20181228-国金证券-证券投资类私募基金行业月报_各策略业绩翻红_CTA策略领先_10页_1mb

2018年11月私募基金业绩与市场分析总结

一、私募基金业绩回顾

1. 各策略平均收益

• 股票投资策略：平均收益为1.60%，66%的产品收益率为正。
• 量化对冲策略：平均收益为1.56%。
• 期货宏观策略：平均收益为1.84%，在四个策略中表现最佳。
• 固定收益策略：平均收益为1.06%。

2. 业绩计算时间区间分析（2018.10.26~2018.11.30）

• 股票投资策略：平均收益为1.71%。
• 量化对冲策略：平均收益为1.80%。
• 期货宏观策略：平均收益为1.79%。
• 固定收益策略：平均收益为1.37%。

3. 按公司规模分类

• 规模<10亿：产品数量最多（6549只），正收益比例为64.80%。
• 规模>100亿：正收益比例最高（77.96%）。

4. 各策略收益分布

• 股票投资策略：前10%平均收益为12.18%，后10%平均收益为-6.59%。
• 量化对冲策略：前10%平均收益为9.17%，后10%平均收益为-3.49%。
• 期货宏观策略：前10%平均收益为14.32%，后10%平均收益为-7.51%。
• 固定收益策略：前10%平均收益为7.19%，后10%平均收益为-3.32%。

5. Top私募指数涨跌幅

• 11月：股票投资策略上涨1.65%，量化对冲策略上涨1.59%，期货宏观策略上涨2.00%，固定收益策略上涨0.52%。
• 今年以来：股票投资策略下跌11.23%，量化对冲策略上涨2.95%，期货宏观策略上涨7.17%，固定收益策略上涨1.92%。

二、私募基金投资环境分析

1. 市场回顾

• A股震荡：上证综指小幅下跌0.56%，沪深300上涨0.6%，中小板指上涨1.75%，创业板指上涨4.22%。
• 股指期货：沪深300股指期货贴水0.15%。
• 商品市场：南华商品指数下跌8.08%，黑色系、能化、工业品领跌，贵金属跌幅较小。
• 债券市场：中债-综合净价（总值）指数上涨0.64%。

2. 各策略市场观点

• 股票投资策略：质量较高、有业绩支撑的公司将表现更好。
• 量化对冲策略：股指期货松绑将改善流动性，降低交易成本。
• 期货宏观策略：CTA策略与其他策略相关性低，可分散风险。
• 固定收益策略：基本面供需双弱格局延续，债市大概率延续较好表现。

三、私募行业动态

1. 行业备案情况

• 私募证券投资基金：截至11月底，管理人8966家，管理基金36053只，规模2.26万亿元。
• 私募股权、创业投资：管理人14676家，管理基金33557只，规模8.57万亿元。
• 私募产品备案：11月新增备案产品32只（银行托管），其中交通银行最多（9只）；证券类私募新增775只，深圳市纵阖投资管理有限公司最多（13只）。

2. 外资私募进展

• 外资机构登记：未来益财投资管理（上海）有限公司成为第16家进入中国的外资私募。
• 外资私募规模：未来资产管理资金规模达1338亿美元。

3. 四大行进军私募行业

• 中行旗下中银资产基金管理有限公司完成私募管理人登记，全面进军私募行业。

四、重点私募产品表现

1. 股票投资策略

• 代表性产品如备案-安逸持价值2号收益率达31.47%，部分产品表现优异。

2. 量化对冲策略

• 代表性产品如备案-双隆稳盈1号收益率达10.18%，部分产品表现较好。

3. 期货宏观策略

• 代表性产品如备案-白鹭博学一期收益率达25.97%，表现突出。

4. 固定收益策略

• 代表性产品如中信建投-合晟66号债券收益率达10.64%，部分产品表现较好。

五、市场展望与投资建议

1. 股票投资策略

• 短期：A股走势焦灼，需关注政策对市场情绪的修复。
• 中期：质量较高、有业绩支撑的公司表现更好。
• 长期：市场筑底过程中存在建仓机会。

2. 量化对冲策略

• 短期：股指期货松绑利好策略，流动性改善，交易成本降低。
• 中期：Alpha策略表现有望提升。

3. 期货宏观策略

• 短期：商品市场下跌，趋势策略表现优异。
• 中期：与其他策略相关性低，可分散组合风险。

4. 固定收益策略

• 短期：债市继续上行，利率债和信用债表现良好。
• 中期：信用债存在较大机会，建议以高等级为主。

六、风险提示

• 市场波动率较高，需关注流动性风险。
• 中美贸易摩擦和经济下行压力仍存，影响市场走势。
• 外资私募进入中国市场，可能带来竞争和市场变化。

七、特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供专业投资者使用。
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