20180920-国金证券-证券投资类私募基金行业周报_A股继续下探_私募业绩暗淡_7页_1021kb

私募行业与基金业绩总结（2018年9月10日-9月16日）

核心内容概览

2018年9月10日至16日期间，A股市场持续震荡下探，私募基金整体表现低迷，多数策略产品收益为负。同时，私募机构调研活动显著升温，重点聚焦于计算机软件、电子元件、医药商业等细分行业。华润信托发布“CREFI指数”，进一步优化股票多头策略的评估体系，反映私募基金在股票仓位和行业配置方面的调整。

一、私募行业动态

1. 调研活动活跃度提升

• 8月私募调研次数：共调研1680次，参与调研的私募机构达342家，调研上市公司236家。
• 百亿私募调研表现：共参与调研211次，涉及上市公司96家，调研次数接近上月的3倍。
• 调研个股最多的百亿私募：
  • 敦和资产：25家
  • 淡水泉投资：20家
  • 重阳投资：19家
• 重点行业：计算机软件、电子元件、电子设备制造、电子器件、医药商业等细分行业成为调研热点。

2. 华润信托发布CREFI指数

• 指数优化：借鉴“晨星中国·华润信托中国对冲基金指数（MCRI）”经验，聚焦股票多头策略。
• 股票仓位变化：
  • 8月末平均股票仓位为 52.96%，较上月末下降 8.71%。
  • 股票资产仓位超过五成的成分基金比例为 55.00%，较上月末下降 10%。
• 行业配置：
  • 食品、饮料与烟草行业平均配置比例最高（13.66%）。
  • 沪深300指数成分股配置比例为 47.51%，较上月末上升 0.43%。
  • 创业板配置比例为 6.81%，较上月末下降 0.64%。

二、私募基金周度业绩回顾

1. A股市场表现

• 主要指数下跌：
  • 上证综指：-0.76%
  • 上证50：-0.50%
  • 沪深300：-1.08%
  • 中小板指：-3.17%
  • 创业板指：-4.12%
• 行业表现：
  • 正收益行业：家用电器（+0.42%）、汽车（+0.17%）、采掘（+0.16%）、银行（+0.01%）。
  • 负收益行业：医药生物（-5.46%）、建筑材料（-5.02%）、电子（-4.89%）跌幅居前。
• 大类因子表现：
  • 规模因子、技术因子、估值因子取得正收益。
  • 量化因子、质量因子、盈利因子、成长因子表现失效。

2. 股指期货表现

• IC、IH、IF均下跌。
• 基差变化：
  • IF贴水 0.05%
  • IC贴水 0.34%
  • IH升水 0.08%

3. 债市动态

• 利率债：1年期国债收益率上涨 2bp，10年期国开债收益率上行 2bp。
• 信用债：10年期AAA和AA企业债收益率均上行 3bp。
• 中债-综合净价指数：本周下跌 0.04%。

4. 商品市场

• 黑色系震荡下跌，有色板块涨幅居前。
• 涨幅领先商品：天胶、硅铁、镍、沥青、铅。
• 跌幅较大商品：纤维板、PTA、焦炭、热轧卷板、甲醇。
• 南华商品指数：本周上涨 0.16%。

三、私募基金策略表现

1. 股票投资策略

• 平均收益：-1.20%
• 收益率分布：
  • 收益率在 -1%~0% 区间的私募产品占比最高（约 38%）。
  • 正收益产品占比约 21%。
• 按公司规模分类：
  • 规模 <10亿：平均收益 -1.29%，正收益比例 21.87%
  • 规模 10亿-20亿：平均收益 -0.89%，正收益比例 15.45%
  • 规模 50亿-100亿：平均收益 -0.31%，正收益比例 54.69%

2. 其他策略表现

• 量化对冲策略：平均收益 -0.53%
• 期货宏观策略：平均收益 -0.61%
• 固定收益策略：平均收益 -0.06%

四、重点私募产品周度收益（部分）

五、结论与关键信息

• A股持续下跌，市场整体表现疲软，中小盘指数跌幅较大。
• 私募调研活跃度提升，重点聚焦于科技和医药类行业。
• 股票多头策略整体收益不佳，但部分百亿私募表现相对较好。
• 私募基金策略分化明显，量化对冲和期货宏观策略表现略优于其他策略。
• 基金规模与收益正相关，规模在 50亿-100亿 的私募公司旗下产品正收益比例较高。
• 市场情绪谨慎，机构对中长期布局时机的判断趋于一致，但短期市场波动仍较大。

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