20220918-广州期货-一周集萃-螺纹钢_等待调整拐点_把握节前补库反弹行情_20页_1mb

螺纹钢行情分析总结

核心内容

本报告分析了2022年9月18日前一周螺纹钢市场的走势与基本面情况，围绕短期、中期和长期逻辑展开，提出了相应的操作建议，并提示了潜在风险。

主要观点

• 价格走势：螺纹钢01合约在9月16日收盘价为3686元/吨，较9月9日下跌1.0%。周五夜盘有所反弹，报3719元/吨。
• 市场情绪：短期价格围绕宏观情绪调整，需求环比不差，成本和库存支撑明显。本周加息可能成为价格调整的冲击因素。
• 供需关系：供应端复产压力仍存，高炉产量回升至238万吨/日，电炉亏损扩大但产量小幅增加。需求端表现疲软，表观需求环比下降10.03%，对旺季预期较为悲观。
• 库存变化：螺纹钢库存小幅上升，五大材库存增加21.85万吨，供需双增导致库存小幅度累积。
• 现货价格：现货价格跟随盘面回落，主要城市螺纹钢价格较9月9日均有不同程度下跌。
• 价差分析：01合约基差走阔至264元/吨，10-01价差震荡偏强，01-05价差小幅走阔。
• 政策预期：2023年政策空间较大，货币政策尚未收紧，财政仍在发力，海外加息可能进入尾声，政策方向将影响长期走势。
• 操作建议：短期继续调整，节前逢低做多；中期关注国庆补库、被动减产及政策预期，可考虑做多；双焦品种可能相对强势。
• 风险提示：疫情超预期可能影响市场走势。

关键信息

行情回顾

• 螺纹钢01合约周跌幅为1.0%，周五夜盘反弹至3719元/吨。
• 焦炭、焦煤、铁矿石、热卷、螺纹钢等品种均出现不同程度的下跌。
• 现货价格回落，主要城市螺纹钢价格较9月9日下跌。

基本面分析

• 供应端：螺纹钢产量回升，高炉复产趋势延续，铁水产量达238万吨/日。
• 需求端：表观需求环比下降10.03%，两周均值为305万吨，对旺季预期悲观。
• 库存端：螺纹钢及五大材库存小幅上升，供需双增导致库存累积。

价差分析

• 基差：01合约基差走阔至264元/吨，10合约基差震荡收敛。
• 价差：10-01价差小幅走阔，01-05价差震荡偏强。

产业链动态

• 疫情情况：成都疫情逐渐缓解，生产生活秩序有序恢复。
• 地产数据：1—8月全国房地产开发投资同比下降7.4%，商品房销售面积和销售额均大幅下滑，新开工面积累计同比-37.20%，需求持续疲软。

行情展望

• 短期逻辑：价格围绕宏观情绪调整，需求环比不差，成本和库存支撑较强，加息可能成为调整因素。
• 中期逻辑：10月可能因重大会议出现产量被动调整，低库存补库驱动有效，需求或有脉冲可能，调整后可考虑做多。
• 长期逻辑：关注2023年政策预期，货币政策未收紧，财政发力，海外加息或接近尾声，政策方向将影响市场。

操作建议

• 短期：节前逢低做多，关注加息对价格的冲击。
• 中期：关注国庆补库、被动减产及政策预期，钢价或有反弹机会。
• 双焦品种：在反弹行情中可能表现相对强势。

风险提示

• 疫情影响超预期，可能对市场造成较大冲击。

免责声明

本报告由广州期货股份有限公司编制，仅作为市场分析参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。报告内容及数据来源均需注明出处，未经许可不得复制、引用或转载。