20220824-浙商证券-星期六-002291.SZ-星期六半年报点评报告_直播利润释放_下半年旺季开启值得期待_3页_776kb

星期六（002291）半年报点评总结

核心内容概览

星期六在2022年上半年实现了业绩的显著改善，营业收入和净利润均实现同比增长，标志着公司战略转型取得了初步成效。公司持续聚焦直播电商领域，通过精准营销和平台资源的深度整合，提升运营效率，并积极布局新晋艺人主播及日播账号，为下半年旺季打下坚实基础。

主要观点

1. 业绩表现亮眼

• 2022年H1营收：18.02亿元，同比增长77%。
• 2022年H1归母净利润：1.11亿元，实现扭亏为盈。
• 2022年H1扣非净利润：1.03亿元。
• 单Q2营收：9.99亿元，同比增长94%。
• 单Q2归母净利润：2,418万元，环比下降72%。
• 单Q2扣非净利润：2,172万元，环比下降73%。
• 主要影响因素：3-4月疫情反复导致直播电商服务受限，5-6月逐步恢复。

2. 直播电商业务强劲增长

• 上半年直播电商销售GMV：55亿元。
• 遥望网络2022年H1营收：16亿元，同比增长114%。
• 遥望网络2022年H1净利润：1.8亿元，同比增长197%。
• 主播矩阵：累计签约艺人超40位，其中黄奕单场直播GMV突破千万。
• 日播账号：贾乃亮的“亮哥开饭啦”日播账号上线，开启日播运营支线。

3. 数字化平台提升运营效率

• “遥望云”系统：投入使用，实现直播流程全链路数字化管理。
• 标准化运营体系：涵盖供应商入驻、选品、直播、复盘、售后服务等环节，提升整体效率。

4. 业务转型持续推进

• 轻资产模式：公司正剥离女鞋业务，挂牌转让中。
• 非标业务布局：聚焦服装类供应链整合，形成平台侧商品池，增强竞争力。

5. 盈利预测与估值

• 2022-2024年营收预测：48.25/79.32/120.65亿元，年均增长率分别为71.6%、64.4%、52.1%。
• 2022-2024年归母净利润预测：7.76/12.49/18.85亿元，2023-2024年同比增长分别为61.1%、50.9%。
• PE估值：2022年对应PE为19.6X，2023年为12.1X，2024年为8.1X，估值空间充足。

关键信息

投资评级

• 投资评级：买入（维持）

风险提示

• 政策监管风险
• 行业竞争加剧
• 红人孵化效果不及预期

财务摘要（单位：百万元）

基本数据

• 收盘价：￥18.30
• 总市值：16,671.68百万元
• 总股本：911.02百万股

主要财务比率（单位：%）

未来展望

公司积极布局直播电商领域，通过平台资源整合、主播矩阵扩展及数字化平台建设，推动业绩持续增长。同时，公司正推进轻资产转型，剥离非核心业务，聚焦供应链和品牌管理，进一步提升盈利能力和市场竞争力。

总结

星期六在2022年上半年实现了业绩的显著回升，核心业务直播电商表现强劲，公司通过战略转型和数字化手段持续提升运营效率。未来，随着下半年直播电商旺季的到来及非标业务的逐步推进，公司有望实现更高质量的发展。当前估值水平合理，具备上涨空间，投资评级维持“买入”。