20230219-广州期货-一周集萃-螺纹钢_焦煤_焦炭_需求加速修复_黑色偏强震荡_27页_2mb

文档总结：黑色系品种走势分析

核心内容概述

本报告分析了2022年2月19日黑色系期货品种（螺纹钢、焦煤、焦炭）的行情走势、基本面变化及未来展望。整体来看，黑色系品种在短期内呈现震荡走势，螺纹钢和焦炭价格偏强运行，而焦煤则维持震荡格局。市场主要受复工需求、复产压力、成本端变化以及政策和疫情等因素影响。

主要观点

螺纹钢

• 逻辑观点：短期内需求或继续回升，继续消化复产压力，强预期仍在，钢价或偏强运行。
• 供给端：螺纹钢产量环比增加17.24万吨，主要由电炉贡献，长流程复产偏慢。
• 需求端：表观需求环比增加85.50万吨，下游复工加速需求回补，但房建项目仍需观察。
• 库存端：螺纹钢库存增加41.48万吨，厂库压力缓解，社会库存有所上升。
• 操作建议：建议轻仓参与，以波段交易为主，预计震荡区间为（4150, 4300）。
• 风险提示：政策不及预期、疫情不及预期。

焦煤

• 逻辑观点：煤矿复产下季节性累库，下游复产空间有限，价格驱动不足。
• 供需关系：上游增产导致库存累积，下游补库意愿有限，成材需求未明显上台阶。
• 库存变化：焦煤总库存增加30.92万吨，港口库存增加3.07万吨，集港利润微弱。
• 操作建议：建议轻仓参与，以波段交易为主，预计震荡区间为（1850, 1930）。
• 风险提示：政策不及预期、疫情不及预期。

焦炭

• 逻辑观点：焦炭日耗转向偏紧，利润转正，但价格驱动仍不明显。
• 供需关系：铁水复产带动日耗趋紧，焦炭产量环比增加0.49万吨，库存小幅上升。
• 库存变化：焦炭总库存增加6.2万吨，独立焦化企业库存下降，钢厂按需补库。
• 操作建议：建议轻仓参与，以波段交易为主，预计震荡区间为（2800, 2880）。
• 风险提示：政策不及预期、疫情不及预期。

关键信息

期现价格分析

• 螺纹钢05合约收盘价4167元/吨，较2月10日上涨0.5%。
• 焦炭05合约收盘价2831.5元/吨，上涨2.1%。
• 焦煤05合约收盘价1897元/吨，上涨1.7%。
• 现货市场价格偏稳，螺纹钢市场价小幅上涨，焦煤和焦炭价格平稳。
• 焦煤仓单成本高于现值，焦炭仓单成本亦高于现值，市场存在一定的成本支撑。

期现价差与基差

• 螺纹钢05合约基差为34元/吨，小幅贴水。
• 05-10价差为65元/吨，保持平稳。
• 10合约基差为102元/吨，贴水程度适中。
• 10-1价差为67元/吨，处于偏低水平。

行情展望

• 螺纹钢：短期震荡，冲高回落再走强趋势明显，需等待需求验证。
• 焦煤：宽幅震荡，上下驱动不明显，暂无升水驱动，关注1770-1780支撑。
• 焦炭：震荡区间为（2800, 2880），向上关注2880-2990压力，若突破则意味行情加速。

产业链动态分析

• 钢坯价格：周末钢坯价格小幅下调，秦皇岛卢龙普方坯出厂含税下调30元/吨，执行3840元/吨。
• 疫情动态：每日新增阳性病例超过5000例，新冠仍处于低水平流行阶段，专家提醒仍需加强监测和防护。
• 成材需求：3月旺季前，钢材需求仍需接受检验，若需求不及预期，可能引发产量调整预期，进一步压制钢价。
• 蒙煤外溢：蒙煤开始外溢，但成材需求未明显上台阶，对焦煤价格驱动有限。

总结

黑色系品种在短期内呈现震荡走势，螺纹钢和焦炭价格偏强，而焦煤则维持震荡格局。市场主要受到下游复工需求回升、上游复产压力释放以及成本端变化的影响。强预期仍在，但需等待实际需求验证。操作上建议轻仓参与，以波段交易为主，关注螺纹钢、焦煤和焦炭的震荡区间。政策和疫情仍是主要风险因素，需持续关注其对市场的影响。