20181120-国金证券-证券投资类私募基金行业月报_市场大幅下挫_各策略业绩不佳_10页_1mb

2018年10月份私募基金业绩与市场环境总结

核心内容概览

2018年10月份，私募基金整体表现不佳，主要策略产品平均收益为负，市场情绪持续低迷。A股市场出现大幅下挫，各类策略产品面临不同程度的挑战，但部分策略在特定环境下仍表现出一定的配置价值。

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各策略业绩表现

策略类型	平均收益	正收益比例	特点说明
股票投资策略	-4.80%	16.55%	表现最差，多数产品收益为负，部分优质股票显现配置价值
量化对冲策略	-1.71%	-	因子稳定性下降，阿尔法策略运行环境有所改善
期货宏观策略	-1.11%	-	波动率加大，CTA策略表现优于其他策略
固定收益策略	-0.34%	-	利率债收益率下行，信用债表现分化

特别说明：

• 业绩计算时间位于2018.9.28~2018.10.26之间的私募产品表现略优于总体水平。
• 部分重点私募产品在10月份取得正收益，如金锝指数挂钩5期、幻方中证500指数增强1号等。

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市场回顾与环境分析

A股市场表现

• 全月下跌7.75%，沪深300下跌8.29%，中小板指下跌13.06%，创业板指下跌9.62%。
• 10月中旬出现大幅跳水，10月下旬有所反弹，但整体仍处于震荡状态。
• 消费板块领跌，食品饮料、餐饮旅游分别下跌22%、16%。
• 沪深300股指期货贴水0.09%，市场情绪持续低迷。

大类因子表现

• 估值因子、技术因子、盈利因子取得正收益。
• 规模因子、量化因子、成长因子、质量因子有一定跌幅，其中规模因子跌幅超2%。

商品市场

• 南华商品指数下跌0.01%，黑色系表现强势，农产品中天然橡胶领跌。

债券市场

• 中债-综合净价（总值）指数约上涨0.56%。
• 利率债收益率下行，信用债表现分化，高等级信用债相对优于中低等级。

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各策略市场观点与配置建议

股票投资策略

• 市场观点：市场反转动能积蓄中，短期内弱势格局难以改变，需谨慎配置。
• 配置建议：中长期可关注“估值底”和“政策底”显现的优质股票，尤其是科技、制造及消费行业。

量化对冲策略

• 市场观点：阿尔法策略运行环境有所改善，但市场分化制约因子稳定性。
• 配置建议：短期仍需关注因子稳定性及市场波动率变化，量化选股难度加大。

期货宏观策略

• 市场观点：多数期货品种波动率加大，CTA策略相关性低，有助于分散风险。
• 配置建议：中短周期趋势CTA策略更具优势，商品市场波动为趋势策略带来机会。

固定收益策略

• 市场观点：短期内债券市场震荡，政策利好传导较慢。
• 配置建议：关注利率债及高等级信用债，中低等级信用债需谨慎。

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私募行业动态

备案数据

• 截至2018年10月底，私募证券投资基金数量36115只，管理规模2.28万亿元。
• 私募股权、创业投资基金数量33080只，管理规模8.50万亿元。
• 其他私募投资基金数量5784只，管理规模1.99万亿元。

备案新增情况

• 10月新增私募备案产品34只，光大银行托管最多，为7只。
• 上海双隆投资有限公司新增备案产品最多，为7只。

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政策与市场动态

• 央行降准：10月15日起下调存款准备金率1个百分点，引导流动性合理充裕。
• 证监会新规：发布资管细则，与指导意见保持一致，部分指标放宽。
• 政治局会议：释放推动高质量发展、支持民营企业发展的积极信号。
• 国务院意见：强调保持基础设施补短板力度，提升供给质量。

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总结

10月份私募基金业绩普遍承压，尤其是股票投资策略，但部分策略如期货宏观策略和固定收益策略表现相对稳健。市场环境方面，A股弱势格局延续，商品市场波动加大，债券市场震荡为主。政策层面，政府释放积极信号，有助于市场情绪修复和长期发展。未来，投资者需关注市场反转动能、因子稳定性及政策对市场的引导作用，合理配置资产以应对不确定性。