20230219-国信期货-螺纹钢周报_旺季渐近_等待预期兑现_35页_2mb

螺纹钢周报总结

核心内容

本报告为国信期货发布的螺纹钢周报，重点分析了近期螺纹钢期货市场走势、宏观环境、比价关系、基差情况以及现货供需状况，同时对后市进行了展望。报告旨在为投资者提供市场分析和决策参考。

主要观点

1. 宏观环境分析

• 财政政策：2023年地方政府新增专项债券额度首次突破2万亿元，达到2.19万亿元，较上年增长50%。截至2月12日，已发行超过5700亿元，显示政府对基建和经济的持续支持。
• 国际贸易政策：国务院关税税则委员会对美加征关税商品第十次排除延期，排除期限为2023年2月16日至9月15日，显示对中美贸易摩擦的缓冲措施。
• 美国通胀数据：1月CPI同比涨幅回落至6.4%，但高于预期，核心CPI涨幅降至5.6%，显示通胀压力有所缓解，但市场仍预期美联储将在3月加息25个基点。
• 欧洲央行表态：欧洲央行行长拉加德表示将采取必要措施应对通胀，计划在3月加息50个基点，显示欧洲货币政策收紧趋势。
• 土耳其地震影响：地震对土耳其钢铁产业造成冲击，尤其是东南部地区，该区域占全国30%的电弧炉产能，预计本月长材供应将减少，可能对全球钢材市场产生一定影响。

2. 期货市场走势

• 螺纹钢主力合约近期走势波动，期货涨幅大于现货，基差从66元/吨回落至13元/吨，有所缩窄。
• 螺纹钢现货价格在多个城市有所上涨，其中华北涨幅略大于华东，显示区域需求差异。

3. 比价关系

• 股票市场：螺纹钢相关股票表现波动，与市场整体走势存在一定关联。
• 内外比价：国内外钢材价格走势分化，显示国际市场对国内市场的潜在影响。
• 产业链其他商品：铁矿石、焦炭、焦煤等原材料价格波动较大，显示产业链上下游关系紧张。

4. 基差分析

• 螺纹钢主力合约基差持续缩窄，显示期货与现货价格趋于一致，市场预期趋于理性。

5. 供需概况

• 钢厂原料库存：钢厂原料库存有所下降，显示生产节奏趋于平稳。
• 高炉利润：高炉利润维持在较低水平，显示钢铁行业盈利能力有限。
• 电炉利润：电炉利润有所改善，可能反映电炉钢生产成本下降或需求上升。
• 高炉开工率：高炉开工率维持稳定，显示钢厂生产意愿未明显变化。
• 电炉开工率：电炉开工率有所上升，显示电炉钢产能逐步释放。
• 日均铁水产量：铁水产量稳定，显示钢铁行业生产节奏未明显加快。
• 钢材周产量：五品种钢材周产量环比上升1.7%，同比增长3.8%，显示行业产能逐步恢复。
• 钢材库存：钢材库存累积速度放缓，库存可能已接近高点，但钢厂库存高于去年同期，社会库存可能低于去年同期。
• 螺纹钢周产量：螺纹钢周产量同比上升2.9%，环比上升7.0%，显示供给端恢复较快。
• 建材成交：建材日成交恢复至14.4万吨，显示需求端有所回暖。
• 水泥价格：水泥价格指数略有上涨，反映下游建材需求有所改善。
• 地产成交：30大中城市商品房成交面积环比上升，显示房地产市场出现复苏迹象。

关键信息

• 市场预期：螺纹钢旺季预期正在兑现，需求有望较早恢复。
• 投资建议：在供需双双复苏的情况下，建议投资者暂时观望，等待价格进一步确认。
• 风险提示：铁矿石等原材料价格波动较大，需防范市场不确定性带来的风险。
• 政策影响：专项债发行、中美关税政策、欧洲央行加息等政策对市场走势有一定影响。

后市展望

• 螺纹钢市场进入旺季，需求有望提前恢复，但供给端恢复较快，库存可能已接近高点。
• 供需关系趋于平衡，市场等待旺季预期兑现。
• 建议投资者保持谨慎，观望为主，关注后续政策和市场变化。

分析师信息

• 分析师：李文婧
• 从业资格号：F3069340
• 投资咨询号：Z0015101
• 电话：021-55007766-6607
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