20160411-安信证券-有色金属行业动态分析_坚定看好有色_重视稀土崛起_18页_796kb

有色金属行业动态分析总结

核心内容概览

2016年4月11日的有色金属行业分析指出，整体行业表现震荡，其中基本金属价格回落，黄金和稀土板块表现相对较好，锂等小金属继续强势上涨。报告强调了美联储政策、中国经济数据、稀土收储预期以及新能源汽车需求对有色金属市场的影响，并对贵金属、磁材、锂等细分板块提出投资建议。

主要观点与关键信息

1. 市场动态

• 有色金属板块整体下跌：上周A股有色金属板块下跌1.2%，与上证综指的跌幅基本一致。
• 基本金属震荡回落：伦铝、伦铜、伦锌等品种价格均出现下跌，其中伦锌跌幅最大。
• 黄金上涨：金价上涨1.4%，银价上涨2.1%，受益于美联储政策的不确定性与全球宽松预期。
• 稀土价格持稳：稀土市场整体平稳，但国家商储启动，市场预期将带动价格反弹。
• 小金属涨跌不一：碳酸锂价格继续上涨，而钼精矿和钴价下跌，锗价因出口下降而承压。

2. 美联储政策与市场预期

• 美联储鸽派立场凸显：耶伦强调通胀目标为2%，而非上限，且加息路径存在不确定性。
• 风险偏好回升：美联储加息预期延缓，市场对宽松政策的期待增强，推动风险资产价格上涨。
• 全球宽松预期：欧央行释放宽松信号，可能进一步刺激市场风险偏好。

3. 中国经济与市场表现

• 短期经济回暖：3月财新PMI回升，显示经济有所改善，但地产调控可能影响未来投资。
• 外汇储备回升：3月外汇储备增长，受美元贬值影响，国内资本外流改善。

4. 稀土板块与收储预期

• 稀土价格进入温和上行周期：受政策与市场预期影响，稀土价格有望进一步上涨。
• 收储预期升温：政策层对稀土行业关注度提升，有望加快收储进程并推动价格反弹。
• 打黑力度加大：多地加强稀土开采监管，提升行业秩序与资源保护。

5. 磁材板块价值凸显

• 磁材单吨毛利有望提升：随着稀土价格上涨，磁材行业受益，尤其是高端钕铁硼产品。
• 并购机会显现：磁材公司具备较强的资本运作能力，有利于行业整合与增长。

6. 锂行业持续短缺

• 碳酸锂需求上升：受新能源汽车发展推动，锂需求持续增长，供给仍偏紧。
• 特斯拉Model 3带动需求：Model 3预定火爆，预计带动2017年锂需求高增长。

7. 贵金属板块前景良好

• 金价强势：受美元疲软与避险情绪推动，金价有望继续走高。
• 白银滞涨：白银因工业需求疲软而滞涨，但未来需求反弹可能带动价格上涨。

重点关注板块与个股

1. 稀土板块

• 重点标的：广晟有色、厦门钨业、五矿稀土。
• 政策支持：收储预期推动稀土市场重估，关注政策执行力度。

2. 磁材板块

• 重点标的：中科三环、宁波韵升、银河磁体、安泰科技。
• 受益因素：稀土价格上涨、公司存货管理能力、并购机会。

3. 锂板块

• 重点标的：融捷股份、天齐锂业、赣锋锂业、江特电机。
• 趋势判断：2016年短缺格局延续，2017年需求有望进一步增长。

4. 贵金属板块

• 重点标的：山东黄金、银泰资源。
• 支撑因素：货币宽松、避险偏好、通胀预期回升。

5. 小市值高弹性标的

• 重点标的：融捷股份、中飞股份、西部材料、宜安科技、银邦股份。
• 选股标准：基本面改善、估值弹性大、市值小、人气旺。

风险提示

1. 美国经济好于预期，加息进程加速。
2. 国内需求低迷，政策刺激低于预期。
3. 供给侧改革面临阻力，执行效果低于预期。

投资评级

• 行业评级：同步大市-A，维持评级。
• 投资建议：自下而上精选个股，关注基本面向好、估值弹性大、市值小、诉求强、人气趋旺的龙头标的。

行业数据与图表

• 有色金属板块表现：图1与图2展示板块涨跌幅及行业对比。
• 稀土价格走势：图3与图4展示稀土价格变化及历史走势。
• 中国PMI改善：图8展示中国3月PMI改善，验证经济复苏。
• 全球锂供给预测：表3展示全球锂供给趋势，强调2016年短缺格局。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

附录：分析师与联系方式

• 分析师：齐丁、衡昆。
• 联系人：余懿、蔡宇杰。
• 销售联系人：上海、北京、深圳均有专人负责，联系方式详见表格。

总结

本报告全面分析了2016年4月有色金属市场走势，指出基本金属震荡回落，黄金与稀土板块表现较好。稀土收储预期升温，推动其价格温和上行；磁材行业受益于稀土价格上涨，单吨毛利有望提升；锂行业短缺格局延续，新能源汽车需求增长推动其价格上涨。同时，报告强调了美联储政策的不确定性、全球经济风险以及国内经济的改善对市场的影响，并对贵金属、磁材、锂等板块提出具体投资建议。