比减少71.03%，环比减少48.29%。
• 行业动态：2月多晶硅排产持续下滑，需求支撑较弱；行业面临政策与市场双重压力。

数据回顾

工业硅

• 开工率：本周开工率25.38%，环比增长0.38%。
• 产量：全国产量6.63万吨，环比增长0.38%。
• 库存：社库去库至50.97万吨，环比下降5.31%。
• 基差：05合约基差（华东553）475元/吨，环比小幅走强。
• 需求：有机硅、铝合金等领域需求有所改善，但整体仍偏弱。

多晶硅

• 开工率：整体开工率维持在3成左右，3月预计回升至8.5-9.0万吨。
• 库存：本周库存37.29万吨，环比增长3.39%。
• 出口：2025年12月出口量1670.405吨，出口金额1.94亿美元。
• 进口：2025年12月进口量1872.812吨，进口金额19.13亿美元。
• 光伏装机：2025年12月中国光伏装机累计值290GW，2026年中性预测为225GW。

总结

本周工业硅与多晶硅市场均处于震荡格局，工业硅受供给扰动与成本支撑影响，价格波动有限；多晶硅则受供需矛盾与政策影响，市场情绪偏弱。工业硅市场虽有小幅反弹，但缺乏实质性支撑，建议以观望为主。多晶硅市场整体疲软，价格维持弱势震荡，短期关注政策变化与需求复苏情况。整体来看，市场在宏观与行业基本面的博弈中运行，需密切关注供需变化及政策动向。