20221102-国海证券-星期六-002291.SZ-2022三季报点评_业绩基本符合预期_鞋业剥离持续推进_4页_282kb

星期六（002291）2022三季报总结

核心内容

星期六（002291）于2022年11月2日发布2022年三季报，整体业绩基本符合市场预期，公司持续推进鞋业剥离，同时在直播电商领域取得显著进展。

主要财务数据

• 营业收入：2022年前三季度实现30.4亿元，同比增长81.7%。
• 归母净利润：2022年前三季度实现2亿元，同比增长240.8%。
• 扣非净利润：2022年前三季度实现1.9亿元，同比增长226.4%。
• Q3数据：
  • 收入12.3亿元，同比增长88.8%。
  • 归母净利润9461万元，同比增长209%。
  • 扣非净利润8928万元，同比增长211.8%。

成本与费用分析

• 营业成本：2022年前三季度为23.5亿元，毛利润6.9亿元，毛利率22.7%，同比增长3.2个百分点。
• 毛利率变化：Q1/Q2/Q3分别为26.5%、20.8%、21.8%，同比变动-0.8%、-2.2%、+11个百分点。
• 销售费用：2022年前三季度为1.3亿元，同比下降8.2%，销售费用率4.2%，同比下降4.1个百分点。
• 管理费用：2022年前三季度为2.4亿元，同比增长24.6%，管理费用率7.8%，同比下降3.6个百分点。
• 研发费用：2022年前三季度为5537万元，同比增长37.5%，研发费用率1.8%，主要因研发人员增加。
• 财务费用：2022年前三季度为1803万元，同比下降68.7%，主要由于有息负债减少。

现金流与资产状况

• 经营活动现金流净额：2022年前三季度为-2.1亿元，较2021年同期的-6273万元明显恶化。
• 销售商品、提供劳务收到的现金：28亿元，较2021年同期的18.8亿元增长。
• 货币资金余额：截至2022年Q3期末为11.6亿元。

鞋业剥离进展

• 公司于2022年8月11日至8月30日对星期六鞋业100%股权进行第二次挂牌转让，转让价格为4.8亿元，已收到浙江乐飒科技的受让申请，双方正在协商交易条款。

直播电商布局

• 双十一布局：公司已实现淘宝、抖音、快手全域直播布局。
• 主播梯队：合作艺人超30位，主播达人超100位。
• 明星直播：张柏芝于10月13日抖音首场直播销售额破亿，观看人次达5499万。
• 自有IP表现：遥望梦想站淘宝双十一直播首秀，现货成交额突破2200万元，粉丝量突破150万。

风险提示

• 监管政策变化
• 行业竞争加剧
• 流量成本上升
• 主播声誉风险
• 商誉减值风险
• 鞋业剥离进展不及预期

投资评级

• 行业投资评级：未评级
• 股票投资评级：未评级

分析师信息

• 姚蕾：传媒教育行业首席分析师，同济大学本科，香港大学硕士，从业7年，曾获新财富、水晶球、保险资产管理业最佳分析师。
• 谭瑞娇：传媒教育行业分析师，厦门大学本科，中央财经大学、哥伦比亚大学硕士，从业3年，主要研究方向为游戏、教育、出版、直播电商等赛道。

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