20150719-广发证券-有色金属行业_反弹延续_稀锂先锋_18页_1mb

有色金属行业总结

核心内容

本次报告分析了有色金属行业在2015年7月12日至17日的市场表现、公司动态、行业资讯及风险提示。整体来看，行业呈现超跌反弹趋势，其中稀土和锂板块涨幅最大，而基本金属和贵金属价格则相对疲软。

主要观点

1. 市场反弹与板块表现

• 超跌反弹延续：本次暴跌为有色板块带来了超跌反弹机会，稀土和锂板块成为反弹先锋。
• 锂价前景看好：特斯拉新车型推出刺激动力锂电池需求，锂价预计持续走高。
• 稀土板块表现突出：五矿稀土涨幅超过40%，股价已反映悲观预期，基本面处于底部区域，反弹有望延续。

2. 基本金属走势

• 美元指数上涨：美元指数周涨2.28%，对基本金属价格形成压力。
• LME金属价格涨跌互现：LME锌、铅、镍、锡周涨2.73%、2.9%、2.13%、10.74%，而铝、铜周跌0.12%、1.97%。
• 国内金属价格波动：国内铝、锌周涨0.2%、2.32%，铜、铅、镍、锡周跌0.84%、0.73%、0.93%、0.22%。

3. 贵金属走势

• 贵金属价格下跌：国际金价周跌2.51%，白银周跌4.49%。
• 美元加息压力：美元加息渐行渐近，对贵金属形成下行压力。
• 建议关注成长性品种：如刚泰控股、赤峰黄金等。

4. 小金属与新材料

• 锂需求上升：特斯拉新车型提升对碳酸锂的需求，利好锂产业。
• 稀土行业复苏：稀土板块在超跌后有望继续反弹，推荐广晟有色、五矿稀土、盛和资源。
• 再生资源+互联网：行业龙头借力资本市场和互联网实现产业链整合，提升盈利能力，建议关注豫光金铅、赤峰黄金、怡球资源、格林美。

关键信息

推荐配置

• 天齐锂业、赤峰黄金、豫光金铅、广晟有色、西藏珠峰、怡球资源、江西铜业：建议配置。
• 重点公司盈利预测：
  • 天齐锂业：评级买入，14A EPS为0.54，15E EPS为1.01，16E EPS为1.33；14A PE为105.59，15E PE为56.46，16E PE为42.87。
  • 广晟有色：评级买入，14A EPS为0.07，15E EPS为0.15，16E EPS为0.30；14A PE为589.57，15E PE为275.13，16E PE为137.57。
  • 中色股份：评级买入，14A EPS为0.27，15E EPS为0.56，16E EPS为1.10；14A PE为60.89，15E PE为29.36，16E PE为14.95。

上市公司公告

• 增持与复牌：多家公司宣布控股股东或高管增持股票，并计划复牌，如烯碳新材、锡业股份、江粉磁材、黄河旋风、宏达股份、金瑞科技、吉恩镍业、刚泰控股、利源精制、园城黄金、株冶集团、赤峰黄金、华友钴业等。
• 业绩预告：部分公司发布半年度业绩预告，如焦作万方、云铝股份、天山纺织、中钢天源、罗平锌电、江特电机、云海金属、华天科技、格林美、丽鹏股份、国瓷材料、菲利华、东睦股份、盛屯矿业等。
• 股权激励：多家公司启动或调整股权激励计划，如明泰铝业、博威合金、常铝股份、沃尔核材、闽发铝业、豫金刚石、中色股份等。

上市公司股东会

• 明泰铝业：7月20日召开股东会，审议非公开发行股票方案。
• 博威合金：7月21日召开股东会，进行董事会换届选举。
• 常铝股份：7月21日召开股东会，选举非独立董事和独立董事。
• 沃尔核材：7月24日召开股东会，审议子公司担保方式及经营范围变更等议案。

行业资讯

大宗工业金属

• 铜：智利铜精矿供应萎缩，预计下半年铜价上涨；印尼自由港将归还60%矿权；赞比亚限制限电以维持生产。
• 铝：亚洲铝升水走高，跟随欧洲和美国市场脚步。
• 锌：首个移动电源强制标准8月施行，利好锂电池及电芯产业；墨西哥发现高品位铅锌矿。
• 铅：6月铅蓄电池企业库存小幅下降，开工率降至不足7成。
• 锡：TMZ澳洲锡项目钻探获利好，LME锡价转为逆价差。
• 镍：菲律宾Nickel Asia收购矿商以扩大资源；俄罗斯诺尔里斯克镍业撤出非洲投资。

风险提示

• 美联储宽松政策变化
• 中国经济政策变化
• 欧洲经济变化

广发证券研究小组成员

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，新财富最佳分析师第一名。
• 宋小庆：资深分析师，复旦大学世界经济系硕士。
• 吴怡平：资深分析师，武汉大学经济学硕士。
• 陈子坤：资深分析师，理学学士，有色金属工业协会再生金属分会工作经历。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

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