20250824-国信期货-螺纹钢_等待旺季启动_盘面支撑存在_17页_1mb

螺纹钢分析报告总结

核心观点

螺纹钢市场当前处于等待旺季启动的阶段，短期内盘面价格存在支撑，但基本面仍面临挑战。

主要结论

1. 宏观环境

中美贸易关税休战期延长90天，缓解了贸易摩擦对市场情绪的冲击，为美国零售商应对圣诞季采购争取了时间。但国内需求持续疲软，核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大，但工业品价格压力仍存（PPI同比负增长）。金融数据显示，7月政府债券净融资占比社融总量首次超100%，实体融资收缩，反映内需不足。

2. 原料供应

铁矿石进口平稳，外矿到港量保持稳定，但价格下跌，库存累积。焦炭供应逐步恢复，焦企利润尚可，但钢厂库存增加，叠加限产政策，原料端价格小幅回调。

3. 产业供需

供给端：钢厂利润尚可，产量稳中有增，但受限产政策影响可能出现阶段性收缩。需求端：淡季需求表现出韧性，但库存加速积累。整体呈现供需双增但库存累增的局面。

4. 市场动态

8月份螺纹期货价格震荡下行，重心下移，主要受淡季需求回落及成本支撑不足影响。数据显示，7月全国钢材出口环比增长，但房地产投资持续疲软，对黑色系需求形成拖累。

总结与展望

短期螺纹钢价格存在支撑，主要来自外部政策改善及旺季预期，但需警惕需求弱势和库存累积带来的压力。总体而言，市场需密切关注政策变化和旺季需求启动情况。