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报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本报告为2015年8月10日发布，分析了港股及全球市场近期表现，并对信义玻璃和新濠博亚娱乐有限公司的业绩进行了详细评估。报告指出港股市场潜在风险已释放，市场开始逐步恢复稳定，建议投资者关注优质股。同时，对新濠博亚娱乐有限公司的2015年第二季度业绩进行了点评，指出其业绩表现不佳，但新濠天地（马尼拉）表现良好。

大市分析

市场状态：港股未能突破缩量状态，恒指未跌穿24000关口，但市场显示出一定的稳定性，部分优质股出现抗跌力增强。
市场反应：恒指在8月7日出现低开后拉升，收盘站回10日线之上，是7月23日以来首次。
成交量与沽空：港股主板成交量回升至713亿多元，但仍在近期偏低水平；沽空金额为56.2亿港元，沽空比例为7.88%。
风险释放：希腊债务问题、A股去杠杆、美股回吐调整等风险基本释放，有利于港股寻找阶段性底部。
操作建议：建议维持中性偏正面态度，逐步吸纳优质股。

公司研究：信义玻璃 (868)

业绩表现：
- 2015上半年收入增长5%，净利润增长24%，达到9.4亿港元。
- 每股派息9.5港仙，派息率46%。
业务分析：
- 汽车玻璃：销售额19亿港元，同比增长6.5%，毛利率略有提升至44%。
- 建筑玻璃：销售额12亿港元，同比增长12%，但毛利率下降至31.7%。
- 浮法玻璃：收入21亿港元，毛利率8.7%。
未来展望：
- 下半年燃气价格下降将有助于降低生产成本。
- 行业竞争加剧和环保要求提升促使行业产能逐步淘汰。
评级与目标价：
- 维持“买入”评级，调整目标价至4.8港元，较当前价格有17%的上涨空间。
- 2015与2016年每股预测收益的市盈率分别为10.2倍和9.6倍。

公司评论：新濠博亚娱乐有限公司（MPEL）

2015年第二季度业绩：
- 收益净额为9.2亿美元，同比下降23.6%，环比减少13.0%。
- 经调整后的EBITDA为2.1亿美元，同比减少34.7%，环比下跌19.1%。
- 净利润为0.24亿美元，同比下降83.1%，环比下降59.9%。
业务表现：
- 贵宾赌枢单数：同比下降42.1%，环比减少15.8%。
- 中场赌枢单注额：同比下降10.6%，环比增长0.5%。
- 澳门新濠锋：收益为1.4亿美元，同比下跌20.8%，环比减少3.2%；EBITDA为6.5百万美元，同比下跌58.3%，环比减少4.4%。
- 新濠天地：收益为6.5亿美元，同比下跌32.4%，环比下跌18.8%；EBITDA为1.8亿美元，同比下跌38.3%，环比减少24.1%。
- 新濠天地（马尼拉）：收益为75百万美元，环比增长42.3%；EBITDA为12.6百万美元，环比增长334.5%。
市场表现：
- 新濠天地（马尼拉）增长理想，贵宾业务开始贡献。
- 非博彩收益有所减少，但客房入住率维持在99%。